a:

Velen geloven dat collateralized mortgage obligations (CMO's) een centrale rol speelden in de financiële crisis van 2008. Subprime-leningen voedden een woningzeepbel die uiteindelijk barstte, wat leidde tot hoge marktafschermingspercentages en dramatische dalingen in de prijs van collectieve beheersorganisaties. Freddie Mac en Fannie Mae, die grote portefeuilles van CMO's hadden, eisten reddingsoperaties van de overheid van meer dan $ 200 miljard. De besmetting met de GMO-markt viel uiteen in andere delen van de economie.

CMO's zijn complexe financiële instrumenten, en vóór de financiële crisis begrepen investeerders en de Amerikaanse overheid de hoeveelheid risico die ermee gepaard ging niet.

De evolutie van deze crisis begon in de vroege jaren 2000, toen Freddie Mac en Fannie Mae begonnen met het vergroten van hun aankopen van CMO's uit de privésector vanwege een mandaat van de overheid. Particuliere geldschieters, die deze toegenomen vraag zagen, verlaagden hun leningstandaarden om meer hypotheken te kunnen uitgeven. Dankzij CMO's zouden kredietverstrekkers de hypotheken kunnen afgeven, de origination fee kunnen innen en de hypothecaire zekerheid kunnen verkopen zonder het risico in de hand te houden. Kredietinstellingen gaven deze effecten hoge kredietwaardigheidsbeoordelingen, geen begrip - of negerend - van de hoeveelheid wanbetalingsrisico's. Beleggers stapelden zich op in collectieve beheersorganisaties, die aantrekkelijke rendementspercentages boden in een omgeving met een lage rente en blijkbaar een laag risico. Die instroom heeft op zijn beurt de vraag in de vastgoedmarkt aangewakkerd, waardoor de huizenprijzen zijn gestegen. Het resultaat was een zeepbel op de huizenmarkt. ( Zie ook, "Fannie Mae, Freddie Mac en de kredietcrisis van 2008.")

Lenders verstrekten hypotheken, waaronder veel hypotheken met verstelbare tarieven, die subprime leners niet konden betalen. Subprime-kredietnemers gingen ervan uit dat, aangezien de vastgoedwaarden toenamen, zij eenvoudigweg hun hypotheken konden herfinancieren wanneer tarieven werden aangepast. Deze ontsnappingsroute was echter afhankelijk van het stijgen van de waarde van onroerend goed. Toen de huizenwaarden vielen, barstte de zeepbel los. Hypotheek default rates hit recordhoogten. De GMO's, die hoge credit ratings hadden gekregen, kelderden in waarde. De regering heeft sindsdien financiële hervormingsregels aangenomen die het risico van CMO's en financiële derivaten in het algemeen trachten te verminderen.