De komende rentestijging is al begonnen om zijn aanwezigheid te laten voelen op de gemeentelijke obligatiemarkt. De prijs van gemeentelijke obligaties begint te dalen omdat het rendement op de 10-jarige staatsobligatie is gestegen van 1. 37% op 8 juli naar 2. 40% afgelopen maandag. Gemeentelijke obligatiefondsen zijn ook getroffen, omdat de prijzen van hun bezit zijn gedaald in de secundaire markt als gevolg van de hogere schatkistrendementen. Morningstar meldt dat beleggers het afgelopen jaar iets meer dan $ 60 miljard aan muni-obligatiefondsen hebben weggestort, grotendeels op aandringen van hun adviseurs.

Prijsontwikkeling

Beleggingsfondsen die beleggen in langetermijnmuni's met lagere kredietratings, zijn het zwaarst getroffen. Langdurige muni's die door de staat Californië zijn uitgegeven, dalen nu bijvoorbeeld met 6, 6%, zelfs als de herbelegde rente is inbegrepen, en ze zullen hoogstwaarschijnlijk verder dalen in prijs naarmate de koersen beginnen te stijgen, InvestmentNews > verslagen. Hoogrenderende muni's zitten ook iets meer dan 6% lager. "Wat is verkocht, zijn de risicovollere strategieën. Kort gezegd is dat de aard van muni-obligaties," vertelde Todd Rosenbluth, directeur van ETF en onderzoek naar beleggingsfondsen bij CFRA, InvestmentNews . (Zie voor meer: ​​ De grondbeginselen van gemeentelijke obligaties .)

Aan de andere kant van de medaille zijn fondsen die hebben geïnvesteerd in gemeentepapier van hoge kwaliteit op korte termijn veel beter verlopen. Muni-fondsen op korte termijn zijn slechts met gemiddeld 1% gedaald, 85%, omdat de koersen in juli het dieptepunt bereikten. Beleggers in langlopende muni-fondsen kunnen ook troost putten uit het feit dat hun fondsen niet zo hard zijn getroffen als veel andere belastbare obligatiefondsen.

Tot dusverre is het Nuholk California High Yield Gemeentelijk Obligatiefonds (NCHRX) gedaald met 9. 71% omdat de koersen beginnen te stijgen. Dit institutionele fonds heeft een jaarlijkse kosten van 0,65% en de participaties hebben een gemiddelde effectieve looptijd van 10,5 jaar. De gemiddelde kredietkwaliteit van de obligaties die het bezit is BB. Aan de andere kant van het spectrum is een van de fondsen die het hardst zijn geraakt de Vanguard Extended Duration Treasury Index (VEDTX), die met meer dan 20% is gedaald sinds de rente begon te stijgen. Dit fonds berekent slechts kosten van 0,60% en belegt in hoogwaardige schatkistpapier, maar de gemiddelde looptijd van de beleggingen is bijna 25 jaar.

Gemeentelijke obligatiefondsen in het ETF-universum hebben een vergelijkbaar verhaal verteld. De ETF die het beste presteerde sinds de rente begon te stijgen, is de PowerShares VRDO Tax-Free Weekly ETF (PVI), die sinds juli met ongeveer 0. 14% is gestegen. Dit fonds heeft iets minder dan $ 60 miljoen aan beheerd vermogen, rekent jaarlijkse kosten van 0. 25% en heeft een huidig ​​rendement van 0. 56%. Het fonds belegt voornamelijk in obligaties met variabele rentevoeten, waardoor de gevoeligheid voor renterisico's tot een minimum wordt beperkt. (Zie voor meer informatie:

5 Redenen om te investeren in gemeentelijke obligaties wanneer de renteverhogingen van de Fed bedragen.) Aan de onderkant van de schalen komt het VanEck Vectoren CEF Gemeentelijk Inkomen (XMPT), dat is meer dan 12. 5% sinds juli. Deze ETF heeft bijna $ 90 miljoen aan beheerd vermogen en een jaarlijkse kostenratio van iets meer dan 1. 5%. Het fonds belegt in closed-end gemeentelijke obligatiefondsen.

De vraag op dit punt is hoe lang de verkoop zal worden voortgezet. "De obligatiemarkt maakt een behoorlijke groei door en een vrij agressieve Federal Reserve," Chris Alwine, directeur en hoofd van de gemeentelijke obligatiegroep van Vanguard, verteld

InvestmentNews . "Het is een beetje voorsprong op zichzelf." The Bottom Line

Beleggers die gemeentelijke obligaties kopen op de secundaire markt of muni-obligatiefondsen, kunnen waarschijnlijk verwachten dat de prijzen nog verder dalen vanaf hier blijven de prijzen stijgen. Verwacht wordt dat de Fed deze maand de rente zal verhogen, en dit zal hoogstwaarschijnlijk resulteren in een verdere daling van de obligatiekoersen over de hele linie. Degenen die muni-obligaties of fondsen op een belastbare rekening houden, kunnen strategieën gebruiken zoals het oogsten van belastingaangiften om hun verliezen op te vangen. (Zie voor meer: ​​

Stealth-rijkdom in gemeentelijke obligaties .)