De iPath Pure Beta Agriculture (NYSEARCA: DIRT DIRTBarclays Bank iPath Pure Beta Agriculture Exchange Traded Notes 2011-18 4. 41 Ser-A Lkd to BC Comm Landbouw Purre Beta TR30. 04 +0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) exchange-traded note (ETN) en de iPath Bloomberg Agriculture Subindex Totaal rendement ETN (NYSEARCA: JJA JJABarclays Bank iPath Bloomberg Agriculture Subindex Totaal ETN 2007-22 retourneren 10. 37 Ser -A- Lkd Bloomberg Landbouw Subindex TR31, 20 + 0, 68% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zijn twee voertuigen die beleggers een gevarieerde blootstelling aan landbouwgrondstoffen, waarbij beide fondsen beleggen in futures-contracten voor een verscheidenheid aan landbouwproducten. Omdat ETN's ongedekte bankbiljetten zijn die niet worden ondersteund door onderliggende activa, nemen houders van DIRT en JJA het tegenpartijrisico. Beide fondsen hebben vergelijkbare volatiliteitsmetingen, ondanks dat ze een iets andere blootstelling aan grondstoffen hebben. De kostenratio's van beide fondsen zijn ook vergelijkbaar. In zijn beperkte geschiedenis heeft DIRT superieure marktprijsrendementen opgeleverd ten opzichte van JJA, hoewel beide negatief waren voor de drie- en vijfjaarstermijnen en vergelijkbaar waren met de benchmark voor landbouwproducten. Hoewel beide ETN's vrij illiquide zijn, heeft JJA een aanzienlijk hoger handelsvolume.

iPath Pure Beta Agriculture

DIRT biedt blootstelling aan de Barclays Commodity Index Agriculture Pure Beta Total Return. Deze ETN is bedoeld om superieure rendementen te genereren ten opzichte van de index door de impact van contango tot een minimum te beperken door middel van contactdatumselectie. De weging van grondstoffen binnen DIRT is gebaseerd op recente historische liquiditeit in plaats van op productievolumes. Vanaf maart 2016 had het fonds slechts $ 1. 2 miljoen activa onder beheer en werd zeer dun verhandeld tegen een gemiddeld dagelijks volume van 700 bankbiljetten. De ETN had een totale kostenratio van 0.85%.

Er zijn slechts negen grondstoffen die in het fonds DIRT worden verhandeld. De sojabooncontracten vormden het grootste deel van de portefeuille met 36,2%, gevolgd door maïs van 20%, 4% en tarwe van 10%, vanaf maart 2016. Suiker leverde een relatief kleine bijdrage aan de portefeuille van 6,4%, en tarwe was slechts iets prominenter bij 9,8%.

DIRT werd gelanceerd in april 2011, dus de historische rendementsgegevens zijn beperkt. Over het jaar eindigend februari 2016 was de marktprijsrendement van de DIRT -17. 2%. Deze waarde was -13. 2% over een periode van drie jaar en -9. 8% sinds het begin. Deze verliezen waren allemaal iets steiler dan die van de onderliggende index. Over een periode van drie jaar was de standaardafwijking in het rendement van DIRT 18. 6%, resulterend in een Sharpe -ratio van drie jaar van -0. 7. De driejarige Sharpe-ratio voor de categorie landbouwgrondstoffen was -0.55.

iPath Bloomberg Agriculture Subindex Totaal rendement

JJA biedt exposure aan Bloomberg Agriculture Subindex Total Return, dat is samengesteld uit futurescontracten op de eerste maand. Deze focus op contracten voor het begin van de maand brengt het ETN nauwer op één lijn met de spotprijzen. Net als de Pure Beta-index wordt de subindexcompositie van Bloomberg Agriculture bepaald door de liquiditeit, hoewel de blootstelling wordt beperkt door diversiteitsvereisten. JJA neemt het productievolume op in zijn wegingsmethode en dekt elke positie af bij een blootstelling van 33%. JJA wijkt ook af van de gevolgde index door sojaolie-futures op te nemen. Vanaf maart 2016 had het fonds $ 20 miljoen beheerd vermogen, met een gemiddeld dagelijks handelsvolume van 5, 400 biljetten. Het ETN droeg een kostenratio van 0,75%.

Er zijn slechts zeven grondstoffen van JJA, die geen sojameel of tarwemeel zoals DIRT heeft. Mais was het grootste deel van de JJA-portefeuille met een blootstelling van 28,7%. Maïs werd gevolgd door sojabonen bij 21,6% en tarwe bij 12,8%. Katoen was de laagste blootstelling bij 5,5%.

JJA's rendement op de marktprijs was -17. 4% voor het jaar eindigend februari 2016. Het ETN is teruggekeerd -15. 4% over drie jaar en -13% over vijf jaar. De standaardafwijking van de rendementen van JJA bedroeg 18,8% over drie jaar en 21,6% over vijf jaar, wat wijst op een vergelijkbare volatiliteit voor DIRT over hun gemeenschappelijke geschiedenis. Deze volatiliteitsmetingen zijn vergelijkbaar met die van de categorie totale landbouwgrondstoffen over beide tijdsbestekken. JJA's -0. 8 Sharpe-ratio van drie jaar was lager dan die van DIRT vanwege een slecht rendement. JJA's Sharpe-ratio voor vijf jaar van -0. 54 kwam heel dicht bij die van de bredere categorie.