Veranderende rentetarieven hebben invloed op een breed scala aan financiële producten, van obligaties tot bankleningen. Beleggingen in beleggingsfondsen verschillen niet, dus een basiskennis van hoe rentetarieven werken en hoe deze uw portefeuille kunnen beïnvloeden, is een belangrijke stap om ervoor te zorgen dat u investeert in producten die nog jarenlang gezond rendement opleveren.

Rentetarieven: basisprincipes

De term 'rentevoet' wordt veel gebruikt om te verwijzen naar het specifieke tarief dat is vastgesteld door de Federal Reserve of Fed. Dit percentage wordt de federal funds rate genoemd, maar wordt ook wel het nationale tarief genoemd. De federal funds rate is dat de rentevoetbanken andere banken in rekening brengen voor zeer kortlopende leningen, vaak alleen 's nachts. Omdat banken elke dag moeten sluiten met een minimum aan kapitaal op reserve ten opzichte van de uitgeleende hoeveelheid geld, kan een bank met overtollige fondsen de extra's uitlenen aan een bank die te kort komt, zodat beide banken hun kapitaalquota voor de dag kunnen betalen . De rente die de eerste bank de tweede bank rekent voor het privilege om geld te lenen, wordt bepaald door de federal funds rate.

Deze rentevoet dient als de basislijn voor alle andere soorten rentelasten. De disconteringsvoet is bijvoorbeeld de snelheid waarmee banken rechtstreeks geld van de Fed kunnen lenen, terwijl de prime rate de rente is die banken aan hun betrouwbaarste kredietnemers vragen. Beide worden direct beïnvloed door veranderingen in de fondsrente.

Het effect van veranderende rentetarieven houdt echter niet op bij de interne financiën van banken. Om de impact van deze veranderingen te compenseren, geven banken de kosten gewoon door aan hun kredietnemers in de vorm van hypotheekrente, debetrentetarieven en creditcardrente. Hoewel dit niet verplicht is, is het zeer waarschijnlijk dat banken hun lening- en kredietrente zullen verhogen als de koers stijgt. Als de Fed de fondsrente verlaagt, wordt het goedkoper om in het algemeen geld te lenen.

Waarom veranderen de rentetarieven?

De Federal Reserve verhoogt en verlaagt de federal funds rate als een manier om de inflatie onder controle te houden, terwijl de economie toch blijft floreren. Als de tarieven te laag zijn, wordt het lenen van geld uiterst goedkoop, waardoor een snelle instroom van contanten in de economie mogelijk wordt, wat op zijn beurt de prijzen doet stijgen. Dit wordt inflatie genoemd en het is de reden waarom een ​​filmticket in 2015 bijna $ 15 kost, hoewel het een paar jaar geleden slechts $ 10 kostte. Omgekeerd, als de rentetarieven te hoog zijn, wordt het lenen van geld te duur en de economie lijdt omdat bedrijven niet langer in staat zijn om groei te financieren en individuen geen hypotheken of autoleningen kunnen betalen.

Rentevoeteffect op schuldpapieren

In de beleggingssector zijn obligaties het duidelijkste voorbeeld van de impact die veranderende rentetarieven kunnen hebben op beleggingsrendementen.Obligaties zijn eenvoudigweg schuldinstrumenten uitgegeven door overheden, gemeenten en bedrijven om geld te genereren. Wanneer een belegger een obligatie aankoopt, leent zij geld aan de uitgevende entiteit in ruil voor de belofte van terugbetaling op een later tijdstip en de garantie van jaarlijkse rentebetalingen. Net zoals de eigenaar van een woninghypotheek elke maand een bepaald bedrag aan rente aan de bank moet betalen om het risico van wanbetaling te compenseren, ontvangen obligatiehouders periodieke rentebetalingen, couponbetalingen genoemd, gedurende de looptijd van de obligatie.

Net als andere soorten schulden, zoals leningen en creditcards, hebben veranderingen in de fondsprijs een directe invloed op de rente op obligaties. Wanneer de rente stijgt, neemt de waarde van eerder uitgegeven obligaties met lagere rentevoeten af. Dit komt omdat een belegger die een obligatie wil kopen, er geen zou kopen met een couponrente van 4% als hij voor dezelfde prijs een obligatie zou kunnen kopen met een rentevoet van 7%. Om beleggers aan te moedigen oudere obligaties te kopen met lagere couponbetalingen, dalen de koersen van deze obligaties. Omgekeerd, wanneer de rente daalt, stijgt de waarde van eerder uitgegeven obligaties omdat ze hogere couponpercentages hebben dan nieuw uitgegeven obligaties.

