De prijs-winstverhouding (P / E) is de meest gebruikelijke en eenvoudige waardering die wordt berekend voor elk bedrijf met positieve inkomsten. Het wordt vaak aangehaald om de aantrekkelijkheid van een voorraad te beschrijven, met andere woorden hoe goedkoop of duur de aandelenhandel is ten opzichte van de intrinsieke waarde van het aandeel. Maar wat gebeurt er als de inkomsten negatief zijn? Hoe bepalen beleggers de waardering? Hoewel de meeste financiële of beleggende websites de koers / winst-verhouding voor aandelen bieden, zijn andere waarderingsstatistieken moeilijker te verkrijgen. In dit artikel behandelen we een korte handleiding over het berekenen van de koers-winstverhouding en bespreken we alternatieve waarderingsmethoden wanneer P / E niet geschikt is. Laten we Amazon gebruiken. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 123. 17 + 0 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) als een voorbeeld.

Prijs-tot-winstverhouding

Er zijn twee inputs nodig om de koers-winstverhouding te berekenen (1) de huidige aandelenkoers en (2) de kwartaal- of jaarinkomens- per deel. U kunt de huidige aandelenkoers vinden op elke financiële website. Hier gebruiken we Yahoo! Financiën.

Bron: Yahoo! Financiën

Volgens deze gegevens is de huidige aandelenkoers voor Amazon $ 372. 23 per aandeel. De volgende invoer is de winst per aandeel. U kunt de meest betrouwbare gegevens vinden in de meest recente resultatenrekening van het bedrijf van hun driemaandelijkse (10Q) of jaarlijkse (10K) aangiften bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Deze staan ​​op de website van het bedrijf of op het Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval System (EDGAR) van de SEC. ( Lees meer Het EDGAR-systeem van de SEC: gebruik het zonder angst!)

Hieronder laat Amazon's 10K rapport uit 2014 zien dat het nettoresultaat - $ 241 en zijn verwaterde winst per aandeel - $ 0 was. 52.

Bron: AMZN 2014 10K

De P / E-berekening is daarom:

Dit is een zinloze berekening omdat de inkomsten negatief zijn. In deze situatie moet de analist een andere waarderingsmaatstaf kiezen.

Prijs-tot-omzetverhouding

Wanneer een bedrijf negatieve inkomsten rapporteert, is een andere manier om het bedrijf te waarderen, door gebruik te maken van de prijs / omzet-verhouding (P / S). Deze waardering is handig voor bedrijven met negatieve inkomsten, met name voor nieuwe of snelgroeiende bedrijven. Voor het berekenen van de prijs / omzet-verhouding heeft u twee invoer- (1) dezelfde aandelenprijs als hierboven en (2) de omzet per aandeel nodig. Nogmaals, u kunt de informatie vinden in de driemaandelijkse (10Q) of jaarlijkse (10K) rapporten van het bedrijf bij de SEC. Hieronder gebruiken we opnieuw Amazons 10k-rapport uit 2014.

Om de opbrengsten per aandeel te bepalen, deelt u de totale inkomsten met de uitstaande gewogen gemiddelde verwaterde aandelen.

Voor Amazon is deze berekening:

De prijs / prestatie-verhouding van het einde van 2014 is:

Maar wat betekent dat?

Het waardevermeerderingsveelvoud afzonderlijk is zinloos, maar in vergelijking met voorgaande jaren en industriestandaarden vormt het een basis om te bepalen hoe redelijk Amazon wordt gewaardeerd op een bepaald moment. Hieronder vindt u een grafiek met Amazon's prijs-tot-verkooprantsoen voor 2012-2014, die de consistentie aantonen.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Het vergelijken van de prijs / omzet-verhouding van Amazon met branchegenoten is ingewikkelder en minder zinvol. Omdat Amazon een internetconglomeraat is met uiteenlopende bedrijven, is het moeilijk om een ​​directe concurrent te vinden. Ondanks de slechte comps, Yahoo! Finance biedt een branchevereniging voor de industrie van 0. 7x. Op basis hiervan, Amazon's P / S van 1. 9x signalen, handelt het op een veel hogere waardering (met andere woorden het is duurder) dan zijn peers. ( Lees meer Wie zijn de grootste concurrenten van Amazon (AMZN)?)

Echter, als de belegger gelooft dat Amazon een periode ingaat waarin het bedrijf goed gepositioneerd is om de verkoop sneller te laten groeien dan de aandelenkoers, dan is de huidige veelvoud zal vallen. Dit duidt erop dat de aandelenkoers in de toekomst zou moeten stijgen om gelijke tred te houden met de omzetgroei, het meervoud uit te breiden om het huidige niveau te behouden of te verhogen tot hogere niveaus. Dit is een goed koopsignaal voor de voorraad.

De bottom line

Hoewel de koers-winstverhouding een van de eenvoudigste waarderingen is om te berekenen om de prijs van aandelen te analyseren, heeft de ratio geen betekenis als de onderneming negatieve inkomsten heeft. Gebruik in dat geval de prijs / omzet-verhouding. Het aandeel van Amazon lijkt redelijk gewaardeerd op basis van zijn consistente prijs-tot-verkoopverhoudingstrend. In vergelijking met branchegenoten geeft de P / S-ratio van 1. 9x aan dat Amazon-aandelen mogelijk overgewaardeerd zijn. Je zou kunnen zeggen dat de industrie niet relevant is op basis van de unieke bedrijfsactiviteiten van Amazon. (Lees meer We zullen allemaal Amazon zijn. Com Klanten Uiteindelijk)