In dit artikel onderzoeken we het potentieel van Irak om een ​​goede investeringsbestemming te zijn in het perspectief van de middellange tot lange termijn, met name met betrekking tot de veelgeprezen Iraakse dinar-investeringsregeling. We zullen ook ingaan op de investeringsparameters van de staatsschuld en gerelateerde cijfers, samen met de realistische verwachtingen van het toekomstige ontwikkelingspotentieel van Irak - inclusief dat van de Iraakse dinar.

Economie en geopolitieke ontwikkelingen hebben invloed op de leencapaciteit van een land en fungeren daarmee als beslissende parameters voor beleggers die willen investeren in dat land. De eerste wordt kwantitatief aangegeven door rentetarieven, obligatierendementen, inflatie, bbp en gerelateerde cijfers, terwijl de laatste door een algemene observatie en begrip van interne civiele onrust of externe oorlog, de zakelijke sfeer, de staat van groei of recessie, enz. u overweegt een bedrijf op te zetten in het buitenland, indirecte of directe beleggingen te doen (via aandelen of andere beveiligingsroutes) of simpelweg de valuta van dat land als beleggingsobject aan te schaffen, u moet op een zorgvuldige manier rekening houden met alle bovengenoemde factoren en indicatoren.

Irakese economie: waar staat het momenteel in cijfers

Een goede en eenvoudige indicator voor de financiële positie van een land is de schuldquote, die wordt berekend door de nationale schuld als percentage te nemen van het bbp. Dit meet het vermogen van het land om "toekomstige uitstaande" betalingen aan zijn "bestaande" overheidsschuld te honoreren. Dit geeft ook aan (en impact) op de kosten van toekomstige leningen van landen en daarmee op het goed bijgehouden rendement op staatsobligaties, die op hun beurt een directe invloed hebben op de wisselkoers van het land. Dit wordt ook gebruikt als maat voor de financiële hefboom van het land.

Een lage schuldquote zou wijzen op een gezonde en zelfvoorzienende economie - een economie die veel goederen en diensten kan kopen en verkopen om schulden terug te betalen zonder nieuwe extra schulden te moeten maken. Hoewel een lage schuldquote geen strikt gedefinieerd bereik of criteria heeft, zijn er indicatieve criteria beschikbaar om enkele aanknopingspunten te bieden - e. g. de "Euro Convergence Criteria" (gebruikt om de euro als valuta aan te nemen) vereist dat landen een schuld-tot-bbp hebben van minder dan 60%. Interessant is dat deze schuldquote en bijbehorende indicatoren voor Irak in de huidige fase een vrij gezond imago vormen, ondanks alle bestaande onrust in het land. In 2013 bedroeg het schuld-tot-bbp-percentage voor Irak 31 34%. Voor een vergelijkende analyse, hier is een gediversifieerde set van economieën en hun schuld-tot-BBP-verhoudingen voor 2013:

Koeweit - 5. 28%

• Egypte - 87%
• Australië 20. 48%
• Brazilië - 56%
• China - 22. 4%
• Duitsland - 78%
• Verenigde Staten - 101%
• VK - 90.6%
• Vietnam - 54%
• Gebaseerd op deze indicator (onder andere), bevindt Irak zich in het vergelijkbare bereik van gezonde en zelfvoorzienende economieën zoals die van Koeweit, aangezien zowel Irak als Koeweit 95% van hun inkomsten genereren van de oliesector. Interessanter is dat dit cijfer is gedaald van een 10-jarige gemiddelde waarde van 113. 49% tot 31. 34% in 2013, wat wijst op een gezond groeipad. Dit aantal kan in 2014 negatief zijn als gevolg van de aanhoudende burgeroorlogachtige situatie, maar het wijst op gezonde fundamentals, die de ruggengraat vormen van een robuuste economie.

