a:

In 1993 huurde Allfirst Bank een valutahandelaar in om de forex (FX) -activiteiten van de bank te verschuiven van een loutere afdekkingspoging naar een die winst zou genereren en de winstcijfers van de bank zou verhogen. Om dit te bereiken heeft Allfirst John Rusnak ingeschakeld, die een behoorlijk track record had in de handel in vreemde valuta bij Fidelity en Chemical Bank. Meer specifiek leek Rusnak bedreven in het matchen van opties met termijncontracten om zich in te dekken tegen risico's.

John Rusnak was optimistisch over de yen. Hij geloofde dat de yen alle mogelijke schade had opgelopen na het uiteenspatten van de Japanse bubbel. Verder geloofde Rusnak dat de yen consistent zou waarderen ten opzichte van de dollar. Onder deze omstandigheden zou een handelaar normaliter termijncontracten kopen om yen goedkoper dan marktwaarde te krijgen, terwijl hij de positie afdekt met een combinatie van put- en callopties. In de praktijk was Rusnak zo optimistisch over de yen dat hij verzuimde zijn termijncontracten af ​​te dekken. Zijn geluk werd echter vastgehouden tot een reeks van beleidswijzigingen in Azië culmineerde in een crisis op de Aziatische markt en leidde tot een lange daling in de waarde van de yen en andere Aziatische valuta's.

Met zijn ongedekte posities geconfronteerd verliezen, Rusnak in paniek. Hij voerde valse opties in het systeem in waardoor het leek alsof zijn posities waren afgedekt. Hoewel de opties de bank ervan weerhielden de verliezen te ontdekken, zette hij zijn inzetten op de opkomst van de yen op een verdubbeling. Rusnak overtuigde zijn superieuren ervan dat hij door een prime brokerage-account hogere winsten zou kunnen behalen uit de groeiende valutamarktoperaties. Prime brokerage-accounts worden over het algemeen gegeven aan hedge funds en high profile traders met veel kapitaal om mee te spelen. Rusnak kreeg de rekening echter ondanks het feit dat hij buiten medeweten van zijn superieuren al in het rood werkte.

Met zijn nieuwe account verhoogde Rusnak de omvang van zijn transacties en hield hij zijn verliezen verborgen door opties te gebruiken en een forex contract op een hoger niveau dat een historische koersrollover wordt genoemd. Dit stelde hem in staat om te stoppen met het realiseren van zijn verliezen, terwijl hij nog steeds meer gokt op de yen. Het betekende ook dat de totale waarde van de forex-operaties bij Allfirst toenam. Hoewel de verliezen nauwelijks te detecteren waren, was de toenemende hoeveelheid kapitaal die op de valutamarkt werd vastgehouden duidelijk. Toen de bank eiste dat Rusnak een deel van het kapitaal vrijgaf om de balans van de zware scheefheid naar de forexmarkt te versoepelen, zakte het kaartenhuis naar beneden.

Rusnak's posities onthulden een duizelingwekkend verlies van $ 691 miljoen. Allfirst en zijn moederbank hoopten dat Allied Irish Rusnak zou vergezellen op een grotere samenzwering om de bank te verslaan met winst, maar Rusnak had niets verdiend boven zijn reguliere salaris en bonussen. Rusnak werkte samen met de FBI en onthulde hoe hij had kunnen manoeuvreren rond de losse restricties van de bank. De transparantie van Rusnak met de FBI deed Allfirst omdat ze niemand de schuld kon geven, maar haar eigen tolerante beleid. Natuurlijk namen aandeelhouders de bank hierover in de arm. De voorraad van Allied Irish daalde fors, maar het bleek robuuster dan Barings had gedaan na het schandaal van Nick Leeson. John Rusnak werd veroordeeld tot zeven en een half jaar in de gevangenis en kreeg een boete van $ 1 miljoen.

(Lees voor meer informatie over dit onderwerp Trading's 6 Biggest Losers .)

Deze vraag werd beantwoord door Andrew Beattie.