Covered Call en Protective Put Strategieën
Er is nog een manier om opties te classificeren:

• Covered
• Uncovered, or naked

Of een contract gedekt of ongedekt is heeft veel te maken met de marge of kredietwaardigheid die van de betrokken partijen wordt geëist.
Covered Call
Een covered call is wanneer de belegger een longpositie in een activum heeft in combinatie met een shortpositie in een call-optie op dezelfde onderliggende waarde. Een call writer kan vereist zijn om de voorraad te leveren als de koper zijn optie uitoefent. Als de callwriter de aandelen bij haar makelaar deponeert, heeft ze een covered call geschreven. Er is geen margevereiste voor een gedekte oproep; dit komt omdat de onderliggende effecten daar precies zitten - er is geen sprake van kredietwaardigheid.
Een belegger schrijft een calloptie wanneer hij denkt dat de prijs van een bepaalde beurs niet boven een bepaald niveau zal stijgen. Merk op dat als de calloptie in het geld wordt uitgeoefend, de call writer het aandeel van de calloptiehouder uit zijn voorraad verkoopt tegen de uitoefenprijs die is aangegeven in het optiecontract. Zijn maximale verlies zou dan zijn:
Maximaal verlies = Call Premium + uitoefenprijs - prijs betaald voor onderliggende waarde.
Laten we een voorbeeld bekijken. Stel dat je 250 XYZ-aandelen hebt die je hebt gekocht voor $ 17 en dat de XYZ-calloptie van 20 juli voor $ 1 handelt.
Het volgende diagram illustreert de typische uitbetalingsverwachting van een gedekte oproep.

Onbedekte oproep
Als de roepenschrijver niet over de onderliggende aandelen beschikt, heeft ze een niet-gedekte oproep geschreven, die veel risicovoller is voor de schrijver dan een gedekte oproep. Als de koper van een gesprek de optie om te bellen uitoefent, zal de schrijver gedwongen zijn om het actief tegen de contante prijs te kopen en aangezien er geen limiet is aan hoe hoog een aandelenkoers kan gaan, kan die spotprijs theoretisch oplopen tot een oneindig veel dollars.
Beschermende Put
Een beschermende put is een optie waarbij de schrijver contanten ter storting heeft gelijk aan de kosten om de aandelen te kopen van de houder van de put als de houder zijn recht op verkoop uitoefent. Dit beperkt het risico van de schrijver omdat geld of aandelen al zijn gereserveerd.
Het risico is echter niet zo groot. De voorraad wordt niet tegen de contante prijs gekocht; het wordt gekocht tegen de uitoefenprijs, die werd overeengekomen met de dag van de openingstransactie. Hoe hoger de spotprijs, des te meer de schrijver er baat bij heeft, want zij koopt de aandelen tegen de laagste uitoefenprijs en verkoopt deze voor alles wat ze op de markt kan krijgen. Het risico bestaat dat de spotprijs daalt, maar de laagste prijs is $ 0 en dat gebeurt bijna nooit op het moment dat een optiecontract loopt.
Laten we eens kijken naar het worstcasescenario waarin de schrijver de volledige uitoefenprijs moet betalen voor een volledig waardeloze aandelen. Als ze een put verkocht voor $ 18 en het is nu niets waard, dan heeft ze $ 18 verloren voor elk aandeel dat ze beloofde te kopen: als dat een blok van 50.000 aandelen was, bedraagt ​​het verlies $ 900, 000. Niemand wil verliezen dat soort geld, maar het is onbetekenend in vergelijking met de astronomische verliezen die mogelijk zijn bij het schrijven van onbedekte oproepen.
Voorbeeld: Zeg ABC-beurshandel voor $ 75 en $ 70 voor een maand kost $ 3. Een putschrijver zou de $ 70 plaatsen op de markt verkopen en de $ 300 [$ 3 x 100] premie innen. Zo'n handelaar verwacht dat de prijs van ABC de komende maand boven de $ 67 zal uitkomen, zoals hieronder weergegeven:

We zien dus dat de handelaar wordt blootgesteld aan toenemende verliezen als de koers van het aandeel daalt tot onder $ 67. Bijvoorbeeld, bij een aandelenkoers van $ 65 is de verkoper nog steeds verplicht om aandelen van ABC te kopen tegen de uitoefenprijs van $ 70.
Hij of zij wordt geconfronteerd met een verlies van $ 200, wat wordt berekend als het volgende:
$ 6, 500 (marktwaarde) - $ 7, 000 (prijs betaald) + $ 300 (verzameld premie)
Onbedekt Put < Het verschil in risicoprofiel tussen ongedekte gesprekken (vrijwel onbeperkt risico) en een ongedekte put (duidelijk omschreven risico) is de reden waarom conservatieve beleggers die nooit een ongedekte call zouden willen schrijven, niet aarzelen om een ​​ongedekte put te schrijven. Een ongedekte put is een shortpositie waarin de schrijver geen contanten op deposito heeft die gelijk zijn aan de kosten om de aandelen te kopen van de houder van de put als de houder zijn recht op verkoop uitoefent. Nogmaals, de schrijver weet, voor de dollar, precies wat het worstcasescenario is en kan een weloverwogen beslissing nemen over het al dan niet de moeite waard is kapitaal vast te zetten om de put te dekken.
CONCLUSIE
In deze sectie hebben we geleerd over derivaten, termijncontracten, termijncontracten, opties en swapmarkten, de kenmerken van de verschillende soorten derivaten, het bepalen van de uitbetalingen van verschillende strategieën en posities en het toepassen van optiestrategieën. om risico's te beheersen.