"Money For Nothing" is niet alleen de titel van een nummer van Dire Straits uit de jaren 80; het is ook het gevoel dat veel beleggers krijgen als ze een dividend ontvangen. Het enige wat u hoeft te doen is aandelen in het juiste bedrijf kopen en u zult een deel van zijn inkomsten ontvangen. Hoe spannend is dat? Ondanks het voordeel zijn er echter verschillende implicaties bij het betalen en ontvangen van dividenden waarvan de informele belegger zich misschien niet bewust is. Dit artikel zal verschillende van deze uitleggen. Maar laten we eerst beginnen met een korte inleiding.

Wat zijn dividenden?
Dividenden zijn een manier waarop bedrijven "de rijkdom delen" die wordt gegenereerd door het leiden van het bedrijf. Ze zijn meestal een contante betaling, vaak gebaseerd op inkomsten, betaald aan de investeerders van een bedrijf - de aandeelhouders. Deze worden betaald op jaarbasis of, meer algemeen, op kwartaalbasis. De bedrijven die ze betalen zijn meestal stabieler en gevestigd, niet 'snelle groeiers'. Degenen die nog in de snelle groeifase van hun levenscyclus verkeren, hebben de neiging om alle inkomsten te behouden en ze opnieuw in hun bedrijven te investeren.

Prijsimplicaties
Wanneer een dividend wordt betaald, kunnen verschillende dingen gebeuren. De eerste hiervan is wijzigingen in de prijs van de beveiliging en verschillende items die eraan verbonden zijn. Op de ex-dividenddatum wordt de aandelenprijs naar beneden bijgesteld met het bedrag van het dividend door de beurs waarop de aandelen worden verhandeld. Voor de meeste dividenden wordt dit meestal niet waargenomen bij de op en neergaande bewegingen van een normale handelsdag. Het wordt echter snel duidelijk op de ex-dividenddatums voor grotere dividenden, zoals de betaling van $ 3 door Microsoft in het najaar van 2004, waardoor aandelen daalden van $ 29. 97 tot $ 27. 34.

De reden voor de aanpassing is dat het in dividenden uitgekeerde bedrag niet langer toebehoort aan het bedrijf en dit wordt weerspiegeld door een vermindering van de marktkapitalisatie van het bedrijf. In plaats daarvan is het eigendom van de individuele aandeelhouders. Voor degenen die aandelen kopen na de ex-dividenddatum, hebben ze niet langer een claim op het dividend, dus past de wisselkoers de prijs naar beneden bij om dit feit weer te geven.

Historische prijzen die zijn opgeslagen op sommige openbare websites, zoals Yahoo! Financiën , past ook de afgelopen prijzen van het aandeel naar beneden aan met het dividendbedrag. Een andere prijs die meestal naar beneden wordt aangepast, is de aankoopprijs voor limietorders. Omdat de neerwaartse aanpassing van de aandelenkoers de limietorder kan activeren, past de uitwisseling ook uitstaande limietorders aan. De belegger kan dit voorkomen als zijn of haar makelaar een limietorder (DNR) niet verlaagt. Merk echter op dat niet alle uitwisselingen deze aanpassing uitvoeren. De Amerikaanse beurzen doen dat wel, maar de Toronto Stock Exchange doet dat bijvoorbeeld niet.

Anderzijds worden de prijzen van aandelenopties gewoonlijk niet aangepast voor gewone contante dividenden, tenzij het dividendbedrag 10% of meer van de onderliggende waarde van het aandeel bedraagt.

Implicaties voor bedrijven
Dividendbetalingen, ongeacht of ze contanten of aandelen zijn, verminderen de ingehouden winsten met het totale bedrag van het dividend. In het geval van contant dividend wordt het geld overgeschreven naar een passivarekening met de naam dividenden. Deze verplichting wordt opgeheven wanneer het bedrijf de betaling feitelijk verricht op de datum van uitkering van het dividend, meestal een paar weken na de datum waarop het ex-dividend wordt uitgekeerd. Bijvoorbeeld, als het dividend $ 0 was. 025 per aandeel en er zijn 100 miljoen uitstaande aandelen, zullen de ingehouden winsten met $ 2 worden verminderd. 5 miljoen en dat geld komt uiteindelijk terecht bij de aandeelhouders.

In het geval van stockdividend wordt het bedrag dat wordt verwijderd uit de ingehouden winsten echter toegevoegd aan de aandelenrekening, gewone aandelen tegen nominale waarde en worden er gloednieuwe aandelen uitgegeven aan de aandeelhouders. De waarde van de nominale waarde van elke share verandert niet. Bijvoorbeeld, voor een stockdividend van 10% met een nominale waarde van 25 cent per aandeel en 100 miljoen uitstaande aandelen, worden de ingehouden winsten met $ 2 verlaagd. 5 miljoen gewone aandelen tegen nominale waarde wordt met dat bedrag verhoogd en het totale aantal uitstaande aandelen wordt verhoogd tot 110 miljoen.