De laatste 10 jaar van de Iraakse economie:

De aanval van Irak op Koeweit leidde in 1990 tot sancties, die de economische activiteit ernstig hebben getroffen. Die sancties werden opgeheven in 2003. Na die sanctievrije periode werd de olieproductie verdubbeld, wat, in combinatie met de stijgende olieprijzen en de lage inflatie, de Iraakse economie in snel tempo tot herstel heeft gebracht. De situatie werd verder verbeterd na het einde van het regime van Saddam Hussein in 2006. Daarom toonde de Iraakse economie tijdens de vredestijd een grote mate van stabiliteit en een verbeterd ondernemingsklimaat. De geschiedenis pleit ook voor een goede prognose voor Irak - na de acht jaar durende Iran-Irak-oorlog, die rond 1980 eindigde, was Irak in staat zich soepel te herstellen, gesteund door zijn olierijke economie.

De

Coalition Provisional Authority (CPA) - die in 2003 werd opgericht als een voorlopige regering na de invasie van Irak door de VS (en bondgenoten), opende de Iraakse economie. Voordien was Irak een centraal gecontroleerde economie, waarin de regering de leiding had over de meeste grote industrieën, buitenlandse eigendom verbood en zelfs de invoer van buitenlandse goederen blokkeerde door tarieven en handelsbarrières op te leggen. De CPA zorgde voor de broodnodige wijziging van het invoeren van economische hervormingen, waardoor privatisering van industrieën mogelijk was en het openen van buitenlandse eigendom en investeringen. Tussen 2000 en 2013 steeg het bbp gestaag van 12,3 miljard USD in 2000 tot 55,4 miljard USD in 2007. en tot 222. 88 miljard USD in 2013, wat wijst op de soepele en gestage vooruitgang die de Iraakse economie in de loop van de periode heeft geboekt -situatie (en post-Saddam) tijdperk. Olieproductie verdrievoudigde van 100, 000 vaten per dag tot 300.000 vaten per dag. Het aantal geregistreerde bedrijven in Irak steeg van 8, 000 naar 34.000. Er waren aanzienlijke buitenlandse investeringen in de energie-, bouw- en detailhandelsectoren, die duiden op een aanzienlijk buitenlands belang in de niet-olie gediversifieerde sectoren, wat wijst op een goede interesse in de algemene Iraakse economie. . Irak (zoals aanbevolen door het IMF) kwam zelfs in een schuldverlichtingsverdrag met de Club van Parijs, waarvan de voorwaarden vereisten dat Irak een einde moest maken aan subsidies en zijn gasimportmarkt moest openen. In navolging daarvan heeft het International Compact met Irak

, geleid tot verdere positieve signalen voor de Iraakse economie en investeringen: "(Iraakse autoriteiten) hebben moedige maatregelen genomen, waaronder de geleidelijke stijging van de binnenlandse brandstofprijzen en, vanaf 2007, de afschaffing van alle directe begrotingssubsidies voor brandstof, met uitzondering van kerosine.Irak is ook begonnen aan een ambitieus programma voor structurele hervormingen om de overgang naar een meer op de markt gebaseerde economie te maken.

"Het artikel stelt verder:" Om de inflatie te bestrijden, is op drie fronten actie ondernomen. Ten eerste verhoogde de Centrale Bank van Irak haar beleidsrentetarieven scherp en stelde ze een geleidelijke appreciatie van de dinar toe. Deze maatregelen hadden tot doel de economie van de dollar te de-dollariseren om de controle van de centrale bank over de monetaire voorwaarden te vergroten en ook om de geïmporteerde inflatie te verminderen. " In wezen wordt de economie van Irak ondersteund door zijn sterke oliesector. Ondanks de aanhoudende onrust, is er een toegenomen bewustzijn over de opkomst van Irak als een potentieel snel groeiende "opkomende markt". Net als het welvarende buurland Koeweit krijgt Irak ook 95% van zijn inkomsten uit de oliesector, die hier nog vele decennia zal blijven. De ontwikkeling van olie-gerelateerde industrieën en de upgrade van de olie- en pijpleiding- en exportinfrastructuur zullen de weg banen voor een snelle groei van de Irakese economie. Vergelijkbare aanvullende factoren die in dit artikel worden genoemd, bieden een positief en overtuigend beeld.

Maar waar zijn de uitdagingen?

