a:

Een asset-backed security (ABS) is een effect gecreëerd door het poolen van niet-hypothecaire activa die vervolgens wordt doorverkocht aan beleggers. Een collateralized debt obligation (CDO) is een complex type ABS dat kan worden gebaseerd op niet-hypothecaire activa, hypotheekactiva of beide samen.

Het ABS is ontstaan ​​uit op hypotheek gebaseerde effecten (MBS's), die zijn ontstaan ​​uit pools van hypotheekactiva, meestal eerste hypotheken op huizen. In plaats van hypotheken worden ABS's ondersteund door creditcardvorderingen, leningen voor woningkredieten, studieleningen, auto's leningen en andere niet-hypothecaire financiële voertuigen.

Een CDO is een ABS uitgegeven door een Special Purpose Vehicle (SPV), een bedrijfseenheid of trust die specifiek is opgericht om de CDO's worden soms ingedeeld naar hun onderliggende schuld., Collateralized loan obligations (CLO's) zijn bijvoorbeeld CDO's op basis van bankleningen. , de onderliggende activa zijn ABS, residentiële of commerciële MBS, of REA's (debt), contante CDO's worden gedekt door schuldinstrumenten in de kasmarkt, terwijl synthetische CDO's worden ondersteund door andere kredietderivaten

Daarentegen is een collateralized mortgage obligation (CMO) i is een complex type MBS. In tegenstelling tot een CDO is een CMO alleen gebaseerd op MBS, waardoor deze bijzonder hard getroffen kan worden door rentewijzigingen, vooruitbetalingen en hypothecair kredietrisico's. CDO's en CMO's zijn beide gericht op institutionele beleggers. In een GMO kunnen rente- en hoofdbetalingen worden onderverdeeld in verschillende soorten effecten, afhankelijk van het risico van de hypotheken, maar dit is niet vereist.

In de CDO zijn echter instrumenten met verschillende hoeveelheden kredietkwaliteit en rendement gegroepeerd in ten minste drie tranches, elk met hetzelfde volwassenheidsniveau. De eigen-vermogenstranches betalen de hoogste opbrengst, maar dragen de laagste kredietwaardigheid. De senior tranches bieden de beste kredietkwaliteit maar de laagste opbrengst. De mezzanine-tranches vallen ergens tussen de aandelen- en seniortranches, zowel wat betreft kredietkwaliteit als rendement.