Dit is iets anders dan een aandelensplitsing, hoewel het er vanuit het oogpunt van de aandeelhouder hetzelfde uitziet. Bij een aandelensplitsing worden alle oude aandelen ingeroepen, nieuwe aandelen uitgegeven en de fractiewaarde verminderd met de inverse van de verhouding van de splitsing. Als bijvoorbeeld in plaats van een stockdividend van 10%, het bovengenoemde bedrijf een 11-tot-10 aandelensplitsing uitspreekt, worden de 100 miljoen aandelen ingeroepen en worden er 110 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven, elk met een nominale waarde van $ 0. 22727. Dit laat de gemeenschappelijke aandelen op het niveau van de nominale waarde onveranderd. De ingehouden winstrekening wordt ook niet verlaagd.

Gevolgen voor beleggers
Contante dividenden, de meest voorkomende soort, worden belast tegen het normale belastingtarief of tegen een verlaagd tarief van 5% of 15% voor Amerikaanse investeerders. Dit is alleen van toepassing op dividenden die worden betaald buiten een belastingvoordeel zoals een IRA.

De scheidslijn tussen het normale belastingtarief en het verlaagde of "gekwalificeerde" tarief is de tijd dat het onderliggende effect in bezit is geweest. Volgens de IRS moet een belegger om in aanmerking te komen voor het verlaagde tarief, het aandeel gedurende 60 opeenvolgende dagen in bezit hebben gehad in het 121-dagenvenster met als middelpunt de ex-dividenddatum. Houd er echter rekening mee dat de aankoopdatum niet meetelt voor het totaal van 60 dagen. Contante dividenden verminderen de basis van de aandelen niet.

Kapitaalwinst
Soms, vooral in het geval van een bijzonder groot dividend, wordt een deel van het dividend door de onderneming feitelijk als een rendement op het kapitaal gedeclareerd. In dit geval, in plaats van te worden belast op het moment van distributie, wordt het rendement van het kapitaal gebruikt om de basis van het aandeel te verminderen, waardoor een grotere kapitaalwinst op de weg wordt bereikt, ervan uitgaande dat de verkoopprijs hoger is dan de basis. Als u bijvoorbeeld aandelen koopt met een basis van $ 10 per stuk en u krijgt een speciaal dividend van $ 1, waarvan 55 cent rendement is, is het belastbare dividend 45 cent, de nieuwe basis is $ 9.45 en u betaalt vermogenswinstbelasting over die 55 cent wanneer u uw aandelen ergens in de toekomst verkoopt.

Er is echter een situatie waarin de teruggave van kapitaal meteen wordt belast. Dit gebeurt als de terugkeer van het kapitaal de basis onder $ 0 zou verlagen. Bijvoorbeeld als de basis $ 2 is. 50 en u ontvangt $ 4 als een teruggave van kapitaal, uw nieuwe basis zou $ 0 zijn en u zou vermogenswinstbelasting verschuldigd zijn op $ 1. 50.

De basis wordt ook aangepast in het geval van aandelensplitsingen en stockdividenden. Voor de belegger worden deze op dezelfde manier behandeld. Neem, uitgaande van ons voorbeeld van stockdividend van 10%, aan dat u 100 aandelen van het bedrijf bezit met een basis van $ 11. Na de betaling van het dividend zou u 110 aandelen bezitten met een basis van $ 10. Hetzelfde zou gelden als het bedrijf een splitsing van 11 tot 10 zou hebben in plaats van dat stockdividend.

Ten slotte is het, net als al het andere met betrekking tot het bijhouden van beleggingsgegevens, aan de individuele belegger om de zaken correct op te sporen en te rapporteren. Als u op verschillende tijdstippen en met verschillende basisbedragen aankopen hebt gedaan, moet voor elke transactie een terugboeking van het kapitaal, stockdividend en aandelensplitsingsbasis worden berekend. Gekwalificeerde looptijden moeten ook nauwkeurig worden gevolgd en gerapporteerd door de belegger, zelfs als het 1099-DIV-formulier dat tijdens het belastingseizoen is ontvangen, aangeeft dat alle betaalde dividenden in aanmerking komen voor het lagere belastingtarief. De IRS staat het bedrijf toe om dividenden te rapporteren als gekwalificeerd, zelfs als ze dat niet zijn, als de vaststelling van die kwalificaties zijn en welke niet, onpraktisch is voor het rapporterende bedrijf.

De bottom line
Veel beleggers zien dividenden als "geld voor niets", maar de implicaties rond het betalen en ontvangen van dividenden kan heel wat werk betekenen voor zowel het bedrijf als de belegger. Als u uw dividenden herinvesteert via een dividendherinvesteringsplan (DRIP) of een equivalent daarvan, kan het papierwerk en het volgen van de basis nogal vervelend worden. Er bestaat niet zoiets als een gratis lunch. Zoals met elk ander aspect van beleggen, zijn nauwkeurige records belangrijk en zou het waarschijnlijk nodig zijn om een ​​spreadsheet of vergelijkbare tool te gebruiken om dergelijke details bij te houden.