a:

De aard en oorzaken van economische recessies zijn tegelijkertijd duidelijk en onzeker. Recessies resulteren uit het tegelijkertijd realiseren van een cluster van zakelijke fouten. Bedrijven worden gedwongen middelen opnieuw toe te wijzen, productie terug te schroeven, verliezen te beperken en werknemers soms te ontslaan. Dat zijn de duidelijke en zichtbare oorzaken van recessies. Het is niet duidelijk wat een algemene cluster van zakelijke fouten veroorzaakt, waarom ze plotseling worden gerealiseerd en hoe ze kunnen worden vermeden. Economen zijn het oneens over de antwoorden op deze vragen en er zijn verschillende theorieën aangeboden.

Micro-economische componenten van recessies

De standaard macro-economische definitie van een recessie is twee opeenvolgende kwartalen van negatieve bbp-groei. Particuliere bedrijven, die voorafgaand aan de recessie in expansie waren, schalen de productie terug en proberen de blootstelling aan systematisch risico te beperken. Meetbare bestedingsniveaus en investeringen zullen waarschijnlijk dalen en een natuurlijke neerwaartse druk op de prijzen kan optreden als de totale vraag inzakt.
Op micro-economisch niveau ervaren ondernemingen tijdens een recessie dalende marges. Wanneer omzet, of het nu omzet of investeringen zijn, afneemt, willen bedrijven hun minst efficiënte activiteiten beperken. Een bedrijf kan stoppen met het produceren van producten met een lage marge of de werknemerscompensatie verlagen. Het kan ook opnieuw onderhandelen met schuldeisers om tijdelijke renteaftrek te verkrijgen. Helaas dwingen afnemende marges bedrijven vaak ertoe om minder productieve werknemers te ontslaan.

Algemene cluster van zakelijke fouten

De Amerikaanse econoom Murray Rothbard wees erop dat geen enkel bedrijf of industrie opzettelijk malinvesteringen uitvoert. Wanneer die malinvesteringen serieus genoeg zijn, verliest het bedrijf geld en moet het misschien failliet gaan. Ondernemers die de neiging hebben om investeringen te verliezen, overleven op de markt. Op elk moment zijn de meeste ondernemers succesvolle succesverhalen. Hoe is het dan mogelijk dat een groot aantal bedrijven rond dezelfde tijd slechte investeringen doet?
Rothbard noemde dit dilemma 'een cluster van ondernemersfouten'. Hij theoretiseerde dat iets het algemene bedrijfsleven moet hebben gedreven om niet-duurzame investeringen in het recente verleden te doen. Zodra de realiteit van de situatie bekend wordt, zijn bedrijven en investeerders in een stroomversnelling om uitval te voorkomen. Daaropvolgende productiviteits- en activaprijzen dalen. De resulterende recessie duurt tot de slechte investeringen worden geliquideerd en middelen opnieuw worden toegewezen.

Animal Spirits

Econoom John Maynard Keynes suggereerde op beroemde wijze dat de bedrijfs- en investeringsgemeenschap wispelturig was en vatbaar voor aanvallen van extreem over- en onder-vertrouwen. Hij noemde de troepen die tot recessie leidden 'dierengeesten'. Deze uitleg gaat uit van een sterke correlatie tussen de prestaties van de beurzen en de bedrijfsproductiviteit, en veronderstelt ook dat schommelingen in het vertrouwen niet kunnen worden voorspeld.

Elke recessie is uniek

De meeste macro-economisten abonneren zich niet op één theorie van recessies. De meeste recessies worden in grote lijnen toegeschreven aan vraag- of aanbodschokken. Vraagschokken omvatten renteverhogingen of periodes van hoge deflatie. Aanbodschokken omvatten chronisch lage rentetarieven of scherpe stijgingen van de grondstoffenprijzen. Deze theorieën zijn meestal retroactieve toepassingen van waarschijnlijke verklaringen wanneer een nieuwe recessie niet lijkt te passen in het verleden.