De gemeentelijke lening is een aloude investeringsvehikel, vaak gezien als simpel, veilig en belastingvrij. Maar dat betekent niet dat er geen valkuilen zijn waar beleggers zich bewust van moeten zijn.

Muni-obligaties zijn er in verschillende smaken. Algemene verplichtingenobligaties zijn die obligaties die gemeenten uitgeven voor een bepaald project, zoals een schoolgebouw. De jurisdictie die hen uitgeeft - een stad of provincie of stad - moet ze uit de algemene inkomsten betalen en de obligaties worden gesteund door het volledige geloof en krediet van het orgaan dat het uitgeeft.

AD:

De andere soort obligatie is een obligatie die, zoals de naam al aangeeft, wordt ondersteund door recurrente inkomsten. Een brug kan worden gefinancierd door een obligatie omdat de tol de hoofdsom en rente dekt. (Zie voor meer informatie: Muni-obligaties vs. obligatiefondsen: beter samen? )

Algemene obligaties worden vaak goedgekeurd door kiezers of wetgevende instanties, terwijl obligaties met staatsgelden meestal worden uitgegeven door een of andere instantie die is opgericht om dat te doen . Bijvoorbeeld, de kiezers van Fort Worth, Texas, hebben in 2014 een obligatie-uitgifte van $ 292 miljoen goedgekeurd. Sommige staten hebben strengere eisen - Maine kan bijvoorbeeld geen obligaties uitgeven zonder een tweederde meerderheid van de wetgevende macht naast een meerderheid van de kiezers.

AD:

Ondertussen kan het Havenbedrijf van New York en New Jersey inkomstenobligaties uitgeven, net als met een uitgifte van 400 miljoen dollar in 2010, en de kiezers hoeven dit niet goed te keuren. (Dit betekent niet dat er geen politiek bij betrokken is, alleen dat dergelijke bureaus meestal niet rechtstreeks naar de kiezer hoeven te gaan.)

Gemeentebondsbelangen zijn belastingvrij - in ieder geval van lokale belastingen van welk lichaam ze ook hebben uitgegeven - en ook vrij van federale belastingen. De belastingstatus van muni-obligaties varieert van staat tot staat, dus als u obligaties van Maine bezit en in New York woont, wordt u mogelijk belast op het niveau van de staat, de provincie of de stad. (Zie gerelateerde informatie voor meer informatie: Diversifiëren met ETF's voor gemeentelijke obligaties. )

AD:

Met dit alles in gedachte, weet dat muni-obligaties niet altijd zo veilig zijn als mensen denken. Het is belangrijk om hier zorgvuldig naar te kijken en veelvoorkomende fouten te voorkomen.

Weet wat u koopt

Een lokale overheid kan obligaties uitgeven die op verschillende manieren zijn gestructureerd, en niet alle worden simpelweg gefinancierd door belastingen of vergoedingen. Neem het Golden State Tobacco Fund. Door Californië uitgegeven obligaties die werden gesteund door betalingen van tabaksondernemingen in de nasleep van de nederzetting van 1998, waarin de grote sigarettenfabrikanten overeenkwamen jaarlijkse betalingen te verrichten aan 46 staten. De staten zijn ondertussen overeengekomen om toekomstige gezondheidsgerelateerde claims tegen bedrijven in te trekken. De betalingen van de tabaksondernemingen waren gebaseerd op de inkomsten van de bedrijven, die sneller daalden dan verwacht.

In Californië was het resultaat $ 12 miljoen getrokken uit het reservefonds van de staat om betalingen voor de obligatie-uitgifte in 2012 te dekken.Meer recent hebben dalingen in roken ertoe geleid dat andere staten (en Californië) hebben herfinancierd. (Zie voor verwante literatuur: Muni-obligaties versus belastbare obligaties en cd's. )

Zelfs een consistente inkomstenstroom is niet genoeg, zoals Jefferson County in Alabama ontdekte. De economische crisis van 2008 heeft het graafschap zwaar gekwetst en zijn $ 3. 8 miljard in schuld om het rioolsysteem te vernieuwen ging in gebreke. De provincie heeft in 2011 faillissement aangevraagd.

Het is ook een goed idee om te controleren wat de voorwaarden van de obligatie zijn. Opvraagbare obligaties kunnen door de emittent worden ingewisseld vóór de vervaldatum van de obligaties. Veel entiteiten geven ze uit omdat ze kunnen herfinancieren als de tarieven dalen. Dat kan een belegger verlaten die de obligaties kwijtraakt op het moment dat hij ze zou willen behouden.

