Uitvoeringssubsidie ​​is een zeer belangrijk punt om te overwegen bij het evalueren van een investeringsmogelijkheid. Leidinggevenden die ten onrechte worden vergoed, hebben misschien niet de prikkel om te presteren in het beste belang van de aandeelhouders, wat voor die aandeelhouders kostbaar kan zijn. Terwijl nieuwe wet- en regelgeving de beloning van bestuurders veel duidelijker heeft gemaakt in bedrijfsaanvragen, blijven veel beleggers geen idee hoe ze deze kritieke rapporten moeten vinden en lezen. Dit artikel gaat in op de verschillende soorten beloningen voor bestuurders en hoe beleggers compensatie-informatie kunnen vinden en evalueren. (Zie Datamining voor beleggen en Het deksel heffen voor CEO-compensatie .)

AD:

Soorten executive compensaties
Er zijn veel verschillende vormen van executive compensation die verschillende belastingvoordelen en prestatieprikkels bieden. Hieronder staan ​​de meest voorkomende vormen:

1. Cash Compensation - Dit is de som van alle standaard contante salariscompensaties die de executive ontvangt voor het jaar.
2. Option Grants - Dit is een lijst van alle opties die zijn toegekend aan de uitvoerende macht; de informatie bevat uitoefenprijzen en vervaldatums. (Zie De controverse over optievergoeding en Een nieuwe benadering van aandelencompensatie .)
3. Uitgestelde compensatie - Dit is een vergoeding die wordt uitgesteld tot een latere datum datum, meestal voor belastingdoeleinden. Veranderingen in de regelgeving hebben de populariteit van dit soort compensatie echter verminderd.
4. Lange-termijn Incentive Plannen (LTIP's) - Langetermijnbeloningsplannen omvatten alle vergoedingen die zijn gekoppeld aan prestaties voor belastingdoeleinden. De huidige belastingwetgeving begunstigt de beloning voor prestatievergoeding.
5. Retirement Packages - Dit zijn pakketten die aan leidinggevenden worden gegeven nadat ze met pensioen zijn gegaan van het bedrijf. Deze zijn belangrijk om te bekijken, omdat ze zogenaamde "gouden parachutes" kunnen bevatten voor corrupte leidinggevenden. (Voor meer informatie, zie Pages From The Bad CEO Playbook .)
6. Executive Perks - Dit zijn verschillende andere voordelen voor leidinggevenden, waaronder het gebruik van een privéjet, reisvergoedingen en andere beloningen. Deze zijn te vinden in de voetnoten. (Voor meer informatie, kijk op Voetnoten: Begin met het lezen van de kleine lettertjes .)

AD:

Compensatie voor leidinggevenden Alle informatie over vergoedingen voor leidinggevenden is te vinden in openbare deponeringen bij de Securities and Exchange Commission (SEC). De SEC schrijft voor dat alle openbare bedrijven bekendmaken hoeveel zij hun leidinggevenden betalen, hoe dit bedrag is afgeleid en wie bij het bepalen van de beloning betrokken is. De informatie zelf wordt op verschillende locaties bekendgemaakt, waaronder:

AD:

• Formulier 8-K : de huidige gebeurtenisaanvraag kan worden gebruikt om compensatiegegevens vrij te geven als de gebeurtenis verband houdt met wijzigingen in het vergoedingsbeleid en / of de procedures.
• Formulier 10-K : de indiening van het jaarverslag wordt altijd gebruikt om jaarlijkse compensatie-informatie bekend te maken.
• Formulier 10-Q : de kwartaalrapportage bevat ook driemaandelijkse compensatie-informatie.
• S-1 / S-3-formulieren : nieuwe uitgaven bevatten informatie over bestuurderscompensaties die relevant zijn voor toekomstige beleggers.

Evaluatie van beloningscompensatie Het evalueren van beloningen voor bestuurders kan een moeilijke taak zijn voor de individuele belegger. Gelukkig zijn er veel tools die nu beschikbaar zijn om het proces veel gemakkelijker te maken. Deze tools parsen automatisch SEC-archieven om de getallen te trekken en vergelijkingen te maken die zijn ontworpen om betekenis te geven aan onbewerkte informatie.

