Smart Bease Exchange Traded Funds (ETF's) en beleggingsfondsen gebruiken over het algemeen een of meer factoren bij het bepalen van hun mix van onderliggende aandelen of andere activa. Vaak zijn deze factoren een subset van een meer standaardindex zoals de S & P 500 of de Russell 2000. Enkele typische factoren zijn waarde, momentum en grootte. Een andere populaire factor is kwaliteit.

Wat is kwaliteit?

Kwaliteit is misschien een van de moeilijkste factoren om te definiëren. Sommige kenmerken die verband houden met strategieën van hoge kwaliteit omvatten verschillende maatregelen van winstgevendheid, stabiliteit van de winst of andere maatregelen, en de financiële gezondheid van het bedrijf. Een studie van AQR Capital Management, gepubliceerd door Yale University, toonde aan dat aandelen met hoge en groeiende winsten, hoge uitbetalingspercentages in combinatie met lage volatiliteit en fundamenteel risico historisch gezien beter presteerden dan hun tegenhangers van lagere kwaliteit. (Zie voor meer informatie: Smart Beta ETF's Strategies. )

AD:

Voorbeelden

In 2015 Blackrock iShares Edge MSCI USA Kwaliteitsfactor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79 85 + 0 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) behaalde 5. 46% volgens Morningstar. Dit in vergelijking met een winst van 38% voor de S & P 500-index voor dezelfde periode. De ETF werd gelanceerd in 2014 en presteerde slechter dan de index van dat jaar, en tot nu toe dit jaar is het fonds 21% achter op de S & P 500. Zoals Morningstar opmerkt, hebben bètagosten van kwaliteitsfactoren echter de neiging om bijzonder goed te presteren in een moeilijke markt. voorwaarden.

AD:

QUAL volgt de MSCI Sector Neutral Quality Index. De index volgt de prestaties van large- en mid-cap-aandelen die gebaseerd zijn op het rendement op het eigen vermogen, de variabiliteit van de inkomsten en het eigen vermogen.

De PowerShares S & P 500-kwaliteitsportfolio (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0, 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft een langere geschiedenis. In 2015 won de ETF 1. 67% versus 1. 38% voor de index. YTD vanaf eind juli 2016 was het rendement 11. 14% versus 7. 66%. Aanvullende trailing resultaten voor de ETF versus de S & P 500 omvatten:

AD:

• Een gemiddelde jaarlijkse winst van 13. 93% versus 12. 39% voor de volgende drie jaar.
• Een gemiddelde jaarlijkse opnieuw van 16. 02% versus 14. 85% voor de volgende vijf jaar.
• Een gemiddelde jaarlijkse winst van 7. 01% versus 7. 53% voor de volgende tien jaar.

SPHQ volgt de S & P 500-kwaliteitsindex. De index volgt bedrijven in de S & P 500-index met de hoogste "kwaliteitsscore" op basis van het rendement op eigen vermogen, de op transactiebasis berekende verhouding en de financiële leverage ratio. Zowel het fonds als de index worden halfjaarlijks opnieuw samengesteld in juni en december.

De kostenratio voor SPHQ is 29 basispunten en 15 basispunten voor QUAL. Ter vergelijking: de SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft een expense ratio van 0. 09% terwijl de Vanguard S & P 500 ETF (VFV) een kostenratio heeft van 0. 08%. Beide zijn traditionele ETF's met gewogen ETF's met marktkapitalisatie. SPY is een van de ETF's met het grootste volume die momenteel worden verhandeld. (Zie voor meer informatie: 4 Meest verhandelde ETF's dit jaar .)

SPHQ en QUAL zijn de twee grootste smart beta ETF's die uitsluitend op kwaliteit zijn gericht. Er zijn echter een aantal andere slimme bèta-ETF's die zich op meer dan één factor richten. Als voorbeeld van hoe deze "combo smart beta ETF's" werken, beschrijft Morningstar de beveiligingsselectie- en wegingscriteria van Goldman Sachs op de volgende manier; "Kwaliteit is een van de vier subportfolio's in de ActiveBeta-indexen van Goldman Sachs. Kwaliteit wordt gemeten door de brutowinst te delen door het totale vermogen of door het rendement op eigen vermogen in het geval van financiële aandelen - waar brutowinst niet beschikbaar is. Aandelen zijn over / ondergewogen in verhouding tot hun weging in de ouderindex, afhankelijk van of hun factorscore boven / onder een cutoff-score daalt. "(Zie voor meer informatie: Een betere muizenval bouwen met Smart Beta ETF's. )

Kwaliteit en outperformance

In de afgelopen jaren hebben aandelen van hoge kwaliteit het beter gedaan dan de S & P 500-index. Deze bedrijven zijn per definitie minder riskant en beter toegerust om moeilijke economische perioden te overleven. De aandelen weerspiegelen dit door doorgaans minder volatiliteit te vertonen dan de markt als geheel. Kwaliteit weerspiegelt veel van de idealen van de legendarische belegger Warren Buffet, die "… geweldige bedrijven koopt voor een eerlijke prijs. "In feite refereerde het rapport van AQR Capital Management aan het belang van prijs bij het kopen van aandelen die de kenmerken van kwaliteit vertonen.

De Nifty Fifty-aandelen uit de jaren 60 en 70 zijn een goede illustratie. Dit waren de hoogwaardige aandelen van de jaren 1960 en investeerders bleven kopen en / of houden ze zelfs nadat hun waarderingen absurd hoog werden. Toen de aandelenmarkt begin jaren zeventig hard viel, deden deze aandelen het slechter dan de S & P 500 en het duurde langer om te herstellen dan de index als geheel.

AD:

De bottom line

Smart Beta-factorbelegging is een variant op traditionele marktkapitalisatie-indexbeleggingen. Een populaire factor is kwaliteit. Kwaliteitsaandelen presteerden de laatste tijd ruimschoots beter dan de S & P 500, maar deze outperformance zal niet onbepaald zijn. De typische kenmerken van kwaliteitsaandelen zijn belangrijk, maar dat geldt ook voor de betaalde prijs en de relatieve waardering van deze aandelen en de ETF's die gebruikmaken van deze investeringsfactor. (Zie voor meer informatie: Smart Beta ETF's: de voor- en nadelen .)

AD: