Met ongeveer $ 3 biljoen aan beheerd vermogen (AUM) is de Vanguard Group, Inc. 's werelds grootste aanbieder van beleggingsfondsen en de op een na grootste aanbieder van ETF's. De fondsen van Vanguard, opgericht in 1975 door de legendarische manager Jack Bogle, begonnen met een uitsluitend op lage kosten gebaseerd, op indexen gebaseerd investeringsmandaat. Bogle staat erom bekend dat het geen zin heeft om te proberen de markt te timen of buitensporig actieve beheervergoedingen te betalen ten gunste van passief beheerde indexfondsen met lage kostenratio's. Dus natuurlijk, met de introductie van Vanguard's Alternative Strategies Fund eerder dit jaar, zijn een paar wenkbrauwen opgetrokken, vooral omdat de fondsgigant minder dan een jaar eerder een rapport uitbracht waarin beleggers werden aangespoord om liquide alts voorzichtig te benaderen. Dus wat zijn precies vloeibare alts? En wat zijn de kenmerken van de nieuwe vloeistof van Vanguard's alt?

Wat zijn vloeibare alts?

Volgens het artikel van Vanguard: "Liquid Alternatives: A better mousetrap? , "Liquide alternatieve fondsen zijn actief beheerde fondsen die gebruikmaken van een breed scala aan beleggingsstrategieën, meestal met behulp van complexe" niet-traditionele methoden ", en worden vaak op de markt gebracht als een manier om te diversifiëren tegen aandelen- of vastrentende risico's. Sommige van de soorten strategieën die door liquids alts worden gebruikt, omvatten long / short-aandelenposities en beleggingen in niet-traditionele activaklassen, zoals valuta en private schulden. Hoewel deze strategieën lijken op die van een particulier hedgefonds, zijn liquide alternatieven onderworpen aan regelgeving voor beleggingsinstrumenten die betrekking hebben op liquiditeit, diversificatie en leverage. De markt voor liquide alternatieven is sinds de financiële crisis van 2008 explosief gegroeid, met volgens Vanguard sinds 2009 een toename van 68 procent in de lancering van nieuwe producten. In onderstaande grafiek van Vanguard is het gemakkelijk om op te merken dat tijdens het hoogtepunt van de financiële crisis, long / short equity en multi-alternative fondsen deden het beter dan de wereldwijde aandelenmarkten.

Vanguard's Offering

Het lijkt er dus op dat Vanguard ondanks de eerdere schokken in zijn white paper heeft besloten zich bij de strijd aan te sluiten. Het liquide bedrag dat ze in dit geval aanbieden, staat bekend als het 'Vanguard Alternative Strategies Fund' en volgens het SEC-prospectus zal het fonds deelnemen aan verschillende actieve managementstrategieën, waaronder long / short equity, event driven, vastrentende relatieve waarde, valuta's en grondstofgebonden beleggingen. Meer over deze strategieën hieronder:

Long / Short Equity: Spreekt voor zich. Het Fonds streeft naar blootstelling aan long / short aandelenposities met blootstelling aan de wereldwijde aandelenmarkten.

Gebeurtenisgedrag: Het fonds streeft ernaar te profiteren van schijnbare prijsverschillen en te profiteren van kansen die worden geboden door katalysatoren zoals fusies en overnames, via aandelen, futures, termijncontracten of swaps.

(Zie voor een inleiding tot swaps onze gids hier).

Fixed Income Relative-waarde: Het Fonds streeft ernaar winst te behalen door te profiteren van verkeerd geprijsde liquide vastrentende effecten in de Amerikaanse schatkist, evenals Amerikaanse overheids- en niet-overheidsentiteiten, van alle looptijden, kwaliteiten en rendementsprofielen.

Valuta's: Het Fonds zal proberen te profiteren van verwachte wisselkoersschommelingen tussen landen door lange en korte valuta-termijncontracten te sluiten.

Commodity-linked beleggingen: Het Fonds is van plan langlopende of korte grondstoffenfutures, -swaps of andere grondstoffengerelateerde beleggingen te willen doen in producten zoals landbouwproducten, vee, kostbare en industriële metalen en energieproducten.

Zie onze Fundamentele gids voor futures voor meer informatie over futures.

Het einddoel van al deze strategieën is het nastreven van rendement op basis van lage correlatie met traditionele kapitaalmarkten terwijl het wordt blootgesteld aan een lagere volatiliteit dan de totale Amerikaanse aandelenmarkt. Op dit moment wordt het liquid alt-fonds verzorgd door de institutionele belegger, met een minimaal investeringsbedrag dat vereist is om een ​​rekening te openen van $ 250.000. Hoewel de beheerskosten momenteel onder pakkets blijven, heeft Vanguard een totale operationele bedrijfskosten van 1.10 procent aan het licht gebracht . Bovendien verwacht het bedrijf, volgens verklaringen van Vanguard, zijn Managed Payout Fund (met $ 1, 6 miljard aan vlottende activa), om te worden blootgesteld aan de nieuwe liquid-alt, wat de uitgave van het Managed Payout-fonds ten goede zal komen. 34 tot. 42 procent.

De bottom line

Meer dan een paar wenkbrauwen werden naar voren gebracht toen Vanguard zijn Alternative Strategies Fund aankondigde om de markt voor hete vloeistoffen te betreden. Het fonds richt zich momenteel op de institutionele belegger en houdt zich bezig met verschillende actieve managementstrategieën om rendementen met lage volatiliteit te behalen.