De meeste beleggers zijn geen experts in beleggingsfondsenanalyses. Ze weten waarschijnlijk niet wat een Sharpe-ratio is of waarom een ​​provider 175 basispunten rekent voor Fonds XYZ en een andere slechts 25 voor Fonds ABC. De meerderheid van de beleggers is niet getraind in fundamentele analyse en weet niet hoe ze een staafgrafiek moet lezen. De meeste beleggers zijn gewoon op zoek naar een relatief veilige plek om hun geld te sparen en hopen onderweg een behoorlijk rendement te behalen, en dat is de reden waarom ratingsbedrijven zoals Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Lipper, Inc. zijn zo belangrijk.

AD:

Morningstar en Lipper zijn twee van de meest prominente namen in de beleggingsfondsenwereld. Deze bedrijven evalueren fondsen, benadrukken kritieke gegevens en kennen een eenvoudige, gemakkelijk te vergelijken beoordeling toe aan elk van hen. Beleggingsfondsen vertrouwen op hun Morningstar en Lipper ratings omdat ze weten dat zoveel investeerders en financieel adviseurs op hen vertrouwen om beleggingsbeslissingen te nemen.

De meest populaire evaluatiemeetwaarde van Morningstar is de vijfsterrenschaal. Lipper gebruikt vijf afzonderlijke kwintielen, of categorieën, en beoordeelt elk fonds over vijf verschillende maatregelen. Als een fonds in een specifiek kwintiel in de top 20% zit, krijgt het de titel "Lipper Leader" voor die functie.

AD:

De ratings van Morningstar en Lipper worden veel gepubliceerd, dus veel mensen accepteren deze als correct. Een betere benadering zou zijn om de sterke en zwakke punten van elk ratingsysteem te begrijpen.

Morningstar

De eerste Morningstar Rating werd geïntroduceerd in 1985. De focus lag op een paar brede categorieën en was meer een middel voor gegevensverzameling dan een uitgebreide evaluatie.

Het hele systeem werd in 2002 grondig herzien. Nieuwe fondscategorieën werden opgenomen en groepen werden versmald om andere verschillen dan managementstijlen te benadrukken. Het bevatte nieuwe statistieken en het brak de prestatiegeschiedenis in verschillende tijdsperioden. Aandelenfondsen werden gescheiden door marktkapitalisatie (de omvang van de aandelen in het fonds) om te voorkomen dat large-capfondsen de ratings consistent domineren.

AD:

Vandaag organiseert Morningstar beleggingsfondsen op basis van de soorten beleggingen in een fondsportefeuille, de regio waar fondsinvesteringen worden gedaan en de algemene managementstrategie. De Morningstar Ratings zijn gebaseerd op een klokkenverdeling: 10% ontvangt een 5-sterren rating, 22. 5% ontvangt een 4-sterren rating, 35% krijgt een 3-sterren rating, 22. 5% ontvangt en 2-sterren rating en 10% ontvangt een 1-sterrenscore. Morningstar werkt zijn ranglijst maandelijks bij.

Lipper

Lipper beoordeelt beleggingsfondsen volgens vijf reeksen criteria: consistentie van rendement, behoud van kapitaal, kostenratio's, totaal rendement en belastingefficiëntie.Lipper geeft een overzicht van alle vijf ratings voor een bepaald beleggingsfonds en laat beleggers beslissen wat het belangrijkste voor hen is.

Aan elke categorie wordt een beoordeling toegekend op een schaal van één tot vijf. Het beleggingsfonds kan bijvoorbeeld een twee worden genoemd als het gaat om consistentie van rendement en een vijf over belastingefficiëntie. In het Lipper-systeem worden kleinere aantallen als beter beschouwd; een beleggingsfonds zou eerder een drie dan een vier zijn.

Elk fonds dat in de top 20% voor een bepaalde categorie wordt vermeld, krijgt de titel van Leader van lipper. Het is mogelijk voor een beleggingsfonds om meerdere Lipper Leader-categorieën te hebben; veel topfondsen hebben zelfs drie of vier Lipper Leader-aanduidingen.

