Traditionele exchange-traded funds (ETF's) zijn beschikbaar in honderden variëteiten en volgen bijna elke index die u maar kunt bedenken; ze bieden alle voordelen die samenhangen met index beleggingsfondsen, waaronder een lage omzet, lage kosten en brede diversificatie, plus hun kostenratio's zijn aanzienlijk lager.

Hoewel passief beleggen een populaire strategie is bij ETF-beleggers, is dit niet de enige strategie. Hier onderzoeken we ETF-beleggingsstrategieën om extra inzicht te bieden in hoe beleggers deze innovatieve instrumenten gebruiken.

Zelfstudie: Exchange Traded Funds

Passief beleggen

ETF's zijn oorspronkelijk gebouwd om één beveiliging te bieden die een index volgt en intraday ruilt. Intraday-handel stelt beleggers in staat om in wezen alle effecten die deel uitmaken van een hele markt (zoals de S & P 500 of de Nasdaq) te kopen en verkopen met een enkele transactie.

Het biedt daarmee de flexibiliteit om op elk moment van de dag in of uit een positie te komen, in tegenstelling tot beleggingsfondsen die slechts eenmaal per dag handelen. (Zie Inleiding tot Exchange Traded Funds en Voordelen van Exchange Traded Funds voor meer informatie.)

Hoewel de handel in intraday-handel zeker een zegen is voor actieve handelaren, is het slechts een gemak voor beleggers die liever kopen en vasthouden, wat nog steeds een geldige en populaire strategie is - vooral als we erin blijven leven Bedenk dat de meest actief beheerde beleggingsfondsen hun benchmarks niet halen.

Morningstar constateerde bijvoorbeeld dat de meeste actieve beheerders in 2015 zeven in negen categorieën van beleggingsfondsen slechter presteerden dan hun respectieve indexen. ETF's bieden een handige en goedkope manier om indexering of passief beheer te implementeren.

Actieve handel

Ondanks het trackrecord van de indexering zijn veel beleggers niet tevreden om genoegen te nemen met zogenaamde gemiddelde rendementen. Hoewel ze weten dat een minderheid van actief beheerde fondsen de markt verslaan, zijn ze bereid om hoe dan ook te proberen. ETF's bieden de perfecte tool.

Door intraday-handel toe te staan, geven ETF's deze traders de mogelijkheid om de richting van de markt te volgen en dienovereenkomstig te handelen. Hoewel ze nog steeds een index verhandelen als een passieve belegger, kunnen deze actieve traders profiteren van kortetermijnbewegingen. Als de S & P omhoog rent wanneer de markten opengaan, kunnen actieve handelaren de winst onmiddellijk blokkeren.

En dus kunnen alle actieve handelsstrategieën die kunnen worden gebruikt met traditionele aandelen ook worden gebruikt met ETF's, zoals market timing, sectorrotatie, short selling en kopen op marge.

Actief beheerde ETF's

Hoewel ETF's zijn gestructureerd om een ​​index bij te houden, kunnen ze net zo gemakkelijk worden ontworpen om de populairste keuzes van een populaire beleggingsbeheerder bij te houden, een bestaand beleggingsfonds te weerspiegelen of een bepaald beleggingsdoel na te streven. Afgezien van de manier waarop ze worden verhandeld, kunnen deze ETF's beleggers / handelaren een investering bieden die streeft naar een bovengemiddeld rendement.

Actief beheerde ETF's kunnen ook profiteren van beleggers in beleggingsfondsen en fondsbeheerders. Als een ETF is ontworpen om een ​​bepaald beleggingsfonds te weerspiegelen, zal de intraday-handelscapaciteit frequente traders aanmoedigen om de ETF te gebruiken in plaats van het fonds, wat de cashflow in en uit het beleggingsfonds zal verminderen, waardoor de portefeuille eenvoudiger te beheren is en meer kosteneffectief, wat de waarde van het beleggingsfonds voor zijn beleggers verbetert.

