Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 74 + 2. 19% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is het een na grootste natuurlijke bedrijf gasproducent in de Verenigde Staten achter Exxon Mobil. De aardgasproductie kwam in 2014 uit op 0,95 miljard kubieke voet (bcf). Chesapeake produceert ook olie en aardgasvloeistoffen (NGL) maar in veel kleinere volumes. De aardgasprijzen waren al in 2014 depressief en gemiddeld ontving Chesapeake $ 2. 54 per miljoen kubieke voet (Mcf). De aardgasverkoop van het bedrijf bedroeg $ 2. 777 miljard, ongeveer 25% minder dan zijn verkoop van een kleinere hoeveelheid olie. De olieomzet bestond uit slechts 42 miljoen vaten (MMbbl), ongeveer een vierde van de gasproductie van het bedrijf op basis van vaten olie-equivalent (BOE).

Wanneer een grotere operatie die grotendeels wordt gefinancierd, minder terugkrijgt, is er een rentabiliteitsprobleem. Chesapeake's olie- en NGL-activiteiten kunnen winstgevender zijn, maar in hun kleinere afmetingen kunnen ze geen substantieel aardgasverlies compenseren. In vergelijking met 2014 is ook de olieprijs in nood, wat resulteert in minder betrouwbare olieomzet. De zwaardere schuldenlast van Chesapeake verergert de situatie. Gebruik van agressieve schulden is misschien wenselijk geweest om het rendement te verhogen wanneer operaties winstgevend waren. Naarmate de verliezen toenemen en de schuldenlast toeneemt, kan de aandelenwaarde van een bedrijf snel vervliegen.

Operationele marge

De kwartaalomzet van Chesapeake daalt sinds begin 2015 met bijna 50% ten opzichte van het niveau van 2014, waarbij aardgas en aardolieprijzen verder daalden. Ondertussen hebben pieken in de bijzondere waardevermindering van activa en ongebruikelijke uitgaven als gevolg van de lage energiemarkten, de bedrijfskosten van de onderneming verhoogd. De combinatie van lagere opbrengsten en hogere kosten heeft geresulteerd in opeenvolgende operationele verliezen op kwartaalbasis in de eerste drie kwartalen van 2015 voor Chesapeake. De operationele marge van het bedrijf is -109. 5% voor de 12 maanden eindigend op 30 september 2015, wijzend op ernstige verliezen, aangezien de omzet zelfs de helft van de totale bedrijfskosten niet dekt.

Debt-to-Equity Ratio

Om zijn exponentiële deelnemingen in energieactiva en daaropvolgende kapitaalinvesteringen in projectontwikkelingen te financieren, gaf Chesapeake tussen 2010 en 2012 een langetermijnschuld van ongeveer $ 20 miljard per jaar uit toen de energieprijzen veel hoger waren dan in 2016. Het percentage langetermijnschuldgebruik daalde tussen 2013 en 2014 tot ongeveer $ 10 miljard per jaar. De accumulatie van schulduitgifte door de jaren heen heeft Chesapeake een veel zwaardere schuldenlast opgeleverd dan zijn collega's en de industrie als geheel. Vanaf 30 september 2015 bedraagt ​​de langetermijn debt-to-equity (D / E) -ratio van Chesapeake 2.5, vergeleken met 0. 9 voor zijn collega's en 0. 8 voor het industriegemiddelde.

Met een dalende omzet en geen inkomsten als laat, wordt het bedrijf financieel uitgedaagd in het afdekken van rentebetalingen en het beschikbaar krijgen van fondsen voor vervallende schulden. Om contant geld te behouden, heeft Chesapeake de stockdividenden op kwartaalbasis geschorst, met ingang van 22 januari 2016. Om de schuldenlast te verminderen, heeft het bedrijf voorgesteld om obligatiehouders hun ondergeschikte schuld of ongedekte obligaties te ruilen voor hoger gerangschikte bankbiljetten met retentierechten in ruil voor langere looptijden. Maar zonder uiteindelijk wat schulden af ​​te lossen, kan de D / E-ratio van Chesapeake zelfs nog hoger worden wanneer meer verliezen zijn eigen vermogen verder verkleinen.

Prijs-boekratio

Sluiting bij $ 3. 51 op 18 januari 2016 heeft de Chesapeake aandelen 88% van de waarde verloren sinds 30 juni 2014, toen de aandelen een tussentijdse high van $ 29 bereikten. 50 vóór zijn totale ineenstorting te midden van de huidige routemarkt van de energiemarkt. Beleggers hechten waarde aan een aandeel door de prestaties van de omzet en de winstresultaten van een bedrijf te wegen, die beide voor Chesapeake ontbreken.

Drie kwartaalverliezen in 2015 hebben het totale vermogen van het bedrijf verlaagd van $ 16. 903 miljard aan het einde van 2014 tot $ 4. 282 miljard op 30 september 2015, wat overeenkomt met $ 6. 46 per aandeel. Met ingang van 18 januari 2016 heeft Chesapeake-aandelen een koers-naar-boek (P / B) -ratio van 0. 54, een korting van 46% op de marktwaarde en de boekwaarde van het eigen vermogen. Een dergelijke lage P / B-ratio suggereert dat beleggers de toekomstige financiële prestaties van Chesapeake verder verdisconteren met de verwachting dat de bedrijfsomstandigheden mogelijk niet snel verbeteren.