De overheid heeft stimuleringsprogramma's, financiële entiteiten en andere programma's op de markt gebracht om ons bijna even snel uit de recessie te krijgen als wetgevers en bureaucraten met acroniemen kunnen komen. Zodra de media een nieuwe beginnen te krijgen, is er een tweede op de hielen. (Voor een uitgebreid overzicht van de huidige crisis, refereer je naar De financiële crisis in het overzicht van 2007-2008 .)

AD:

Van TAF tot PPPIP
Het begon allemaal in december 2007, toen de Federal Reserve van de Verenigde Staten, de Bank of Canada, de Bank of England, de Europese Centrale Bank (ECB) en de De Zwitserse nationale bank heeft gecoördineerde actie ondernomen om de zich ontwikkelende kredietcrisis aan te pakken. Meer dan twee jaar later worden de reddingsoperaties voortgezet. De primaire smaken van de alfabet-soep in de Verenigde Staten zijn:

AD:

• TAF
  De termijnveilingsfaciliteit werd gelanceerd op 12 december 2007. Het stond banken toe effecten als onderpand te gebruiken om kortlopende leningen van de federale overheid te nemen voor periodes van 28 of 84 dagen. In de woorden van de Fed is TAF een "kredietfaciliteit die een instelling toelaat om een ​​bod uit te brengen op een voorschot van haar lokale Federal Reserve Bank tegen een rente die wordt bepaald als het resultaat van een veiling." De eerste veiling vond plaats op 17 december.
  

  AD:

• TSLF
  De termijnleenfinancieringsfaciliteit werd gelanceerd op 11 maart 2008. Net als TAF, dat krediet ter beschikking stelde van "bewaarinstellingen", stelde TSFL 200 miljard dollar krediet beschikbaar aan andere financiële instellingen. (makelaarskantoren en andere entiteiten zoals Fannie Mae, Freddie Mac, Citigroup, Countrywide Financial) gedurende perioden van 28 dagen, in tegenstelling tot de traditionele overnightleningen. Deze entiteiten gebruiken effecten als onderpand om geld te lenen. Wekelijkse veilingen begonnen op 27 maart 2008.
  

• PDCF
  Op 17 maart 2008 kondigde de Federal Reserve de oprichting aan van de Primary Dealer Credit Facility. In tegenstelling tot TAF en TSLF, die waren ontworpen om tegemoet te komen aan financieringsbehoeften op lange termijn, biedt PDCF dagelijks toegang tot contanten voor dezelfde entiteiten die lenen van TAF en TSLF. De instellingen betalen een rentetarief dat gelijk is aan de primaire kredietrente van de Fed voor kortlopende (overnight) leningen. (Meer informatie in Top 6 financiële reddingsoperaties van de Amerikaanse overheid .)
  

• AMLF
  In september 2008 heeft de Federal Reserve Board de oprichting aangekondigd van de Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund Liquidity Facility, die leningen verstrekt aan banken en bankholdings om hen te helpen bij het voldoen aan aflossingen in geldmarktfondsen. Ze doen dit door geld te lenen aan kredietnemers om in aanmerking komende ABCP's van het geldmarktfonds te kopen. Omdat de markt voor handelspapier opdroogde, vreesde de regering dat beleggers niet in staat zouden zijn om hun activa van geldmarktfondsen te verzilveren. Dit had een grote financiële inzinking kunnen zijn, omdat geldmarktfondsen zijn aangeprezen als op geld gelijkende, veilige beleggingen.
  

• TARP
  Terwijl vorige programma's werden ontworpen om de bevroren kredietmarkten te ontdooien, begonnen de serieuze pogingen tot economische redding pas echt met het Troubled Assets Relief Programme. TARP, ook bekend als "de reddingsoperatie", betrad de wereld op 3 oktober 2008. Het was een programma van $ 700 miljard, bedacht als reactie op financiële instellingen die worstelen met het hanteren van de defaultwaarden van subprime-leningen. De hebzuchtige geldschieters gaven geld aan dwaze leners die duidelijk niet in staat waren om het terug te betalen, dus stemde de regering ermee in om geld van de belastingbetaler te gebruiken om de slechte leningen van de boeken van de kredietverstrekkers af te nemen om de kredietmarkten te ontdooien. (Meer informatie over de meltdown in De val van de markt in het najaar van 2008 .)
  

