Het Dodge & Cox Income Fund ("DODIX") is ontworpen om een ​​stabiel niveau van lopende inkomsten te genereren met behoud van kapitaal, met een secundaire focus op kapitaalgroei. Het vermogen van het fonds wordt voornamelijk belegd in een verscheidenheid aan hoogwaardige schuldbewijzen uitgegeven door bedrijven en door de overheid gesponsorde ondernemingen. Om DODIX te analyseren, moeten beleggers rekening houden met risicometrieken uit de moderne portefeuilletheorie (MPT), evenals standaarddeviatie en opwaartse / neerwaartse capture. Ten opzichte van zijn benchmark, de Barclays US Aggregate Bond Total Returns-index, brengt DODIX geen significant systematisch risico of volatiliteit met zich mee.

Standaardafwijking

Standaardafwijking is een eenvoudige variatiemaatstaf in de maandelijkse rendementen van een fonds in de tijd, die de hoeveelheid volatiliteit aangeeft. Beleggen met hoge volatiliteit is over het algemeen riskanter voor beleggers. De standaarddeviatie in de rendementen van DODIX was 2. 78 procentpunten, 2. 76 procentpunten en 3. 82 procentpunten over de drie-, vijf- en 10-jarige periodes eindigend maart 2016. De overeenkomstige waarden voor de referentie-index waren 3 procent punten, 2. 77 procentpunten en 3. 21 procentpunten. DODIX heeft een zeer vergelijkbare volatiliteit ten opzichte van de benchmark en beweegt lichtjes boven of onder de index, afhankelijk van het geanalyseerde tijdsbestek. Standaardafwijking suggereert dat DODIX geen extra risico met zich meebrengt vanwege de volatiliteit.

Beta

Beta is een andere volatiliteitsmetriek die erg belangrijk is in MPT. Beta meet de omvang van de rendementen van een fonds ten opzichte van die van de referentie-index. Een waarde van 1 geeft dezelfde magnitude aan, en hogere waarden duiden op meer volatiliteit. Hoge beta-beleggingen zouden een hoog systematisch risico hebben, omdat marktfluctuaties hun waarde sterk kunnen beïnvloeden. De bèta van DODIX was 0.73, 0.68 en 0.85 ten opzichte van zijn benchmark over de drie-, vijf- en tienjarige periodes eindigend in maart 2016. Beta onder 1 geeft een beperkt systematisch risico aan, hoewel R-kwadraat moet worden geanalyseerd om stel correlatie vast.

R-kwadraat

R-kwadraat is een statistische maat voor de correlatie die is vastgesteld via regressieanalyse. De maximale waarde voor R-kwadraat is 100%, wat aangeeft dat de schommelingen van een fonds geheel kunnen worden verklaard door die van de markt, terwijl lage R-kwadraatwaarden bèta minder betekenisvol kunnen maken. DODIX had R-kwadraatwaarden van 61. 6, 46. 1 en 49. 9% over drie-, vijf- en 10-jaars overspanningen, die allemaal wijzen op beperkte correlatie met de benchmark. Deze waarden sluiten correlatie niet helemaal uit, maar ze suggereren wel dat fondsspecifieke factoren instrumentele aanjagers zijn van rendement.

Ondersteboven / neerwaarts vastleggingspercentages

Vasthoudingsratio's naar boven en beneden meten de mate waarin de maandelijkse rendementen van een fonds veranderingen in de markt weerspiegelen.De upside capture-ratio's meten de prestaties alleen in maanden waarin appreciatie plaatsvond, waarbij verhoudingen van meer dan 100% duidden op superieure prestaties ten opzichte van de oplaadmarkt. Neerwaartse vangstratio's zijn alleen van toepassing op maanden waarin verliezen zijn geleden, en waarden onder de 100% zijn over het algemeen gunstig, omdat ze enige neerwaartse bescherming suggereren wanneer de marktomstandigheden slecht zijn. De upside capture-ratio's van DODIX waren 85. 9, 89. 4 en 96. 7% over de drie-, vijf- en 10-jarige periodes eindigend maart 2016, wat aangeeft dat het fonds door sterke markten achterblijft bij het benchmarkrendement. De neerwaartse-opnameratio's voor die jaren waren 77,3, 70,8 en 74,8%, wat aangeeft dat de verliezen van DODIX aanzienlijk minder extreem waren dan die van de markt tijdens zwakke maanden.

Alpha- en Sharpe-ratio's

Alpha- en Sharpe-ratio's meten beide voor risico gecorrigeerde rendementen op basis van de hierboven geschetste meetwaarden. Alpha-trajecten financieren rendementen boven de verwachte waarde op basis van bèta en de statistiek is nuttig voor het beoordelen van de toegevoegde waarde van beleggingsstrategieën ten opzichte van benchmarkrendementen. DODIX had alfawaarden van 0. 58, 1. 22 en 0. 93, wat aangeeft dat het rendement van het fonds superieur was aan het verwachte rendement, alleen gebaseerd op bèta- en benchmarkprestaties. De Sharpe-ratio wordt berekend door de rendementen te delen door standaarddeviatie, zodat fondsen met hoge volatiliteit betere rendementen vereisen om het veronderstelde extra risico te overwinnen. De Sharpe-ratio van een fonds moet worden vergeleken met die van de benchmark om betekenisvol te zijn. DODIX had drie-, vijf- en 10-jarige Sharpe-verhoudingen van 0. 85, 1. 34 en 1. 07, terwijl de bijbehorende waarden van de benchmark 0. 82, 1. 33 en 1. 17. Deze waarden lagen in de buurt tijdsperioden, maar de statistiek betekent niet dat er een hoger risicogecorrigeerd rendement is ten opzichte van de benchmark.