Het is gebruikelijk dat beleggers de koers-winstverhouding (P / E-verhouding of prijsmultiplier) gebruiken om te bepalen of de aandelenkoers van een bedrijf te hoog of te laag is. Bedrijven met een hoge P / E-ratio zijn meestal groeiaandelen. Hun relatief hoge multiples betekenen echter niet noodzakelijk dat hun aandelen te duur zijn en geen goede koop voor de lange termijn.

TUTORIAL: Inzicht in de P / E-ratio

Laten we eens nader bekijken wat de P / E-verhouding ons vertelt:

P / E-ratio

Er zijn hier twee primaire componenten, de marktwaarde (prijs) van de voorraad en de inkomsten van het bedrijf. Inkomsten zijn erg belangrijk om te overwegen. Winst vertegenwoordigt immers winst, en dat is waar elk bedrijf naar streeft. De winst wordt berekend door rekening te houden met de harde cijfers: inkomsten, kosten van verkochte goederen (COGS), salarissen, huur, etc. Deze zijn allemaal belangrijk voor het levensonderhoud van een bedrijf. Als het bedrijf zijn middelen niet effectief gebruikt, zal het geen positieve inkomsten hebben en zullen er zich uiteindelijk problemen voordoen. Lees meer over het gebruik van de koers-winstverhouding om de reële marktwaarde van aandelen te onthullen. Lees Profiteer met de kracht van prijs-tot-winst .)

Naast de winst zijn er nog andere factoren die van invloed zijn op de waarde van een aandeel. Bijvoorbeeld:

• Merk - De naam van een product of bedrijf heeft waarde. Gevestigde merken zoals Proctor & Gamble zijn miljarden waard.
• Menselijk kapitaal - Meer dan ooit wordt van de werknemers en hun expertise van het bedrijf verwacht dat ze waarde toevoegen aan het bedrijf.
• Verwachtingen - De aandelenmarkt is toekomstgericht. U koopt een aandeel vanwege de hoge verwachtingen van sterke winsten, niet vanwege eerdere prestaties.
• Belemmeringen voor toegang - Wil een bedrijf op de lange termijn succesvol zijn, dan moet het strategieën hebben om te voorkomen dat concurrenten de sector betreden. Bijvoorbeeld, bijna iedereen kan een frisdrank maken, maar het op de markt brengen en distribueren van dat drankje op hetzelfde niveau als Coca-Cola is erg duur.

Al deze factoren zullen de winstgroei van een bedrijf beïnvloeden. Omdat de koers-winstverhouding eerdere winsten gebruikt (met een achterstand van 12 maanden), geeft dit een minder nauwkeurige weergave van deze groeimogelijkheden.

De relatie tussen de koers-winstverhouding en de winstgroei vertelt een completer verhaal dan de P / E op zichzelf. Dit wordt de PEG-ratio genoemd en is geformuleerd als:

* Het aantal dat wordt gebruikt voor de jaarlijkse groeisnelheid kan variëren. Het kan een voorwaartse (voorspelde groei) of een volgtijd zijn, en een periode van één tot vijf jaar. Controleer bij de bron met de PEG-ratio om te zien welk soort nummer ze gebruiken.

Kijken naar de waarde van PEG van bedrijven is vergelijkbaar met kijken naar de P / E-ratio: een lagere PEG betekent dat de aandelen meer ondergewaardeerd zijn.

Vergelijkende waarde
Laten we de PEG-ratio met een voorbeeld demonstreren. Stel dat u geïnteresseerd bent in het kopen van aandelen in een van de twee bedrijven. De eerste is een netwerkbedrijf met een jaarlijkse groei van 20% van het nettoresultaat en een P / E-ratio van 50. Het tweede bedrijf is actief in de brouwerijbranche. Het heeft een lagere winstgroei van 10% en de P / E-ratio is ook relatief laag op 15. (Er zijn veel andere gebruikelijke verhoudingen te gebruiken bij het vergelijken van aandelen, zoals de P / S-ratio.) Meer informatie in How To Gebruik prijs / omzet-verhoudingen tot Value Stock . )

Veel beleggers rechtvaardigen de aandelenwaarderingen van technologiebedrijven door ervan uit te gaan dat deze bedrijven een enorm groeipotentieel hebben. Kunnen we hetzelfde doen in ons voorbeeld?

Networking Company:

• P / E-ratio (50) gedeeld door de jaarlijkse winstgroeipercentage (20) = PEG-ratio van 2. 5

Beer Company:

• P / E-verhouding (15) verdeeld door de jaarlijkse winstgroeipercentage (10) = PEG-ratio van 1,5

De PEG-ratio toont ons dat, in vergelijking met het bierbedrijf, het altijd populaire technologiebedrijf niet het groeipercentage heeft om zijn hogere P / E, en de aandelenkoers lijkt overgewaardeerd.

De bottom line
Het onderwerpen van de traditionele K / W-ratio aan de impact van toekomstige winstgroei levert de meer informatieve PEG-ratio op. De PEG-ratio biedt meer inzicht in de huidige waardering van een aandeel. Door een vooruitziend perspectief te bieden, is de PEG een waardevol evaluatie-instrument voor beleggers die trachten de toekomstperspectieven van een aandeel te onderscheiden.

(Elke belegger wil een voorsprong hebben bij het voorspellen van de toekomst van een bedrijf, maar de richtlijnen voor inkomstenbeheer van een bedrijf zijn mogelijk geen betrouwbare bron. Lees voor meer informatie Kan leidraad voor in winst voorspellen de toekomst? )