Op 7 september 2008 stelde de Federal Housing Finance Agency (FHFA), de regulator van Fannie Mae en Freddie Mac, vast dat de twee GSE's, ondanks toenemende zorgen over de solvabiliteit van de twee GSE's, niet doorgaan met veilig opereren en hun openbare missie vervullen. Dit werd beschouwd als een "onaanvaardbaar risico voor het bredere financiële stelsel" en de Amerikaanse economie. Daarom heeft FHFA aangekondigd dat het de bedrijven onder conservatorschap zou plaatsen, wat in wezen het equivalent is van een faillissement van Hoofdstuk 11, en nieuw leiderschap aanwijzen.

Ontstaan ​​van het probleem
De problemen van Fannie Mae en Freddie Mac waren aan de gang in de vastgoedbel in de VS van de vroege jaren 2000. Gevoed door lage rentetarieven en soepele kredietverleningsstandaarden stegen de huizenprijzen in de Verenigde Staten tegen snelheden die ruim boven het historisch gemiddelde lagen in de periode 2001-2006.

Een groot deel van die hausse op de huizenmarkt werd aangespoord door de onevenredige toename van de verstrekking van subprime-leningen, terwijl de kredietnemers een gespikkelde kredietgeschiedenis hadden of minder-dan-ongerepte kredietregistraties. Dergelijke leners vonden het historisch gezien moeilijk om een ​​hypotheek te krijgen waarmee ze een woning konden kopen. Maar in 2004, richtte het Amerikaanse ministerie van Huisvesting en Stedelijke Ontwikkeling (HUD) Fannie Mae en Freddie Mac op om meer leningen aan subprime leners te kopen.Dit zou de markt voor subprime-leningen vergroten en ook de twee GSE's in staat stellen om hun betaalbare huisvestingsmandaat in de VS te vervullen (om verder te graven in het betaalbare huisvestingsmandaat van de GSE's, lees Fannie Mae en Freddie Mac, Boon Or Boom? < ) Koopkracht van de GSE

Fannie Mae en Freddie Mac kochten tussen 2004 en 2006 $ 434 miljard aan effecten, ondersteund door subprime-leningen, wat de hausse in subprime-leningen verder aanwakkerde. Alleen al in 2004 kochten de twee GSE's $ 175 miljard aan subprime-effecten, goed voor 44% van de markt en een stijging van 116% ten opzichte van 2003, toen ze voor $ 81 miljard aan deze effecten kochten. In 2005 kochten Fannie Mae en Freddie Mac $ 169 miljard aan subprime-effecten, goed voor 33% van de markt, en in 2006 hebben ze hun aankopen teruggebracht tot $ 90 miljard. Delinquente gewoonten vormen

Echter, vanaf 2007, toen de correctie in de Amerikaanse huizen begon te groeien, begonnen achterstallige vorderingen en gedwongen verkopen sterk te stijgen. Toenemende wanbetalingen op subprime-hypotheken zorgden in augustus 2007 voor een wereldwijde kredietcrisis; de kredietcrisis versoepelde tegen het einde van het jaar, maar werd vanaf maart 2008 slechter. (Lees Waarom woningmarktbellen poppen ) om meer te weten te komen over waarom deze ommekeer plaatsvond.) Fannie Mae en Freddie Mac hebben $ 14 opgenomen. 9 miljard gecombineerde nettoverliezen in 2007, het uitgeput raken van hun kapitaal en het ondermijnen van hun financiële kracht. Nu Fannie Mae al 83% minder is geworden en Freddie Mac 88% minder is geworden ten aanzien van zorgen over hun solvabiliteit, zei minister van Financiën Henry Paulson dat federale toezichthouders de twee GSE's zouden steunen en het Congres om toestemming zouden vragen om onbeperkte hoeveelheden kapitaal in de twee bedrijven te injecteren. . Deze maatregelen dienden slechts om het beleggerssentiment te verbeteren. Tegen de laatste week van juli waren de aandelen weer opgeschoten en ontstonden er toenemende zorgen over hun overleving.

Conservatorium

Kort daarna zei de directeur van de FHFA dat Fannie Mae en Freddie Mac in conservatorschap zouden worden geplaatst. Volgens de presidentiële verklaring waarin de beslissing werd aangekondigd, was het van cruciaal belang voor de gezondheid van het Amerikaanse financiële stelsel om deze bedrijven op een gezonde financiële basis te zetten en hun bedrijfspraktijken te hervormen, en zou het helpen om verdere vooruitgang te boeken met de huisvestingscorrectie die zo zwaar op de economie woog .
Onder de conservatorschapsovereenkomst zou de Amerikaanse Schatkist een kapitaalinjectie van (tot) $ 100 miljard in elke GSE doen. In ruil daarvoor zou elke GSE $ 1 miljard preferente aandelen uitgeven met een coupon van 10% aan de Amerikaanse Schatkist.

Andere voorwaarden van de overeenkomst waren dat de bewaarde portefeuille van door hypotheken en hypotheken gedekte effecten van elke GSE per 31 december 2009 niet meer dan 850 miljard dollar zou bedragen, te verminderen met 10% per jaar tot het $ 250 miljard bedroeg.

The Bottom Line

Het plaatsen van Fannie Mae en Freddie Mac onder conservatorschap bracht de zwaarte van de situatie thuis bij investeerders over de hele wereld, voor zover de subprime hypotheekmarkt en U.S. huisvesting waren bezorgd. Het was een van de factoren, samen met het faillissement van Lehman Brothers en de bijna-teloorgang van AIG, die hebben bijgedragen aan de dramatische escalatie van de financiële crisis in september 2008. (Lees verder voor meer informatie over Fannie Mae en Freddie Mac, sure lees
Fannie Mae, Freddie Mac en de kredietcrisis van 2008 .)