Beleggers die de bedrijfsfundamenten onderzoeken, kunnen het zich niet veroorloven om de rol van het management te negeren. Het is van cruciaal belang voor beleggers om te zien, zoveel als ze kunnen, dat management zowel capabel als eerlijk is. Het probleem is dat het niet altijd gemakkelijk is om geklede conference calls en gepubliceerde financiële overzichten te doorzien om de bekwaamheid van topmanagers nauwkeurig te beoordelen.

Goed management kan een illusie zijn
Het is niet moeilijk om te zien uit de prestaties van WalMart in het decennium vóór 2003 dat de topmanagers van de retailgigant het een en ander weten over het runnen van een bedrijf. Dankzij de geweldige groei van Dell Computers kunnen beleggers het leiderschap van de oprichter en CEO van het bedrijf, Michael Dell, erkennen. Dat gezegd hebbende, het idee dat een stijgende aandelenkoers betekent dat het management goed werk moet leveren, houdt niet altijd stand; Beleggers die ooit voorstander waren van CEO's zoals Enron's Kenneth Lay of WorldCom's Bernie Ebbers maar later de gevolgen van fraude en faillissement leden, kunnen hiervan getuigen.

AD:

Vergeet niet dat als het management van het bedrijf op het belazeren van investeerders is gericht, de kaarten daarvoor worden gestapeld. Stel dat je op tournee bent geweest van een productiebedrijf dat werd georganiseerd door de CEO van het bedrijf. U zult versteld staan ​​van de gedetailleerde kennis van de CEO van nieuwe, ultramoderne fabrieksapparatuur die de efficiëntie en winstgevendheid snel zou verhogen. Je zou kunnen zien dat de CEO een arm om een ​​van de technici van de fabrieksvloer heen slaat en zegt: "Stan is al bijna 15 jaar bij de firma, hoe gaat het met de nieuwe baby, Stan?" Zonder twijfel zou u naar huis gaan denken dat de CEO over een waardevolle combinatie van technische kennis en persoonlijke-verhoudingsvaardigheden beschikte.

AD:

Misschien heb je gelijk. Aan de andere kant kan het zijn dat de CEO de details van slechts één of twee apparaten heeft bestudeerd en zijn relatie met Stan die ochtend heeft opgebouwd. Bovendien kan men zich het stuurgedrag van de CEO voorstellen, weg van vertragingen in de productie of trage groei tot meer opbeurend nieuws zoals de nieuwste aanwinst. Het punt is dat het management zich zo goed mogelijk zal presenteren, waardoor het voor investeerders erg moeilijk wordt om een ​​duidelijk beeld te krijgen van het echte vermogen ervan.

AD:

Gelukkig is het vinden van goed management niet helemaal verkeerd. Er zijn manieren om de kwaliteit van het management te controleren en te bewaken om ervoor te zorgen dat het niet uit het goede spoor is.

Bedrijfsbezoeken
Formele rondleidingen zijn zelden mogelijk, vooral voor individuele beleggers. Maar een snel, ongepland bezoek aan een van de kantoren van het bedrijf kan een indruk geven van het algemene gedrag en de algemene houding van leidinggevenden en werknemers. Wordt de telefoon snel en hoffelijk beantwoord? Zit de receptioniste aan de bal? Zijn medewerkers enthousiast over het bedrijf en zijn vooruitzichten? Met andere woorden, is er een gevoel van teamgeest?

Presentaties en conferentiegesprekken
In de praktijk laten de meeste bedrijven Wall Street-analisten eerst vragen stellen. Steeds vaker worden journalisten ook uitgenodigd om vragen te stellen. De meeste bedrijven trekken de grens bij het stellen van vragen aan individuele beleggers, tenzij ze grote posities in het bedrijf hebben. Mom-en-popbeleggers hebben meestal geen geluk; ze worden bijna altijd de mogelijkheid ontnomen om de CEO te grillen.

Toch is het een goed idee om te zien hoe goed de CEO en het topmanagement de vragen van analisten en journalisten behandelen. Hoe goed beantwoorden de managers vragen over teleurstellingen van bedrijven? Heeft het management een beslissend plan om de teleurstellingen te verhelpen? Heeft het managementteam antwoorden op hun tong voor elke vraag, of worstelen ze door papieren en worstelen ze om antwoorden te geven op zelfs eenvoudige vragen? Komen de CEO en CFO vragen naadloos aan elkaar door, of zijn ze beide niet zeker van antwoorden? Houd er rekening mee dat, zelfs bij presentaties van analisten, het management vaak een paar vragen stelt en ervoor zorgt dat ze worden opgeworpen.

Gepubliceerd rapporten
Laat u niet afleiden door weelderige jaarverslagen met kleurenfoto's van de CEO en topbestuurders. Deze glanzende documenten zijn niet van invloed op de kwaliteit van het bedrijf of het management. Het is echter belangrijk om de verklaring van de voorzitter te lezen en de geciteerde prestaties te vergelijken met die welke in het verslag van het vorige jaar werden verwacht. Natuurlijk moet de controleverklaring worden gecontroleerd om er zeker van te zijn dat er geen enkele kwalificatie is. Lees altijd de notities, want dit is vaak waar belangrijke punten weggestopt zijn.

Prognoses vergaderen
Management dat niet aan formele prestatiedoelstellingen of winstprognoses voldoet, zou op zijn weg kunnen zijn. Het is moeilijker om investeerders te beschermen wanneer ze de volgende keer nodig zijn, waardoor extra toegang tot kapitaal in gevaar kan komen. Niet aan de verwachtingen van analisten voldoen kan gevaarlijk zijn; hoogbetaalde analisten willen noodzakelijkerwijs iemand de schuld geven.

Conclusie
Omdat prestaties in het verleden niet noodzakelijk garant staan ​​voor kwaliteitsmanagement, is het belangrijk om nader te bekijken wie het bedrijf leidt. Goed leiderschap is essentieel voor elk bedrijf, dus houd kwalitatieve maatregelen zoals de hierboven genoemde in het oog om een ​​idee te krijgen van een bedrijf en het management dat het bedrijf leidt.