Lipperbeoordelingen worden ook elke maand aangepast en worden net als Morningstar berekend voor perioden van drie jaar, vijf jaar en tien jaar. Lipper gooit ook een totale periode in die teruggaat tot de oprichting van een beleggingsfonds.

Risico meten

De kern van een systeem van beleggingsfondsen is opgebouwd rond voor risico gecorrigeerde maatregelen - hoeveel potentieel voor toekomstige verliezen een belegger moet aannemen om een ​​rendement te behalen.

Zowel voor Morningstar als voor Lipper is de voor risico gecorrigeerde maatstaf gebaseerd op een vergelijking met de gemiddelde prestaties voor een bepaalde fondscategorie. Dit betekent dat een beleggingsfonds er goed of slecht uit zal zien op basis van hoe goed de rendementen en verliezen correleren met de basisindexen voor de categorie. Fondsen met een hoge kapitalisatie worden bijvoorbeeld gemeten aan de hand van een grote large-cap index, zoals de S & P 500.

Er is veel potentieel voor fouten in een systeem als dit, omdat alleen anders zijn dan een index kan leiden tot kunstmatige verbeteringen in de beoordeling van fondsen. Een Midcap-fonds van 75% kan worden vergeleken met een belangrijke mid-cap-index, maar zijn 25% -belichting in small caps zou genoeg rendement kunnen opbrengen om het een ratingverhoging te geven, ongeacht de prestaties van de beheerder.

Dit is met name problematisch voor Lipper, dat in de berekening een informatieratio gebruikt die overdreven gevoelig is voor de indexkeuze. Morningstar lijdt in mindere mate aan dit probleem. Beleggers moeten goed letten op het verschil tussen een beleggingsfonds en zijn vergelijkende index. R-kwadraat is een uitstekende graadmeter voor degenen die moderne portefeuilletheorie (MPT) volgen.

Categorieën toewijzen

Categorieën en indexkeuzes hebben grote invloed op de beoordelingen van Lipper en Morningstar, wat betekent dat het belangrijk is om te begrijpen hoe fondsen worden toegewezen aan verschillende categorieën.

In de Verenigde Staten ondersteunt Morningstar 110 categorieën, die worden onderverdeeld in negen categoriegroepen (eigen vermogen, sectorvermogen, toewijzing, internationaal eigen vermogen, alternatief, grondstoffen, belastbare obligatie, gemeentelijke obligatie en geldmarkt).

Lipper combineert zijn beleggingsfondsen op basis van beide classificaties (die op beleggingen zijn gebaseerd) en categorieën (die zijn gebaseerd op de taal van het fondsobject in het prospectus). Lipper heeft zeven afzonderlijke wereldwijde aandelenclassificaties op basis van de beleggingsstijl en marktkapitalisatie; Morningstar ondersteunt zeven verschillende gediversifieerde internationale aandelencategorieën (Buitenlandse grote waarde, Buitenlandse grote mix, Buitenlandse grote groei, Buitenlandse kleine / middelgrote waarde, Buitenlandse kleine / middelgrote mix, Buitenlandse kleine / middelgrote groei en Wereldaandelen.)

Conclusie

Hoewel er zowel bij Morningstar als bij Lipper aanzienlijke methodologische uitdagingen zijn, zijn dit nog steeds bruikbare en nuttige hulpmiddelen voor het investerende publiek. Niet iedereen heeft de tijd om een ​​expert in fondsanalyses te worden, dus het is zeer wenselijk om bedrijven als deze te hebben om zaken te vereenvoudigen.

Morningstar krijgt het voordeel van transparantie, eenvoud en effectieve risicometingen. Lipper is beter in het aanpassen, diepgaand en bijhouden van aanhoudende prestaties van like-funds. Beleggers moeten niet vergeten dat prestaties in het verleden - waarop deze systemen zijn gebaseerd - geen garanties bieden voor toekomstige resultaten, en elke investering moet overeenkomen met de specifieke behoeften en doelstellingen van een individuele belegger.