Deze impact wordt weerspiegeld in andere soorten schuldinstrumenten, zoals bankbiljetten, wissels en bedrijfspapier. Kortom, wanneer de kosten van het interbancair lenen veranderen, veroorzaakt dit een rimpeleffect dat invloed heeft op alle andere vormen van lenen in de economie.

Rentevoeteffect op schuldgerelateerde fondsen

Als het gaat om beleggingsfondsen, kan het een beetje ingewikkeld worden vanwege de diverse aard van hun portefeuilles. Als het echter om schuldgerelateerde fondsen gaat, is de impact van veranderende rentetarieven relatief duidelijk. Over het algemeen doen obligatiefondsen het vaak goed als de rente daalt, omdat de effecten die al in de portefeuille van het fonds zijn, waarschijnlijk hogere couponpercentages hebben dan nieuw uitgegeven obligaties en dus in waarde stijgen. Als de Fed de rente verhoogt, kunnen obligatiefondsen echter lijden omdat nieuwe obligaties met hogere couponrente de waarde van oudere obligaties verlagen.

Deze regel geldt op de korte termijn, tenminste. De waarde van een belegging in een beleggingsfonds wordt bepaald door de intrinsieke waarde (NAV), de totale marktwaarde van de gehele portefeuille gedeeld, inclusief de rente of dividenden verdiend, door het aantal uitstaande aandelen. Omdat de NIW gedeeltelijk gebaseerd is op de marktwaarde van de activa van het fonds, kunnen stijgende rentevoeten een ernstige impact hebben op de NIW van een obligatiefonds dat nieuwe ongewenste activa aanhoudt. Als de rente daalt en oudere obligaties beginnen te handelen met een premie, kan de NAV aanzienlijk stijgen. Voor degenen die op korte termijn aandelen van beleggingsfondsen willen uitkeren, kunnen rentewijzigingen rampzalig of verrukkelijk zijn.

De levensduur van een obligatie heeft echter veel te maken met de mate waarin een effect rentewijzigingen op de waarde ervan hebben. Obligaties met een zeer korte looptijd, bijvoorbeeld binnen een jaar, hebben veel minder kans om te verliezen of hun waarde te vergroten. Dit komt omdat op de eindvervaldag de obligatie-uitgever de volledige nominale waarde van de obligatie moet betalen aan degene die de obligatie bezit.Naarmate de vervaldatum nadert, convergeert de marktwaarde van een obligatie met de nominale waarde. Obligaties die vele jaren hebben geduurd tot hun vervaldag, kunnen daarentegen sterk worden beïnvloed door veranderende tarieven.

Vanwege de stabiliteit van kortlopende schulden zijn geldmarktfondsen of andere beleggingsfondsen die voornamelijk beleggen in veilige, kortlopende activa die worden uitgegeven door hoog aangeschreven overheden of bedrijven minder kwetsbaar voor de verwoestingen van de rentevolatiliteit. Evenzo kunnen buy-and-hold-beleggers die aandelen in langlopende obligatiefondsen bezitten, de achtbaan ritme van renteschommelingen kwijt als de marktwaarde van de portefeuille convergeert met zijn totale nominale waarde in de tijd. Daarnaast kunnen obligatiefondsen nieuwere, hogerrentende obligaties kopen naarmate oudere activa volwassen worden.

Zijn stijgende rentetarieven investeren minder aantrekkelijk?

De impact van veranderende rentetarieven is duidelijk als het gaat om de winstgevendheid van schuldgerichte beleggingsfondsen. Echter, stijgende rentetarieven kunnen beleggingsfondsen en andere beleggingen in het algemeen minder aantrekkelijk maken. Omdat de kosten van leningen stijgen naarmate de rente stijgt, hebben particulieren en bedrijven minder geld om in hun portefeuilles te stoppen. Dit betekent dat beleggingsfondsen minder kapitaal hebben om mee te werken, waardoor het moeilijker wordt om gezond rendement te genereren. Bovendien heeft de aandelenmarkt de neiging om een ​​dipje te nemen wanneer de rente stijgt, wat de aandeelhouders van zowel individuele aandelen als aandelen aangehouden beleggingsfondsen pijn doet.