Het is bijna 10 jaar geleden dat de Federal Reserve zijn benchmarkrente op korte termijn verhoogde, die sinds december 2008 bijna nul is gehouden in de hoop een economisch herstel van de wereldwijde financiële crisis te stimuleren. Hoewel het herstel lauw was, zijn er tekenen van kracht die gemotiveerde signalen van de Fed hebben dat een renteverhoging waarschijnlijk vóór het einde van het jaar zal plaatsvinden.

Echter, de turbulentie op de aandelenmarkten in China en een daaropvolgende onverwachte waardevermindering van de yuan hebben veel zorgen gewekt dat de Chinese groei langzamer is dan verwacht en waarschijnlijk het besluit van de Fed zal beïnvloeden. Terwijl de vertragende economie van China de door de Fed gesignaleerde intenties om de rentetarieven te verhogen, bemoeilijkt, blijven ambtenaren verdeeld over wat de Fed zal doen in het komende Federal Open Market Committee (FOMC) gepland op 16 - 17 september. (Zie voor verwante literatuur: > The Chinese Devaluation of the Yuan .)

Bewijs voor een renteverhoging

Hoewel maximale werkgelegenheid en stabiele prijzen door het Congres vastgestelde mandaten zijn, is de Fed verantwoordelijk voor het interpreteren van de juiste economische gegevens en het implementeren van de juiste beleidsinstrumenten om deze te bereiken. dubbele mandaten. De Fed heeft al geruime tijd vastgesteld dat de beste manier om aan deze mandaten te voldoen, is te streven naar een streefcijfer van 2% voor de inflatie.

Met een huidige 1. 2% inflatie - gebaseerd op de meest geprefereerde maatregel van de Fed - lijkt het erop dat de inflatie geen zorg hoeft te zijn en een renteverhoging eenvoudig kan worden uitgesteld. Toch hebben de effecten van monetaire-beleidsbeslissingen vaak een aanzienlijke vertraging die jaren kan duren voordat ze worden gerealiseerd. Wachten totdat de inflatie het streefcijfer van 2% bereikt om te handelen, zou gewoon te laat zijn en zou kunnen blijven stijgen tot een niveau dat moeilijk zou worden om in te regeren. Sommige stellen dat recente deflatoire druk als gevolg van dalende olieprijzen en een sterkere Amerikaanse dollar, die waarschijnlijk snel zal vervagen, gekoppeld aan een werkloosheidspercentage met een laagste punt in zeven jaar van 5. 1%, toenemende niet-agrarische loonlijsten, beter dan verwachte bbp-cijfers die in juli uitkomen en jaren van te soepel monetair beleid zouden de Fed moeten geven reden om de stijgende inflatie te vrezen. Toch zijn veel van deze optimistische gegevens sindsdien overschaduwd door de Chinese aandelenmarkt en de onverwachte waardevermindering van de yuan die zorgen heeft veroorzaakt voor een snel afnemende groei in 's werelds een na grootste economie. (Zie voor meer informatie:

Gevolgen van de Chinese economie voor de Amerikaanse economie

.) Compliceren van het besluit: China's Slowdown Het lijdt geen twijfel dat de Chinese economie al geruime tijd vaart minderen , maar er bestaat vrees dat de groei voor dit jaar zelfs langzamer zal zijn dan verwacht.Al bijna drie decennia sinds het begin van de jaren tachtig is de Chinese economie gemiddeld met 10% gegroeid; Tussen 2011 en 2014 vertraagde de gemiddelde groei echter tot ongeveer 8%. Terwijl de officiële doelstelling voor dit jaar 7% was, voorspelt een zwakker dan verwachte prestatie dat sommige economen een groeipercentage van slechts 4% voorspellen.

Recente gegevens hebben aangetoond dat de Chinese verwerkende sector in augustus in zes jaar tijd op zijn snelst was gezakt, terwijl de export in juli met in totaal 8,3% daalde ten opzichte van het voorgaande jaar. Aangezien de Chinese economie goed is voor 15% van de totale wereldwijde productie en de afgelopen jaren verantwoordelijk was voor meer dan de helft van de wereldwijde groei, roept een vertraging zeker de twijfels op dat de Fed later deze maand de rente zal verhogen. (Zie voor meer: ​​

Zijn markten klaar voor een renteverhoging?

) Ondanks het feit dat slechts 8% - dat is 0,7% van het bbp - van Amerikaanse exporten hun weg naar China vindt , de langzamere dan verwachte groei legt een neerwaartse druk op de grondstoffenprijzen en een aantal andere valuta's. Lagere grondstoffenprijzen en de toenemende sterkte van de dollar ten opzichte van depreciërende valuta's zullen de invoer in de VS veel goedkoper maken, wat zal helpen om de inflatoire druk te verlichten. De jury is nog niet bekend met de beslissing van de Fed later deze maand. Fed-functionarissen lijken verdeeld over de renteverhoging. Zowel Dennis Lockhart en James Bullard, respectievelijk Federal Reserve Bank Presidents van Atlanta en St. Louis, gaven aan dat ze steun geven aan een renteverhoging in september, maar Minnanyolis Kocherlakota, gedeputeerde in Minneapolis, gelooft dat het een vergissing zou zijn. De uiteindelijke beslissing zal uiteindelijk moeten komen op Janet Yellen, de Fed-voorzitter. (Zie voor meer informatie ook:

Is 2016 het jaar voor een renteverhoging?

) De bottom line De schijnwerpers zijn op Janet Yellen, want zij zal waarschijnlijk haar meest uitdagende beslissing hebben in slechts meer dan een week na de eerste aantreden in februari 2014. Aangezien de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee plaatsvond op 28 en 29 juli, vóór de Chinese verrassing van de devaluatie van de yuan en de wereldwijde economische effecten die dit had, is het onzeker waar haar neigingen liggen . Maar ze is ongetwijfeld op de hoogte van de mogelijke gevolgen: snel te verhuizen en een renteverhoging kan een langzaam herstellende Amerikaanse economie terug in een recessie brengen, terwijl het uitstellen van de stijging het risico kan lopen dat al het overtollige geld in de economie in een toekomstige inflatiespiraal resulteert.