Transparantie en arbitrage

Actief beheerde ETF's zijn niet zo breed beschikbaar omdat er een technische uitdaging is om ze te maken. De belangrijkste problemen waarmee geldmanagers worden geconfronteerd, houden allemaal verband met een handelscomplicatie, meer bepaald een complicatie in de rol van arbitrage voor ETF's.

Omdat ETF's op een effectenbeurs handelen, bestaat het risico dat prijsverschillen ontstaan ​​tussen de handelsprijs van de ETF-aandelen en de handelsprijs van de onderliggende effecten. Dit schept de mogelijkheid voor arbitrage.

Als een ETF handelt tegen een lagere waarde dan de waarde van de onderliggende aandelen, kunnen beleggers van die korting profiteren door aandelen van de ETF te kopen en vervolgens verzilveren voor in kindelijke uitkeringen van aandelen van de onderliggende aandelen. Als de ETF handelt tegen een premie ten opzichte van de waarde van de onderliggende aandelen, kunnen beleggers de ETF shorten en aandelen op de open markt kopen om de positie te dekken.

Met index-ETF's houdt arbitrage de prijs van de ETF dicht bij de waarde van de onderliggende aandelen. Dit werkt omdat iedereen de posities in een bepaalde index kent. De index ETF hoeft niets te vrezen door de deelnemingen openbaar te maken en prijspariteit dient ieders belang. (Voor meer informatie over deze rol van arbitrage, zie Een kijkje in de ETF-constructie .)

De situatie zou wat anders zijn voor een actief beheerde ETF, wiens geldmanager zou worden betaald voor aandelenselectie . Idealiter zijn die selecties bedoeld om beleggers te helpen beter te presteren dan de referentie-index van hun ETF.

Als de ETF zijn posities regelmatig genoeg openbaarde zodat arbitrage kon plaatsvinden, zou er geen reden zijn om de ETF te kopen: slimme investeerders zouden de fondsbeheerder eenvoudig al het onderzoek laten doen en vervolgens wachten op de openbaarmaking van zijn of haar beste ideeën. De beleggers zouden dan de onderliggende effecten kopen en vermijden dat ze de beheeruitgaven van het fonds betalen. Daarom biedt een dergelijk scenario geen stimulans voor geldbeheerders om actief beheerde ETF's te creëren.

In Duitsland heeft de unit DWS Investments van Deutsche Bank actief beheerde ETF's ontwikkeld die dagelijks hun bezit aan institutionele beleggers bekendmaken, met een vertraging van twee dagen. Maar de informatie wordt niet gedeeld met het grote publiek totdat deze een maand oud is. Deze regeling geeft institutionele beleggers de mogelijkheid om het fonds te arbitreren, maar verstrekt verouderde informatie aan het grote publiek.

In de Verenigde Staten zijn actieve ETF's goedgekeurd, maar deze moeten transparant zijn over hun dagelijkse posities. De Securities & Exchange Commission (SEC) weigerde in 2015 niet-transparante actieve ETF's en kan nieuwe regels implementeren die miljarden dollars aan ETF's illegaal zouden maken.De SEC heeft ook de handel in openingsaandelen goedgekeurd zonder prijsverklaringen op volatiele dagen met betrekking tot ETF's om de daling van de recorddag in de maand augustus te voorkomen, toen de ETF-prijzen daalden omdat de handel in effecten stopte terwijl de ETF-handel doorging.

Veel grote vermogensbeheerders, zoals J. P Morgan Chase, BlackRock, Capital Group en Legg Mason, hebben echter hun steun en belangstelling uitgesproken voor dit soort ETF. De fondsen, gecreëerd door Precidian Investments, zijn nog niet goedgekeurd door de SEC, maar ze zouden ernaar streven om hun posities na een vertraging te onthullen, net zoals het DWS Investments-model.

De bottom line

Actief en passief beheer zijn zowel legitieme als veelgebruikte beleggingsstrategieën bij ETF-beleggers. Hoewel actief beheerde ETF's die worden gerund door professionele geldmanagers nog steeds schaars zijn, kunt u erop vertrouwen dat innovatieve geldbeheersfirma's ijverig werken aan het overwinnen van de uitdagingen om dit product wereldwijd beschikbaar te maken.