In 2009 claimde BlackBerry (NASDAQ: BBRY) ongeveer 20% van de wereldwijde smartphonemarkt. Snel vooruit naar 2016 en de situatie is radicaal veranderd. Volgens gegevens van IDC Research draaide het besturingssysteem van BlackBerry op slechts 0. 3% van de smartphones vanaf augustus 2015. In dit artikel bekijken we hoe BlackBerry is veranderd om zich aan te passen aan deze nieuwe realiteit.

Traditioneel richt BlackBerry zich op twee onderling verbonden inkomstenstromen: mobiele telefoons en servicetoegangskosten. Hoewel de eerste van deze inkomstenstromen vrij intuïtief is, vereist de tweede enige uitwerking.

AD:

Anders dan de meeste van zijn concurrenten, bezit en exploiteert BlackBerry een eigen privaat netwerk, dat het gebruikt om zijn software en dienstenaanbod te ondersteunen. Historisch gezien was BlackBerry in staat om een ​​aanzienlijk bedrag aan inkomsten te genereren door servicetoegangskosten in rekening te brengen aan vervoerders die toegang wilden hebben tot zijn netwerk. Omdat het marktaandeel van BlackBerry op de mobiele telefoniemarkt echter snel is afgenomen, is ook het vermogen om deze kosten te genereren gedaald. (Meer informatie in: Welke strategieën zijn er voor bedrijven om marktaandeel te vergroten? )

AD:

In het licht hiervan is het geen verrassing dat het management van BlackBerry nieuwe inkomstenstromen wil ontwikkelen. In plaats van te vertrouwen op hardwareverkopen en toegangsvergoedingen, probeert het bedrijf zichzelf te heroriënteren als leverancier van software en services, gericht op zakelijke klanten met unieke regelgevings- en beveiligingsbehoeften.

BlackBerry-strategie

Bij het nastreven van deze strategie was een van de vlaggenschipproducten van BlackBerry het BlackBerry Enterprise Service-platform of "BES". Dit product is ontworpen om het voor grote ondernemingen gemakkelijker te maken om de grote verscheidenheid aan apparaten en besturingssystemen die door hun werknemers worden gebruikt veilig te beheren. Naarmate medewerkers steeds vaker kiezen om hun eigen apparaten naar het werk te brengen in plaats van een bedrijfstelefoon te gebruiken, worden IT-afdelingen geconfronteerd met het dilemma dat werknemers hun eigen apparaten kunnen gebruiken en tegelijkertijd ervoor zorgen dat geen van deze afzonderlijke apparaten de integriteit van het apparaat aantast. bedrijfsnetwerk als geheel. BES is ontworpen om dit probleem op te lossen.

AD:

BlackBerry moet door dergelijke services te blijven investeren in zijn onderliggende technologie om zijn services te onderscheiden van die van zijn concurrenten. Hiertoe heeft BlackBerry de laatste jaren verschillende overnames gedaan, die alle gericht waren op het versterken van de integriteit van de beveiligingsgerichte oplossingen van het bedrijf. Wellicht de belangrijkste acquisitie was van het in Californië gevestigde bedrijf Good Technology Corporation, wiens software zich richt op dezelfde doelmarkt als het BES-platform van BlackBerry.Sinds de overname van Good Technology in oktober 2015 heeft BlackBerry het softwareaanbod van het bedrijf geïntegreerd in BES. (Meer informatie in: Wat is het verschil tussen productdifferentiatie en prijsdiscriminatie? )

Naast het BES-platform genereert BlackBerry ook inkomsten uit de ontwikkeling en licentiëring van eigen technologie en het gebruik van zijn bestaande octrooiportefeuille . BlackBerry genereert bijvoorbeeld inkomsten uit het licentiëren van zijn QNX-besturingssysteem, dat is aangepast voor gespecialiseerde toepassingen zoals de informatie- en entertainmentdashboards van auto's. Vooruitblikkend, is BlackBerry van plan om het scala aan applicaties voor zijn software uit te breiden.

Prestaties en uitdagingen

Natuurlijk zouden zelfs de meest die-hard BlackBerry-fans erkennen dat het bedrijf nog steeds een hoop uitdagingen te verduren heeft. Misschien is de belangrijkste uitdaging de gestage daling van de inkomsten geweest. Sinds 2011 zijn de inkomsten van BlackBerry gedaald met een samengestelde jaarlijkse rente van 30%, instortend van bijna $ 20 miljard in 2011 tot ongeveer $ 3. 3 miljard in 2015.

Hoewel de inkomsten over het derde kwartaal over het algemeen daalden tussen de fiscale jaren van 2014 en 2015, verdrievoudigde het percentage van de opbrengsten van software en services bijna van $ 57 miljoen naar $ 154 miljoen. Gezien de steeds belangrijkere rol die software naar verwachting in de toekomst van het bedrijf zal spelen, hebben veel beleggers deze veranderende omzetmix als een positief teken gezien.

Maar de nieuwe softwaregerichtheid van BlackBerry brengt zijn eigen reeks uitdagingen met zich mee. Om te beginnen is het bieden van een tweesnijdend zwaard voor klanten met zeer gespecialiseerde beveiligings- en regelgevingsbehoeften. Terwijl het beveiligen van deze klanten ervoor kon zorgen dat BlackBerry langzaam een ​​economische gracht rond haar producten kon opbouwen, vereist het hof maken van deze klanten een veel duurder en uitgebreid verkoopproces. (Meer informatie in:

Wat is een economische trend? ) Nog moeilijker is de vraag hoe BlackBerry's ontluikende softwarebedrijf kan worden omgezet in een winstgevende en duurzame onderneming. BlackBerry heeft in drie van de afgelopen vijf kwartalen een operationeel verlies geleden. Bovendien droegen alle drie de laatst verworven bedrijven van BlackBerry negatief bij aan het nettoresultaat in het meest recente kwartaal, wat betekent dat het bedrijf er nog steeds voor werkt om winst te maken met deze aankopen.

Gelukkig voor de aandeelhouders van BlackBerry lijken de investeringen van BlackBerry in zijn softwarebedrijf zijn vruchten af ​​te werpen. De softwareopbrengsten van het bedrijf voor het derde kwartaal van 2016 stegen met ongeveer 77% op jaarbasis, waarbij het management verklaarde dat ze verwachten dat de software-inkomsten tegen het einde van het fiscale jaar 2016 $ 500 miljoen zullen bereiken. Zelfs als deze mijlpaal is bereikt bereikt, valt nog te bezien of BlackBerry erin zal slagen de cruciale stap te zetten om deze inkomsten om te zetten in winst.

De bottom line

In alle gevallen is waardering veel meer een kunst dan een wetenschap.Dit feit geldt in het bijzonder voor BlackBerry. De momenteel schamele winst van het bedrijf vertaalt zich in een koers-winstverhouding die wordt opgeblazen door langetermijnstandaarden, terwijl de zeer volatiele cashflows en de onvoorspelbare langetermijngroeivooruitzichten contante kasstroomanalyses voor een grotendeels onpraktische aangelegenheid maken. Uiteindelijk is de enige manier om te overtuigen of BlackBerry onder de huidige prijzen staat of wordt overgewaardeerd, het nauwgezet onderzoeken van zijn bedrijf en strategie om zelf te bepalen of hun poging tot succes waarschijnlijk zal slagen.

Disclosure: op het moment van publicatie had de auteur een longpositie in BlackBerry. Hij is niet van plan om binnen 48 uur na publicatie in deze positie te handelen.