a:

Unlevered beta is de bèta van een bedrijf dat zich alleen op zijn bedrijfsmiddelen richt. Het verwijdert de hoeveelheid schuld die een bedrijf heeft om de maat te berekenen. Het meet de hoeveelheid risico die een niet-leverancier heeft in relatie tot de markt. Om de unlevered beta van een bedrijf te berekenen, verdeel de levered beta van de onderneming met 1 plus 1 minus het vennootschapsbelastingtarief vermenigvuldigd met de ratio schuld / eigen vermogen.

Investeerders moeten unlevered beta interpreteren als de hoeveelheid systematisch risico die de activa van een bedrijf hebben in vergelijking met de markt. Systematisch risico, of niet-overdraagbaar risico, is een risico dat inherent is aan de hele markt. Dit risico is onvoorspelbaar en kan niet worden verminderd door de portefeuille van beleggers te diversifiëren, maar het kan worden afgedekt.

Stel bijvoorbeeld dat bedrijf ABC een bèta met hefboom van 1,5 heeft, bestaat uit 80% eigen vermogen en 20% schuld, en het vennootschapsbelastingtarief is 36%. De beta zonder bèta van ABC zou 1,29 (1,5 / (1+ (1-, 36) * (0, 2/0, 8)) zijn. "Aan de andere kant heeft bedrijf ZYX een leverbèta van 0. 5, is samengesteld uit een eigen vermogen van 40% en een schuld van 60%, en het vennootschapsbelastingtarief is 34% De unlevered beta van ZYX zou 0. 25 zijn (0. 5 / (1-. 34) * (0. 6 / 0. 4)).

In het bovenstaande voorbeeld is de unlevered beta van ZYX 0. 25, wat betekent dat de aandelenkoers niet zo vluchtig is als de markt. Aan de andere kant is de beta met unlevered van ABC 1.29, wat betekent dat deze meer volatiel is dan de markt en met een grotere omvang dan de markt beweegt.

Beleggers kunnen de niet-verheven bèta van bedrijven in dezelfde sector vergelijken om te beoordelen welk inherent systematisch risico ze nemen wanneer ze in het bedrijf beleggen. Unlevered beta verwijdert de voordelen die bedrijven behalen bij het toevoegen van schulden.