• TALF TALF volgde. In maart 2009 gooide de Term Asset-Backed Securities Lending Facility of bailout nummer twee $ 200 miljard meer in de reddingspool door nieuw geld te drukken. De overheid lanceerde TALF nadat de asset-backed securities (ABS) -markt in oktober bevroor, waardoor consumenten en eigenaars van kleine ondernemingen geen toegang tot krediet hadden.
  

  TALF moest "marktdeelnemers helpen te voldoen aan de kredietbehoeften van huishoudens en kleine bedrijven door de uitgifte van ABS te ondersteunen met onderpand van studieleningen, autoleningen, creditcardleningen en leningen die worden gegarandeerd door de Small Business Administration (SBA). " Deze inspanning was ook niet genoeg.
  

• FSP
  Bailout nummer drie, het Financial Stabilization Plan, groeide TALF tot een biljoen dollar. Het maakt het ook mogelijk om hypotheken met zakelijke hypothecair onderpand (CMBS) als onderpand te gebruiken.
  

• CPFF
  De Commercial Paper Funding Facility kwam in oktober 2008, toen handelspapier het slachtoffer werd van illiquide kredietmarkten. Het werd ontworpen om een ​​markt voor commercieel papier te bieden door handelspapier van in aanmerking komende emittenten te kopen. De faciliteit zou een special purpose vehicle (SPV) gebruiken om deze commercial paper tot het einde van de looptijd te kopen en vast te houden en de opbrengst op de vervaldag te gebruiken om de fondsen die ze van de Fed hadden geleend terug te betalen.
  

• PPIP
  Het publiek-private investeringsprogramma, uitgerold in maart 2009, is opgezet om slechte activa te kopen om ze van de boeken van banken af ​​te krijgen. Het werd gefinancierd met een combinatie van TARP-geld en geld van particuliere investeerders. Het hoofddoel van het programma was om prijsontdekking op de markt voor toxische activa te bieden en deze activa van de balans van financiële instellingen te verwijderen.

Wanneer zal de waanzin eindigen?
De lange, gecompliceerde saga kan worden samengevat als het resultaat van een door consumptie gekoesterde samenleving die bereid is meer te lenen dan het zich kan veroorloven om te betalen van geldschieters die maar al te graag bereid waren het geld uit te geven in naam van de steeds grotere winsten . Nadat de leningen waren verstrekt, werden ze verpakt in gestructureerde producten en verkocht aan beleggers die niet begrepen wat ze kochten en niet wilden zolang de investeringen een fors rendement opleverden. Toen de leners de leningen niet terugbetaalden, vielen de dure investeringen uit elkaar, waardoor de belastingbetaler de schoonmaak kon financieren.(Meer informatie in Wie is de schuldige voor de subprime-crisis? en Collateralized Debt Obligations: From Boon To Burden .)

De steeds complexere reeks gestructureerde producten vormt een alfabet eigen soep:

• mortgage-backed securities (MBS)
• collateralized mortgage-backed obligations (CMBO)
• collateralized debt obligation (CDO)
• collateralized bond obligation (CBO)
• collateralized loan obligation (CLO)

Geleerde lessen
Hoewel de alfabetische soep van investeringen en programma's die zijn ontworpen om ze op te ruimen een diep en rommelig brouwsel is, zijn de lessen uit het debacle veel duidelijker en gelden ze voor geldschieters, kredietnemers, bedrijven en particulieren zoals degenen die de puinhoop hebben geschapen en degenen die erin verstrikt raakten. Ten eerste, leen niet meer of leen meer dat je kunt veroorloven om terug te betalen, en ten tweede, koop of verkoop niets dat je niet begrijpt. (Lees voor meer informatie over de oorzaak van de kredietcrisis De brandstof die de subprime-meltdown heeft veroorzaakt. )