Traditionele obligaties en vastrentende effecten betalen rente volgens een vast schema en retourneren vervolgens het hoofdbedrag van de belegger op de vervaldag. Ze zijn echter alleen beschikbaar als een enkele zekerheid die zowel rente als hoofdsom betaalt. Uiteindelijk werd een nieuw type obligatie geïntroduceerd die de terugbetaling van de hoofdsom scheidde van de rentebetalingen. Afzonderlijke handel in geregistreerde rente en hoofdeffecten (STRIPS) werd gecreëerd om beleggers een ander alternatief in de vastrentende arena te bieden dat bepaalde beleggingsdoelstellingen kon bereiken die moeilijk te bereiken waren met behulp van traditionele obligaties en notes.

Geschiedenis van STRIPS
STRIPS werden voor het eerst geïntroduceerd door beleggingsdealers in de Verenigde Staten in de jaren zestig. Ze werden in eerste instantie gemaakt door de papieren coupons fysiek van obligaties aan toonder te ontdoen en ze als afzonderlijke effecten te verkopen. De nadelen van effecten aan toonder, zoals dat de belegger niet in staat is een rentebetaling te ontvangen als de coupon is verloren of gestolen, heeft geleid tot de uitgifte van STRIPS in elektronische vorm van boekingen.

Hoe ze werken
Zoals in het acroniem staat aangegeven, zijn STRIPS gewoon obligaties waarvan de rentebetalingen zijn weggenomen en afzonderlijk zijn verkocht, terwijl de hoofdsom nog steeds op de eindvervaldag wordt uitbetaald. De Amerikaanse overheid geeft STRIPS niet rechtstreeks uit aan beleggers op dezelfde manier als schatkistpapier of spaarobligaties. In plaats daarvan worden ze gecreëerd door financiële instellingen, zoals investeringsbanken, die conventionele staatsobligaties kopen en vervolgens de rentebetalingen weghalen van de hoofdsom om aan beleggers te worden verkocht als afzonderlijke effecten met afzonderlijke CUSIP-nummers. STRIPS worden echter nog steeds ondersteund door het volledige geloof en de eer van de Amerikaanse overheid, ook al zijn ze gedemonteerd. (STRIPS worden ook verkocht, uitgegeven en ondersteund door de regeringen van veel andere landen.)

Voorbeeld
De Amerikaanse Schatkist geeft een obligatie op 30 jaar uit met een couponrente van 3. 5%. Een investeringsbank koopt $ 100 miljoen van deze effecten en pelt de 60 halfjaarlijkse rentebetalingen van $ 3 af. 5 miljoen elk. De bank registreert en verkoopt vervolgens elke rentebetaling als een afzonderlijke zekerheid samen met de hoofdaflossing om 61 nieuwe effecten te creëren.

Couponstrips zijn de obligaties die zijn gecreëerd op basis van elke rentebetaling, terwijl hoofdstrips de vordering tot terugbetaling van de hoofdsom uit de oorspronkelijke obligatie vertegenwoordigen. Noch coupon noch hoofd STRIPS hebben een couponrente en worden dus beschouwd als zero-coupon obligaties, die uitgegeven worden met een korting en vervallen op nominale waarde. STRIPS zijn ook gemaakt van Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) die geen vaste couponrente hebben en een variabele rentevoet betalen. Omdat zero-coupon STRIPS geen werkelijke rente betalen, zijn hun looptijden altijd gelijk aan hun looptijden.Een vast-of voor inflatie gecorrigeerde obligatie die is uitgekleed, moet een nominale waarde van ten minste $ 100 hebben en kan dit bedrag alleen overschrijden in stappen van $ 100. Een financiële instelling kan ook een STRIP opnieuw samenbrengen in een geheel beveiligingsbedrijf als het in staat is om de hoofdstrip te verwerven plus alle resterende kortingsbonnen STRIPS.

Fiscale behandeling
Zero-coupon STRIPS worden op een iets andere manier belast dan de meeste obligaties. Traditionele obligatie-emittenten rapporteren de rente die tijdens het jaar daadwerkelijk aan hun aanbod is betaald, maar STRIPS betaalt geen werkelijke rente van welke aard dan ook. Omdat STRIPS met korting worden uitgegeven en tegen nominale waarde worden vervroegd, is de Original Issue Discount (OID) van toepassing. Dit vereist dat beleggers phantom interest-inkomsten rapporteren die gelijk zijn aan de toename van de waarde van de obligatie voor dat jaar. (OID die kleiner is dan een nominaal minimumbedrag kan worden genegeerd tot de vervaldatum, wanneer het in plaats daarvan wordt gerapporteerd als een meerwaarde.) Deze regel is echter alleen van toepassing op houders van couponstrips. Eigenaars van hoofd STRIPS rapporteren alleen een meerwaarde of verlies, omdat ze alleen het belangrijkste rendement ontvangen. Beleggers die STRIPS voor TIPS hebben gekocht, moeten ook elk inflatiecorrectiebedrag per jaar melden. De phantom interest van STRIPS wordt door de emittent gerapporteerd op formulier 1099-OID; Dit cijfer kan echter niet altijd worden genomen tegen nominale waarde en moet in veel gevallen opnieuw worden berekend, bijvoorbeeld wanneer de STRIP is gekocht met een premie of korting op de secundaire markt. De belastingregels voor deze berekeningen staan ​​beschreven in IRS Pub. 550.

Voor- en nadelen
Met uitzondering van die gecorrigeerd worden door de inflatie, STRIPS altijd het exacte bedrag van hun originele coupon of hoofdbedragen op de vervaldag uitbetalen, wat hen ideale financieringsvehikels maakt voor wanneer een bepaalde hoeveelheid geld is op een specifiek moment nodig. Beleggers die hun STRIPS echter wensen te verkopen voor de eindvervaldag, moeten ze vaak met verlies dumpen als ze ze überhaupt kunnen verkopen, omdat de secundaire markt voor deze effecten vaak schaars wordt verhandeld en soms niet bestaat. Net als bij andere soorten obligaties, kan STRIPS ook meerwaarden of -verliezen genereren als ze vóór de vervaldatum worden verkocht. Beleggers die STRIPS verkopen voor de einddatum, moeten echter nog steeds belasting betalen over de OID-rente die is opgebouwd tot de verkoopdatum.

Wie koopt STRIPS
STRIPS zijn geschikte instrumenten voor veel verschillende soorten beleggers. Veel soorten instellingen kopen deze effecten vanwege hun gegarandeerde kasstromen op de vervaldag. Pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en banken houden om deze reden allemaal STRIPS in hun portefeuilles. Retailbeleggers kopen ze vaak om dezelfde reden. De phantom-belastingkwestie kan worden vermeden door STRIPS te kopen in IRA's en uitgestelde belastingregelingen, waar ze kunnen groeien tot de vervaldatum zonder belastinggevolgen.

Conclusie
STRIPS bieden een alternatief voor traditionele obligaties voor beleggers die moeten vertrouwen op definitieve bedragen die op een specifieke datum in de toekomst moeten worden betaald.Hoewel ze negatieve cashflows boeken tot hun vervaldag, kunnen ze in sommige gevallen ook superieure rendementen bieden voor traditionele obligaties en zullen ze altijd op oorspronkelijke waarde vervallen. Ga voor meer informatie over deze veelzijdige instrumenten naar de website van de Amerikaanse Schatkist op www. treasurydirect. gov of raadpleeg uw beleggingsadviseur.