De haalbaarheid van combinaties bij het verhandelen van opties biedt winstgevende mogelijkheden in verschillende scenario's. Of het nu de onderliggende aandelenkoersen zijn die stijgen, dalen of stabiel blijven, passend geselecteerde optiecombinaties bieden een passend winstpotentieel. (Wilt u meer weten over wat 'marktneutraal' betekent? Zie 'Resultaten behalen met marktneutrale fondsen'.)

Dit artikel introduceert "Stripopties", een van de marktneutrale handelsstrategieën met winstpotentieel aan beide zijden van de prijs beweging. "Strip" is afkomstig van een enigszins aangepaste versie van straddle. Straddle biedt aan beide zijden van de onderliggende prijsbeweging een gelijk winstpotentieel (waardoor het een "perfecte" marktneutrale strategie wordt), terwijl de Strip een "bearish" marktneutrale strategie is die het winstpotentieel verdubbelt bij neerwaartse prijsbeweging in vergelijking met een vergelijkbare opwaartse prijsbeweging . (Meer informatie over zijn tegenhanger: "Strap-opties: een marktneutrale bullish-strategie.")

AD:

Stripopties bieden ongelimiteerd winstpotentieel op de opwaartse koersbeweging van het onderliggende, en beperkte winstpotentieel op neerwaartse prijsbeweging. Het risico / verlies is beperkt tot de totale betaalde optiepremie (plus courtage en provisie).

Constructie:

De kosten voor het maken van de positie van de stripoptie zijn hoog omdat er 3 opties moeten worden gekocht:

1. Koop 1 Nee. * ATM-oproep
2. Koop 2 Nos. * ATM Zet

AD:

Alle 3 opties moeten op dezelfde onderliggende waarde worden gekocht, met dezelfde uitoefenprijs en dezelfde vervaldatum.

Uitbetalingsfunctie met een voorbeeld:

Stel dat u een stripoptiepositie maakt voor een aandeel dat momenteel rond de $ 100 handelt. Aangezien ATM-opties (at-the-money) worden gekocht, moet de uitoefenprijs voor elke optie het dichtst bij de onderliggende prijs beschikbaar zijn, i. e. $ 100.

AD:

Dit zijn de basisuitbetalingsfuncties voor elk van de drie optieposities. De blauwe grafiek vertegenwoordigt de LONG CALL-optie van $ 100 strike price (neem $ 6 kosten). De overlappende gele en roze grafieken vertegenwoordigen de twee LONG PUT-opties (die elk $ 7 kosten). Bij de laatste stap houden we rekening met de prijs (optiepremies).

Laten we nu al deze optieposities samen toevoegen om de volgende nettoloonfunctie te krijgen (Turquoise kleur):

Laten we ten slotte de prijzen in overweging nemen. Totale kosten zijn ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Omdat alle LANGE opties zijn i. e. aankopen, is er een nettobetaling van $ 20 voor het maken van deze positie. De netto-uitbetalingsfunctie (turkooise grafiek) zal daarom met $ 20 omlaag gaan, wat ons de bruin gekleurde netto-uitbetalingsfunctie geeft met in aanmerking genomen prijzen:

Winst- en risicoscenario's:

Er zijn twee winstgebieden voor stripopties i . e. waarbij de BROWN-uitbetalingsfunctie boven de horizontale as blijft.In dit voorbeeld van een stripoptie is de positie winstgevend wanneer de onderliggende prijs hoger wordt dan $ 120 of daalt tot onder de $ 90. Deze punten staan ​​bekend als break-even punten, omdat dit de "winst-verlies grensmarkeringen" of "geen winst, geen verlies" punten zijn.

