Het analyseren van de voorraden en vorderingen van een bedrijf is een betrouwbaar middel om te helpen bepalen of het een goed investeringsspel is of niet. Bedrijven blijven efficiënt en concurrerend door de voorraadniveaus laag te houden en de verzameling te versnellen van wat ze verschuldigd zijn. In dit artikel zullen we u stap voor stap door het proces leiden.

ZIE: Hoe bereken ik de omloopsnelheid van de voorraad?

Goederen van het schap halen
Als belegger wilt u weten of een bedrijf te veel geld in de voorraad heeft. Bedrijven hebben beperkte middelen beschikbaar om in voorraad te investeren - ze kunnen geen levenslange voorraad van elk artikel opslaan. Om de contanten te genereren om rekeningen te betalen en winst te maken, moeten ze de goederen verkopen die ze bij leveranciers hebben gekocht. Voorraadomzet meet hoe snel het bedrijf goederen door het magazijn verhuist naar klanten.

AD:

Laten we kijken naar de Amerikaanse retailgigant Walmart, bekend om zijn superefficiënte operaties en het state-of-the-art supply chain-systeem, dat de voorraden tot een minimum beperkt. In het fiscale jaar 2011 stond de inventaris gemiddeld 40 dagen in de schappen. Net als de meeste bedrijven geeft Walmart geen omzetcijfers aan beleggers, maar ze kunnen worden weggespoeld met behulp van gegevens uit de financiële verklaringen van Walmart.

AD:

Voorraaddagen = 365 dagen / (Gemiddelde verkochte goederen / Gemiddelde inventaris)

Verkrijgen van gemiddelde COGS
Om de benodigde gegevens te verkrijgen, vindt u de geconsolideerde inkomstenopbrengsten op de website van de onderneming en lokaliseer kosten van verkochte goederen (COGS), of "kostprijs van verkopen", net onder de omzet (omzet). Voor het fiscale jaar 2011 bedroeg de COGS van Walmart US $ 315. 29 miljard.

AD:

Verkrijgen van gemiddelde voorraad
Kijk dan naar de geconsolideerde balans (de volgende pagina na inkomstenoverzichten). Onder activa vindt u het voorraadbedrag. Voor 2011 was de inventaris van Walmart $ 36. 3 miljard, en in 2010 was het $ 32. 7 miljard. Gemiddelde van de twee nummers ($ 36, 3 miljard + $ 32, 7 miljard / 2 = $ 34, 5 miljard), verdeel dan dat voorraadgemiddelde, $ 34. 5 miljard, in de gemiddelde kosten van goederen die in 2011 worden verkocht. U komt aan de jaarlijkse omzetverhouding 9 uit. 1. Nu, deel het aantal dagen in het jaar, 365, door de jaarlijkse omzetverhouding, 9. 1, en dat geeft je 40. 1. Dat betekent dat Walmart ongeveer 40 dagen nodig heeft, of ongeveer anderhalve maand, om door zijn inventaris te bladeren. Dit aantal voorraaddagen staat ook bekend als het aantal dagen om te verkopen.

In het algemeen geldt dat hoe kleiner het aantal dagen is, hoe efficiënter een bedrijf - de inventaris wordt bewaard voor minder tijd en minder geld - vastloopt in de inventaris. Met dezelfde berekeningen hierboven, leverden de cijfers van Walmart in 2003 45 dagen op, wat erop wijst dat het bedrijf binnen dat decenniumbereik zijn voorraadefficiëntie heeft verhoogd.Zo wordt geld vrijgemaakt voor zaken als onderzoek en ontwikkeling, marketing of zelfs terugkoop van aandelen en dividendbetalingen. Als het aantal dagen hoog is, kan dat betekenen dat de omzet slecht is en de voorraden zich opstapelen in magazijnen.

ZIE: de balans van een bedrijf evalueren

Onthoud echter dat het niet genoeg is om het nummer op een bepaald moment te kennen. Beleggers moeten weten of het voorraadcijfer van dagen tot verkoop in verschillende perioden beter of slechter wordt. Om een ​​goed beeld te krijgen van de trend, moet u de verkoopcijfers van kwartaalinventaris minstens twee jaar berekenen.

Als je een voor de hand liggende trend in de cijfers ziet, is het de moeite waard om te vragen waarom. Beleggers zouden blij zijn als het aantal voorraaddagen zou afnemen vanwege grotere efficiëntie behaald door strengere inventariscontroles. Aan de andere kant kunnen producten sneller van de plank verdwijnen, simpelweg omdat het bedrijf zijn prijzen verlaagt.

Om een ​​antwoord te krijgen, gaat u naar de resultatenrekening en bekijkt u de brutomarge van Walmart (opbrengsten uit de topregel of netto-omzet, minus kosten van verkopen). Controleer of de brutomarges als percentage van de omzet / netto-omzet een opwaarts of neerwaarts traject volgen. Brutomarges, die consistent of on-the-rise zijn, bieden een bemoedigend teken van verbeterde efficiëntie. De krimpende marges, aan de andere kant, suggereren dat het bedrijf zijn toevlucht neemt tot prijsverlagingen om de verkoop te stimuleren. Terugkijkend op de cijfers, zult u zien dat de brutomarges van Walmart, uitgedrukt als een percentage van de netto-omzet, daalden met 0. 2% van 24. 9% in 2010 naar 24. 7% in 2011 (bruto marge = netto-omzet - COGS / netto verkoop).

Als voorraaddagen toenemen, hoeft dat niet per se slecht te zijn. Bedrijven laten gewoonlijk voorraden opbouwen wanneer ze een nieuw product op de markt introduceren of voorafgaand aan een drukke verkoopperiode. Als u echter niet verwacht dat er een duidelijk herstel van de vraag zal komen, kan de toename betekenen dat onverkochte goederen eenvoudigweg stof in de magazijnruimte verzamelen.

Verzamelen wat wordt verwacht - binnenkort!
Debiteuren is het geld dat momenteel door klanten aan een bedrijf is verschuldigd. Het analyseren van de snelheid waarmee een bedrijf verzamelt wat het verschuldigd is, kan u veel vertellen over de financiële efficiëntie. Als de ophaalperiode van een bedrijf langer wordt, kan dit problemen voor de toekomst betekenen. Het bedrijf laat klanten hun krediet misschien oprekken om een ​​hogere omzet te herkennen en dat kan later problemen opleveren, vooral als klanten te maken krijgen met een cashcrunch. Direct geld krijgen is beter dan wachten - vooral omdat een deel van wat je verschuldigd bent nooit betaald mag worden. Hoe sneller een bedrijf zijn klanten laat betalen, hoe eerder het geld heeft om te betalen voor salarissen, goederen en apparatuur, leningen en, het beste van alles, dividenden en groeimogelijkheden.

Daarom moeten beleggers bepalen hoeveel dagen het bedrijf gemiddeld neemt om zijn debiteuren te innen. Hier volgt de formule:

Vorderingsdagen = 365 dagen / (Opbrengsten / Gemiddelde vorderingen)

Bovenop de resultatenrekening vindt u inkomsten.Op de balans onder vlottende activa vindt u debiteuren. Walmart genereerde $ 418. 9 miljard aan netto-omzet in 2011. Aan het einde van dat jaar bedroeg de te ontvangen transactie $ 5 miljard en in 2010 was deze $ 4 miljard, wat een gemiddeld debiteurcijfer van ongeveer $ 7 miljard opleverde.

De verdeling van de opbrengsten per gemiddelde vordering geeft een omzetratio van 60. Dit geeft weer hoe vaak de onderneming haar vorderingen in de jaarperiode heeft overgedragen. Driehonderdvijfenzestig dagen van het jaar gedeeld door de debiteurenomzetverhouding van 60 geeft een debiteurenomzet van drie dagen. Gemiddeld duurde het ongeveer een week voordat Walmart de betaling van de verkochte goederen ontving.

ZIE: lees dit voordat u het verkoopt

Sizing-up Efficiencies
Het is goed nieuws wanneer u zowel de voorraaddagen als de ophaalperiode verkort. Toch is dat niet genoeg om volledig te begrijpen hoe een bedrijf draait. Om de efficiëntie te meten, moet u nagaan hoe het bedrijf het opneemt tegen andere spelers in de branche.

Laten we eens kijken hoe Walmart in 2003 vergeleken heeft met Target Stores, een andere grote, beursgenoteerde winkelketen. Er zijn dramatische verschillen te zien. Terwijl Walmart zijn voorraad in die periode gemiddeld elke 40 dagen omsloeg, duurde de voorraadomzet van Target bijna 61 dagen. Walmart verzamelde betalingen in slechts drie dagen. Ondertussen had Target, dat zwaar leunde op langzaam te ontvangen creditcard-inkomsten, bijna 64 dagen nodig om zijn geld te krijgen. Zoals Walmart laat zien, kan het gebruik van concurrenten als benchmark het gevoel van een echte efficiëntie van een bedrijf vergroten.

ZIE: kijk naar bedrijfswinstmarges

Toch kunnen vergelijkende cijfers bedrieglijk zijn als beleggers niet genoeg onderzoek doen. Alleen omdat de cijfers van een bedrijf lager zijn dan die van een concurrent, betekent niet dat een bedrijf een efficiëntere prestatie zal hebben. Bedrijfsmodellen en productmix moeten in aanmerking worden genomen. Voorraadcycli verschillen van industrie tot industrie.

Houd er rekening mee dat deze efficiëntiemaatregelen grotendeels van toepassing zijn op bedrijven die goederen maken of verkopen. Softwarebedrijven en bedrijven die intellectueel eigendom verkopen en veel servicebedrijven hebben geen inventaris als onderdeel van hun dagelijkse bedrijfsactiviteiten, dus de statistiek van de inventarisdagen is van weinig waarde bij het analyseren van dit soort bedrijven. U kunt echter zeker gebruik maken van de receptenformule voor dagen om te onderzoeken hoe efficiënt deze bedrijven de verschuldigde bedragen verzamelen.

De bottom line
Uitzoeken waar de cash van een bedrijf is vastgezet in voorraden en vorderingen, kan helpen licht werpen op hoe efficiënt het wordt beheerd. Het kost natuurlijk tijd en moeite om de informatie uit de jaarrekening van het bedrijf te extraheren. Het uitvoeren van de analyse zal u echter zeker helpen om te achterhalen welke bedrijven waardig zijn om te investeren.