Een van de belangrijkste indicatoren die van invloed zijn op de beslissing van de Federal Reserve om de rentetarieven al dan niet te verhogen, is de werkloosheidsgraad. Nu de werkloosheid na de wereldwijde financiële crisis aanzienlijk is gestegen, heeft de Fed de benchmarkrente bijna nul gehouden. Maar aangezien de werkloosheid sindsdien is gedaald tot het niveau van voor de crisis, wil de Fed haar nogal lakse monetaire beleid aanscherpen.

Toch zijn werklozen die nieuwe banen vinden niet de enige manier om het werkloosheidspercentage te verlagen; het kan ook vallen omdat de werklozen niet langer op zoek zijn naar werk en helemaal uit de arbeidsmarkt vallen. Als dit het geval is, is een dalende werkloosheid niet noodzakelijkerwijs een indicator van hernieuwde economische kracht, maar kan dit wijzen op een structurele zwakte op de arbeidsmarkt.

Werkloosheidsstatistieken begrijpen

Om te begrijpen hoe de werkloosheid wordt beïnvloed, is het belangrijk om te weten hoe deze wordt berekend. Allereerst zijn een aantal definities op orde.

Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) classificeert alle personen ouder dan 16 als "werklozen als zij geen baan hebben, actief hebben gezocht naar werk in de voorafgaande 4 weken, en momenteel beschikbaar zijn voor werk. "De beroepsbevolking wordt door de BLS gedefinieerd als" alle personen die als werknemer of werkloze worden geclassificeerd. "Het werkloosheidspercentage wordt vervolgens berekend door het totale aantal werklozen te delen door de totale beroepsbevolking. (Zie ook: Hoe wordt werkloosheid gedefinieerd?).

Hieruit kunnen we opmaken dat er een aantal manieren zijn waarop de werkloosheid zou kunnen dalen. Ten eerste is de meest voor de hand liggende manier dat werklozen een baan vinden en tewerkgesteld worden. De arbeidsparticipatie blijft hetzelfde, terwijl het aantal werklozen daalt en het aantal werkzame personen toeneemt.

De tweede manier is dat mensen die momenteel niet bij de beroepsbevolking zijn geteld, in dienst worden genomen. Het is altijd mogelijk voor iemand die niet actief op zoek is naar werk om een ​​jobaanbieding te accepteren. Aangezien dit zou leiden tot een toename van de totale beroepsbevolking terwijl het aantal werklozen onaangetast blijft, zou de werkloosheid dalen.

Ten slotte zou de werkloosheid kunnen dalen omdat degenen die ooit als werklozen werden beschouwd, niet langer naar werk zoeken en de beroepsbevolking volledig verlaten. Deze mensen willen misschien werk en zijn beschikbaar om te werken, maar hebben het zoeken opgegeven. Naarmate zowel het aantal werklozen als de totale beroepsbevolking in een dergelijke situatie afneemt, is het misschien niet vanzelfsprekend dat het werkloosheidspercentage daadwerkelijk daalt. Maar gezien het meest extreme voorbeeld van al die werklozen die de beroepsbevolking verlaten, ongeacht hoe laag de totale beroepsbevolking daalt, daalt de werkloosheid tot nul.

Hoewel de eerste twee manieren waarop het werkloosheidscijfer zou kunnen dalen, positieve tekenen van economische kracht zijn, is de laatste manier feitelijk meer indicatief voor zwakte. Laten we naar de Amerikaanse situatie kijken om te bepalen of de dalende werkloosheid een teken van kracht is of een teken van zwakte.

De Amerikaanse werkgelegenheidssituatie

Tien jaar geleden zat de werkloosheid in de VS op 5%. In de loop van de volgende paar jaar dook het onder 5%, bereikend een laag van 4. 4%, vóór begin in 2008 als resultaat van de globale financiële crisis te stijgen. Nadat het werkloosheidspercentage in oktober 2009 een hoogtepunt van 10% bereikte, is het gestaag gedaald en bevindt het zich momenteel op 5,1%.

Met het Federal Open Market Committee, dat de mediaanwaarde van het normale werkloosheidspercentage op 4,3% schat in hun vergadering van september 2015, sluit het feitelijke werkloosheidscijfer van 5,1% aan op het doel van de Fed om volledig te werken. Deze afsluiting van de werkgelegenheidsdoelstelling is een deel van de reden voor de aanwijzingen van de Fed dat er ergens dit jaar een renteverhoging zal plaatsvinden.

Maar de bovenstaande discussie over hoe het werkloosheidscijfer wordt berekend en factoren die van invloed kunnen zijn op de val, moet reden zijn om enigszins sceptisch te staan ​​tegenover de werkloosheidscijfers. In feite is er een andere trend die ervoor zorgt dat de werkloosheidscijfers er een stuk minder rooskleurig uitzien.

Vanaf het midden van de jaren zestig tot rond het jaar 2000 is de arbeidsparticipatie - de beroepsbevolking gedeeld door de bevolking - dramatisch gestegen van iets minder dan 59% tot een hoogtepunt van 67,3%. Een van de belangrijkste bijdragers aan deze stijging was de toenemende snelheid waarmee vrouwen zich bij de beroepsbevolking aansloten.

Maar sinds 2000 is de koers naar beneden neigend. Van 2004 tot 2008 stabiliseerde de neerwaartse trend zich, met een arbeidsparticipatie van ongeveer 66%, maar in de nasleep van de wereldwijde financiële crisis versnelde de neerwaartse trend aanzienlijk, met het huidige cijfer op 62,4%.

Terwijl veel economen beweren dat deze daling gedeeltelijk te wijten is aan het feit dat veel van de babyboomgeneratie met pensioen gaat en de beroepsbevolking verlaat, is de arbeidsdeelname in de eerste werkende leeftijd (25 tot 54 jaar) ook afgenomen sinds het jaar 2000 toen het percentage ongeveer 84% bedroeg. Na een soortgelijk traject als de totale arbeidsparticipatie, hoewel niet zo steil, is de participatiegraad van de arbeidsdeelname in de eerste werkende leeftijd momenteel ongeveer 80%. 6%. Het is dus niet de enige reden dat de terugtredende babyboomers de algemene participatiegraad van de beroepsbevolking kunnen verlagen.

Het feit dat mensen in hun eerste werkzame leeftijd ook de beroepsbevolking verlaten, is meer een waarschijnlijke indicatie van een zwakte op de Amerikaanse arbeidsmarkt. Ondanks het feit dat er afgelopen mei een recordaantal vacatures was met 5. 4 miljoen vacatures in de VS, bleef de aanwerving zwak. Een van de beste verklaringen is dat er een discrepantie is tussen kwalificaties en kwalificaties. Dus, ondanks het aantal mensen dat misschien een baan wil en beschikbaar is voor werk, als ze niet over de vaardigheden beschikken die werkgevers zoeken, zullen ze niet ingehuurd worden.(Zie ook: The True Unemployment Rate: U6 Vs. U3).

De bottom line

Hoewel het verleidelijk kan zijn om te denken dat een daling van de werkloosheid een positief teken is, is de zeer enge definitie van de officiële werklozen een bewijs dat de interpretatie van de trends in de werkloosheidscijfers niet ondubbelzinnig is. Ook moet rekening worden gehouden met de arbeidsparticipatie. Als de werkloosheid daalt omdat mensen het zoeken naar een baan hebben opgegeven in plaats van een baan te vinden, is het moeilijk te zien hoe dit een teken is van een aantrekkende economie en reden voor een renteverhoging.