a:

Kwantitatieve versoepeling heeft wijdverspreide en ongelijke gevolgen voor banken in de Verenigde Staten. De Federal Reserve heeft miljarden en miljarden dollars aan activa gekocht van bepaalde grote commerciële banken en andere bewaarinstellingen. De ontvangers van deze fondsen zien hun reserves opgeblazen en ze kunnen extra leningen verstrekken die ze anders niet hadden kunnen maken. Op macro-economisch niveau helpt kwantitatieve versoepeling de rente verlagen. Op hun beurt betalen banken in het hele land minder rentegeld op hun depositorekeningen en rekenen zij lagere rentetarieven op hun leningen.

Een ander mogelijk (hoewel moeilijk te meten) effect van kwantitatieve verruiming op banken zou zich voordoen op de beleggingsportefeuille van een bank. Banken hebben ook investeringen, vaak met behulp van depositogelden om activa te kopen in plaats van extra leningen te verstrekken. Deze bankinvesteringen zouden net zo getroffen zijn als alle anderen, als het kwantitatieve verruimingsprogramma van de Fed de financiële markten zou verstoren.

In 2013 heeft adviesbureau McKinsey & Company een onderzoek uitgevoerd naar de verdelingseffecten en risico's van kwantitatieve versoepeling in de VS en elders. Het concludeerde dat de extreem lage rentetarieven die voortkomen uit het beleid van de centrale bank gecorreleerd zijn met de verminderde winstgevendheid van banken en banken in de eurozone in het Verenigd Koninkrijk; banken in de VS zagen echter een sterke stijging van de effectieve nettorentemarges en rentebaten. Een deel hiervan kan worden verklaard door het feit dat de financieringskosten in de VS sterker daalden dan elders, maar die hypothese is niet volledig verifieerbaar.

Op hetzelfde moment dat kwantitatieve versoepeling in de VS werd doorgevoerd, verhoogde de Federal Reserve de rente die zij zou betalen aan geldschieters die bankreserves bij de Fed deponeerden. Dit was een merkwaardige stap, omdat het in strijd lijkt te zijn met het beleid van de Fed om de beschikbaarheid van uitleenbare fondsen op de markt te vergroten. Hoe dan ook, bankreserves stegen exponentieel in het licht van kwantitatieve versoepeling. Natuurlijk hebben niet alle banken kwantitatieve versoepelingsfondsen ontvangen en niet alle banken kunnen grote deposito's bij de Fed reserveren. De banken die niet zo fortuinlijk waren, konden een concurrentienadeel ondervinden.

In het algemeen lijken banken in de VS echter meer liquiditeit en hogere marges op hun rentetransacties te hebben genoten. De obligatiekoersen stegen sterk in de jaren na het eerste kwantitatieve versoepelingsprogramma; dit komt ten goede aan grote banken die obligaties vaak houden of verkopen. Omdat niet alle banken evenveel in deze voordelen kunnen delen, resulteert kwantitatieve verruiming in een overdracht van concurrentiekracht tussen verschillende kredietinstellingen.

Sommigen geloven dat de Fed een moreel risico heeft gecreëerd door banken die in het verleden slechte investeringen hebben gedaan, te steunen. Met meer dan $ 4 biljoen aan leningen van banken leent de Fed ook rente op een enorme balans die het banken gemakkelijker maakt om risicovolle financiële beslissingen te nemen.