Steeds meer beleggers maken gebruik van de prijzen van opties aangeboden door de Volatility Index (VIX) van de Chicago Board Options Exchange om de richting van de markt te bepalen.

De VIX is een van de meest geaccepteerde methoden van de beleggingssector om de volatiliteit op de aandelenmarkt te meten, en terecht. Hier zullen we bekijken waarom het werkt en hoe u het voor u kunt laten werken in uw handelsactiviteiten. (Zie voor achtergrondlezingen De invloed van de volatiliteit op de marktteruggave .)

VIX 101
De eerste versie van deze index werd ontwikkeld door de Chicago Board Options Exchange in 1993 en werd berekend door het gewogen gemiddelde van de impliciete volatiliteit te nemen voor de Standard and Poor's 100 Index (OEX ) oproepen en zet. In september 2003 werd dit echter herzien om een ​​nauwkeuriger beeld te krijgen van de brede marktvolatiliteit. In essentie is VIX een graadmeter voor het vertrouwen van investeerders in of het gebrek aan vertrouwen in de marktomstandigheden.

Het is belangrijk om te begrijpen dat de VIX de volatiliteit van één enkel uitgifte- of optie-instrument niet meet, maar een breed scala aan uitoefenprijzen gebruikt van verschillende oproepen en putjes die allemaal gebaseerd zijn op de S & P 500. Wat wordt gevormd, is een nauwkeuriger maatstaf voor de verwachting van de markt voor volatiliteit op korte termijn. (Voor meer informatie, zie Een VIX krijgen op marktrichtlijn .)

Bepaling van de marktrichting
Het opnemen van een breed scala aan S & P 500-indexopties maakt deze index echt een dwarsdoorsnede van het beleggerssentiment. De VIX heeft een omgekeerde relatie tot de markt. Een lage VIX - binnen een bereik van 20 tot 25 - geeft aan dat handelaren enigszins ongeïnteresseerd zijn geworden in de markt en in het algemeen leidt tot een periode van verhoogde volatiliteit. De waarde van VIX neemt toe naarmate de markt angstig wordt en afneemt wanneer de markt vertrouwen heeft in zijn toekomstige richting. Een stijgende aandelenmarkt wordt als minder riskant beschouwd en een dalende aandelenmarkt riskanter. Hoe hoger het waargenomen risico in aandelen, hoe hoger de impliciete volatiliteit en hoe duurder de bijbehorende opties, in het bijzonder put, worden. De impliciete volatiliteit gaat dus niet over de omvang van de koersschommelingen, maar eerder het impliciete risico dat aan de aandelenmarkt verbonden is. Wanneer de markt afneemt, neemt de vraag naar putten meestal toe. Een verhoogde vraag betekent hogere putprijzen en hogere impliciete volatiliteiten. (Zie Impliciete volatiliteit: koop laag en verkoop hoog .)

Voor contrarians kan het vergelijken van VIX-actie met die van de markt goede aanwijzingen opleveren over de toekomstige richting of duur van een zet. Hoe meer VIX in waarde toeneemt, hoe meer paniek er op de markt is. Hoe meer VIX in waarde daalt, hoe meer zelfgenoegzaamheid er op de markt is. Als een maat voor zelfvoldaanheid en paniek, wordt VIX vaak gebruikt als een contraire indicator.Langdurige en / of extreem lage VIX-waarden duiden op een hoge mate van zelfgenoegzaamheid en worden over het algemeen als bearish beschouwd. Sommige contrarians zien lezingen onder de 20 als overdreven bearish. Omgekeerd wijzen langdurige en / of extreem hoge VIX-waarden op een hoge mate van angst of zelfs paniek bij optietraders en worden als bullish beschouwd. Hoge VIX-waarden treden meestal op na een langdurige of scherpe daling en het sentiment is nog steeds vrij pessimistisch. Sommige contrarians zien lezingen boven de 30 als bullish. (Lees voor meer informatie Volatility - The Birth Of A New Asset Class .)

Conflicterende signalen tussen VIX en de markt kunnen sentimentcodes opleveren voor de korte termijn. Contrarians zien overdreven zelfgenoegzame lezingen als bearish. Aan de andere kant wordt paniek als bullish beschouwd. Als de markt sterk afneemt en VIX ongewijzigd blijft of in waarde daalt (naar zelfgenoegzaamheid), kan dit erop wijzen dat de daling nog verder moet. Contrarians kunnen van mening zijn dat er nog steeds niet genoeg bearishness of paniek op de markt is om een ​​bottom te rechtvaardigen. Als de markt scherp vooruit gaat en VIX toeneemt in waarde (in de richting van paniek), kan dit erop wijzen dat het voorschot nog verder moet. Contrarians kunnen van mening zijn dat er niet genoeg bullishness of zelfgenoegzaamheid is om een ​​top te rechtvaardigen.

Figuur 1

Bron: MetaStock

Figuur 1 toont de VIX-indicator van april 2007 tot februari 2009. Zoals u kunt zien, steeg de VIX in september 2008. Deze ongekende stijging in de VIX viel samen met extreme paniek en een van de scherpste dalingen in de geschiedenis van de financiële markten. De VIX-waarden in de buurt van de gestippelde trendlijn geven een heel ander beeld; ze kunnen worden gebruikt om bullish sentiment te voorspellen en een veel minder volatiele investeringsperiode. Gegeven de ontvouwing van de kredietcrisis eind 2008, is het niet verrassend om te zien dat de VIX suggereerde dat paniek de markt domineerde. (Zie voor gerelateerde literatuur Top 5 tekenen van een kredietcrisis .)

Dit is een indicator die zelden uit de pas loopt wanneer deze op grote schaal wordt bekeken vanuit de markt en meer dan waarschijnlijk zal zijn beleggers helpen de bodemvorming te zien en de volgende sterke bullmarkt te ontwikkelen.

Conclusie VIX is een van de meest geaccepteerde manieren om de volatiliteit van de aandelenmarkt te meten. Het wordt vaak aangeduid als de "investeerder angstmeter", en heeft deze naam waargemaakt in zijn vermogen om tijden van onzekerheid en tijden van zelfgenoegzaamheid in de markt te meten. Zelfs in de meest volatiele markten kan VIX beleggers helpen een idee te krijgen van wanneer de markt eindelijk de bodem heeft bereikt - een welkom teken van betere toekomst.