Het verkeerde account gebruiken

Een andere veel gemaakte fout is het plaatsen van belastingvrije muni's in het verkeerde account, zegt Mike Piper, CPA en auteur van verschillende boeken over persoonlijke financiën. "Misschien wel de grootste fout - en een die ik heb vaak gezien - is het kopen van muni-obligaties in een IRA, "zei hij." Doen heeft absoluut geen zin, omdat je toch geen belasting hoeft te betalen over rente die je binnen een IRA hebt verdiend. "

Het is beter om de muni's in de belastbare rekeningen, waar de besparingen in feite besparingen zijn. Zelfs dan is het niet altijd goed om te verstrikt te raken in de belastingvrije status van de obligaties. Piper merkte op dat de besparingen soms niet materieel zijn. (Zie voor meer: ​​ Hoe stabiel zijn Muni-obligaties? )

"Bijvoorbeeld voor beleggers in de belastingschijf van 15% of lager zijn gekwalificeerde dividenden en langetermijnwinst niet [federaal] belast, "zei Piper." Als gevolg hiervan is het voor iedereen in die inkomensgroep meestal zinvol om al hun obligatiebelastingen (voor zover mogelijk) fiscaal te beschermen door ze op pensioenrekeningen te houden voordat ze belastingvrij zijn. aandelenbezit. "

Wat dat betekent is dat als je aandacht besteedt aan welke rekening je je bezit hebt toegevoegd, je niet de fout zal maken om een ​​muni-obligatie op een rekening te zetten die meer rendement zou kunnen opleveren met iets anders.

Zoek diversificatie

Veel beleggers zullen single bonds kopen, maar dat is niet altijd het beste idee - net zoals het kopen van een enkele voorraad niet het beste idee is.

"In de meeste gevallen is het veel zinvoller om eenvoudig een gediversifieerd muni-obligatiefonds te kopen in plaats van individuele muni-obligaties te kopen," zei Piper. "Bijvoorbeeld, de muni-fondsen van Vanguard bieden een mate van diversificatie die zeer uitdagend zou zijn. bereiken als een individuele belegger, en de bijbehorende kosten (kostenratio's van 0. 2% of minder) zijn zeer bescheiden. " (Zie voor meer: ​​ De grondbeginselen van Muni-obligaties )

Ken de verkoper

Omdat dit overheidsobligaties zijn, is het een goede zaak om op de hoogte te zijn van de politieke en economische situatie van de verkoper, op minst in het voorbijgaan. Iedereen die de schuld gekocht door Puerto Rico heeft gekocht, is waarschijnlijk nu behoorlijk nerveus, omdat het eilandgebied begin augustus in gebreke is gebleven. Puerto Rico gaf in de loop van de jaren veel schulden omdat de belastingvoordelen onweerstaanbaar waren voor beleggers.

Een economische neergang getroffen in 2006 en niet ophield, en het resultaat was een neerwaartse spiraal van minder belastinginkomsten en een verminderd vermogen om de obligaties af te lossen.In tegenstelling tot steden en staten op het vasteland, kan het eiland niet voor faillissement hoofdstuk 9 indienen. Dus de situatie voor zowel investeerders als de overheid is op zijn best onzeker.

Toch moest iedereen die de schuld van Puerto Rico kocht op zijn minst op de hoogte zijn geweest van het onvermogen van het eiland om hoofdstuk 9 in te dienen (sommige hedgefondsen hadden dat misschien als een verkoopargument gezien). Dat zou de risicobeoordeling ten opzichte van andere steden en provincies in de VS veranderen en portefeuilles zouden dienovereenkomstig worden aangepast. Dit geldt met name in Puerto Rico, waar schuldverlichting of herstructurering een naakt politiek proces zou zijn. (Zie voor meer: ​​ Het goede nieuws achter de slechte schuld van Puerto Rico .)

De bottom line

Muni-obligaties zijn aantrekkelijk om tal van redenen, namelijk omdat ze als veilig worden beschouwd. Maar het is belangrijk dat u weet wat u koopt, wie het verkoopt, dat u uw keuzes diversifieert en uzelf afvraagt ​​of het belastingvoordeel de moeite waard is. (Zie voor meer informatie: Wie of wat steunt Muni-obligaties? )