Betaal versus Prestaties
Een van de populairste manieren om vergoedingen voor bestuurders te evalueren is door het vergelijken van beloning versus prestaties. Helaas krijgen veel leidinggevenden verhogingen en bonussen, zelfs wanneer hun bedrijven haperen. Als u de prestaties van betalingen aan aandelen vergelijkt, kunt u bepalen of leidinggevenden te veel betaald krijgen. De meest gebruikte specifieke waarde is de vergelijking van de wijziging op jaarbasis in de verhoging van het aantal kaderleden tot de verandering op jaarbasis van de aandelenkoers. Het is duidelijk dat als de verandering in de aandelenkoers de verandering in beloning overtreft, de uitvoerende macht niet te veel betaald wordt. Hier is een voorbeeld van een vergelijking voor Bill Gates, die CEO van Microsoft was tussen 1975 en 2000 en de belangrijkste software-architect en voorzitter van het bedrijf tussen 2000 en 2006:

Bron: ExecutiveDisclosure. com <1998> Tussen 1998 en 2006 is de schadevergoeding van Bill Gates vrij nauw verbonden met de algehele prestaties van het bedrijf. Wanneer het bedrijf meer geld verdient, krijgt Gates meer compensatie en vice versa. Dit is gezond omdat het leidinggevenden de prikkel geeft om goed te presteren en hun persoonlijke rijkdom te vergroten. Trends die laten zien dat leidinggevenden een hoger percentage dan prestaties ontvangen, kunnen leiden tot overcompensatie voor underperformance, wat beleggers kan schaden, zowel in dollars die worden uitbetaald als stimulansen om te presteren. (Zie

Management onder de microscoop plaatsen voor meer informatie.) Peer Comparison

Een andere populaire manier om de beloning van bestuurders te evalueren, is door een executive met branchegenoten te vergelijken. Hoewel marktleiders meestal CEO's hebben die iets meer worden betaald dan hun industrieën, moet de meerderheid van de leidinggevenden op voet van gelijkheid met hun collega's worden betaald. Hier is hetzelfde voorbeeld als hierboven, maar deze keer is het een peer-vergelijking in plaats van pay-versus-performance:
Bron: ExecutiveDisclosure. com

Hier kunnen we duidelijk zien dat Bill Gates meer heeft gemaakt dan de gemiddelde bestuurder in zijn sector gedurende de in kaart gebrachte periode. Soms, als de uitvoerende macht de oprichter van het bedrijf is, of een eersteklas CEO, kan hij of zij een hogere vergoeding verdienen. Omdat Bill Gates zowel een industriële speler als de oprichter van het bedrijf is, kan dit zijn relatief hogere compensatie verklaren. Aanzienlijke afwijkingen tussen deze twee in standaard niet-oprichter-CEO's kunnen erop wijzen dat ze te veel betaald zijn. (Zie

Executive Compensation: hoeveel is teveel om meer te weten te komen over hoe u kunt bepalen of een executive te veel of te goed betaald is? ) Uitvoeringscompensatierechten

Er zijn veel nieuwe wetten aangenomen om tegemoet te komen aan de bezorgdheid van investeerders ten aanzien van beloningen voor bestuurders. Wijzigingen in de SEC-rapportagevereisten hebben bedrijven gedwongen om een ​​"Executive Compensation Discussion & Analysis" -sectie op te nemen om alle toekomstige betalingsdocumentatie in alle SEC-formulieren te begeleiden. Dit gedeelte vereist een "leesbare" uitleg over hoe de compensatie is vastgesteld en wat deze omvat.
Andere wetten zijn directer in het inperken van praktijken die de bedrijven zelf gebruiken. Een goed voorbeeld hiervan was het verwijderen van de tax shelter voor uitgestelde vergoedingen, waardoor veel leidinggevenden miljoenen belastingen vermeden. Bovendien hebben verbeteringen in andere fiscale achterpoortjes het voor de besturen veel moeilijker gemaakt om grote uitbetalingen te rechtvaardigen en deze uitbetalingen voor investeerders te verbergen.

Conclusie

Uitvoeringscompensatie is een zeer belangrijke kwestie voor beleggers om te overwegen bij het nemen van beslissingen. Een ten onrechte gecompenseerd uitvoerend lid kan aandeelhouders geld kosten en kan een bestuurder produceren die niet de prikkel heeft om de winst te verhogen en de aandelenkoers te verhogen. Ondertussen is de regering bezig om het probleem te beteugelen met nieuwe wetten die mazen in de wet dichten en het proces transparanter maken. In combinatie met nieuwe analysetools zijn beleggers nu veel beter geïnformeerd.
Zie

Show And Tell: The Belang of Transparency voor meer informatie.