Over het algemeen:

• Bovenste break-evenpunt = Aanroepprijs van call / puts + Netto Premium-betaling

= $ 100 + $ 20 = $ 120, voor dit voorbeeld

• Lower Breakeven Point = strike Prijs van Call / Puts - (Net Premium Betaald / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, voor dit voorbeeld

Winst- en risicoprofiel van Stripoptie:

Voorbij het bovenste break-evenpunt i . e. bij opwaartse koersbewegingen van de onderliggende waarde heeft de handelaar ONBEPERKT winstpotentieel, aangezien theoretisch de prijs kan stijgen naar elk niveau hoger met onbeperkte winst. Voor elke afzonderlijke koersbeweging van de onderliggende waarde krijgt de handelaar één winstpunt - i. e. een stijging van de dollar met de onderliggende aandelenkoers verhoogt de uitbetaling met één dollar.

onder het onderste break-evenpunt, i. e. op neerwaartse koersbewegingen van de onderliggende waarde heeft de handelaar een beperkt winstpotentieel aangezien de onderliggende prijs niet onder $ 0 kan dalen (scenario van de slechtste gevallen van faillissement). Voor elke neerwaartse prijsbeweging van de onderliggende waarde krijgt de handelaar echter twee winstpunten.

Dit is waar de bearish outlook voor Strip-optie een betere winst op downside biedt in vergelijking met upside, en dit is waar de strip verschilt van een gebruikelijke straddle die aan beide kanten een gelijk winstpotentieel biedt.

Winst in stripoptie in opwaartse richting = prijs van onderliggende waarde - strike-call-prijs - nettobelwaarde betaald - makelaardij & commissie

verondersteld dat de onderliggende doelen $ 140 bedragen, dan is winst = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Makelaardij

= $ 20 - Makelaardij

Winst in strip Optie in neerwaartse richting = 2 x (strike price of put - prijs van onderliggende waarde) - Netto premie betaald - Makelaardij & Commissie

Ervan uitgaande dat de onderliggende waarde eindigt op $ 60, dan is winst = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Makelaardij

= $ 60 - Makelaardij

Het risico- of verliesgebied is de regio waar de BROWN uitbetalingsfunctie lager ligt dan de horizontale as. In dit voorbeeld ligt het tussen deze twee breakeven-punten i. e. deze positie zal verliesgevend zijn wanneer de onderliggende prijs tussen $ 90 en $ 120 blijft. Verliesbedrag zal lineair variëren afhankelijk van waar de onderliggende prijs is.

Maximaal verlies in stripoptie Handelen = Nettooptiepremie betaald + Makelaardij & commissie

In dit voorbeeld is maximaal verlies = $ 20 + Makelaardij

Dingen om te overwegen:

De strategie voor de handel in stripopties is perfect voor een handelaar die een aanzienlijke prijsbeweging verwacht in de onderliggende aandelenkoers, onzeker is over de richting, maar ook een hogere kans op een neerwaartse prijsbeweging verwacht. Er kan een grote prijsbeweging in beide richtingen worden verwacht, maar de kans is groter dat deze in neerwaartse richting zal gaan.

Real-life-scenario's die ideaal zijn voor het handelen in stripopties, waaronder

• Lancering van een nieuw product door een bedrijf
• Verwacht te goede of te slechte inkomsten te rapporteren door het bedrijf
• Resultaten van een projectbieding waarvoor de bedrijf heeft een bod geplaatst

Productintroductie kan een succes / mislukking zijn, de inkomsten kunnen te goed / te slecht zijn, het bod kan worden gewonnen / verloren door het bedrijf - dit kan allemaal leiden tot grote koersschommelingen die niet zeker zijn van de richting.

The Botttom Line

De stripoptiestrategie past goed voor handelaars op korte termijn die zullen profiteren van de hoge volatiliteit in de onderliggende prijsbeweging in beide richtingen. Langetermijnoptiehandelaren moeten dit vermijden, aangezien de aanschaf van drie opties voor de lange termijn zal leiden tot een aanzienlijke premie in de richting van de waarde van tijdverval, die in de loop van de tijd erodeert. Zoals met elke andere kortetermijnhandelsstrategie, is het raadzaam om een ​​duidelijk winstdoel te behouden en de positie te verlaten als het doel eenmaal is bereikt. Hoewel het stop-loss al in deze strip-positie is ingebouwd (vanwege het beperkte maximale verlies), houden actieve strip-opties traders andere stop-lossniveaus aan op basis van onderliggende prijsbewegingen en indicatieve volatiliteit. De handelaar moet een call opwaarderen naar boven of naar beneden, en dienovereenkomstig Strap- of Stripposities selecteren.