Het hoge bedrag aan buitenlandse schuld (ongeveer 60 miljard USD vanaf 2013) blijft een grote uitdaging, maar de lage schuldquote van 34% bevestigt opnieuw dat Irak in staat is om deze schuld zelfstandig terug te betalen. een grote uitdaging. Een ander positief punt is dat deze schuld in 2007 is gedaald van 125 miljard USD.

• Onzekerheid over de onrust (de oorlogssituatie komt ten einde) en de algemene veiligheidssituatie - geen buitenlandse investeerder zou naar Irak kijken tenzij de situatie stabiliseert.
• Onzekerheid over de hernieuwde betrokkenheid van westerse mogendheden bij Irak (samen met anderen zoals het VK, het IMF en andere organisaties) - Met nieuwe aanwijzingen over westerse landen die zich opnieuw bezighouden met Irak, zal de situatie naar verwachting verbeteren, hoewel de timing blijft onzeker.
• Het ontbreken van een volledig functioneel banksysteem, maar met hervormingen die worden geïmplementeerd en die al na 2003 concrete vooruitgang laten zien, mag het niet moeilijk zijn om deze te verbeteren.
• Corruptie - Blijft bezorgd, maar zal naar verwachting afnemen zodra het kader stevig tot stand komt door de geplande economische, sociale en juridische hervormingen
• Buitenlanders hebben omstreeks 2010 grote belangstelling getoond, maar dat lijkt nu een dalende trend te worden trend. De meeste uitdagingen zijn gebaseerd op problemen bij het verwerven van grond voor projecten, wettelijke obstakels en bezorgdheid over de veiligheid.
• Waar zijn de lokale Iraakse bedrijven?

In eerdere paragrafen is het perspectief voor buitenlandse investeerders beschreven, maar wat is de realiteit op de grond met de binnenlandse bedrijven? Ook hier zijn er positieve signalen. Lokale bedrijven, groot en klein, wachten niet op een complete heropleving van de economie of veiligheid. Ze blijven maatregelen vinden om overeind te blijven (en misschien wel winstgevend) in de bestaande turbulente omstandigheden. Van deze bedrijven wordt verwacht dat ze floreren met meervoudige voordelen zodra vrede tot stand is gebracht.Er is een goede case study beschikbaar van het mobiele bedrijf "Iraqna", dat wordt geconfronteerd met uitdagingen van het opbranden van hun mobiele torens, ontvoering van werknemers, opheffing van winkels en hoge beveiligingsuitgaven - toch blijven ze winstgevend als de mobiele klantenbasis in Irak is gestegen van 1. 4 miljoen naar 7. 1 miljoen. De prijzen van onroerend goed stegen de laatste jaren meervoudig. Individuen blijven geld behouden in kortetermijninstrumenten voor de overheid op korte termijn (hoewel met looptijden van 6-12 maanden, in plaats van langetermijnperioden).

Daarnaast zijn er onofficiële indicatoren: de tweedehandsmarkt voor auto's bijvoorbeeld, die in aantallen steeds hoger wordt; geïmporteerde Chinese goederen gemakkelijk verkrijgbaar bij winkels langs de weg die een snelle omzet van het bedrijf mogelijk maken; verhoogde mobiele penetratie met meervoudige toename, de besparingen die zijn opgebouwd tijdens de lange sanctieperiode die nu beschikbaar is voor uitgaven aan gewone burgers, verlaging van de inkomstenbelasting van 45% tot 15% leidend tot meer besteedbaar inkomen voor gewone burgers, enz. Dit zijn meer indicaties van een gezonde toestand.

De bottom line

Gesteund door solide oliereserves en gerelateerde sectoren om op voort te bouwen, heeft Irak een potentieel om een ​​van de top "snelgroeiende economieën" van onze tijd te zijn. De cijfers en recente observaties van het afgelopen decennium (vooral na 2006) wijzen op alles. De grote vraag - hoelang duurt de huidige staat van onrust - zal de heropleving van de interesse in Irak voor buitenlandse investeerders bepalen, ongeacht de wijze van beleggen (direct, indirect of valuta).