In zijn jaarlijkse brief van 2014, beschreef Warren Buffett instructies die hij aan curatoren heeft overgelaten:

" Mijn advies aan de trustees zou niet eenvoudiger kunnen zijn:

"Zet 10% van de contanten in kortlopende overheidsobligaties en 90% in een zeer goedkoop S & P 500-indexfonds (ik raad Vanguard's aan). Ik geloof dat de langetermijnresultaten van het vertrouwen van dit beleid superieur zijn aan die van de meeste beleggers - of het nu pensioenfondsen, instellingen of individuen zijn - die high-fee managers in dienst hebben. “

AD:

Zoals met al het andere dat het Orakel van Omaha verkondigt, is dat advies grondig geanalyseerd. Het lijkt zelfs bijzonder relevant in het licht van de recente marktvolatiliteit. (Zie ook: 4 beleggingsfondsen Warren Buffett zou kopen.)

Indexfondsen hebben de afgelopen tijd een steeds groter deel van de markt voor beleggingsproducten veroverd. Hoewel ze misschien wel geschikt zijn voor de erfgenamen van Buffett (die aanzienlijke bedragen kunnen investeren om productieve opbrengsten te genereren), zijn indexfondsen de juiste instrumenten voor lekenbeleggers?

AD:

Wat is er mis met actieve beheerde fondsen?

De algemene wijsheid is dat het risico evenredig moet zijn aan het rendement. Dus als een risicovolle investering succesvol is, zou dit moeten resulteren in mooie rendementen. Volgens dezelfde logica zouden actief beheerde fondsen, die een hoog risicoprofiel hebben en legio getalenteerde managers (waaronder enkele aspirant-buffetts) inzetten, moeten vertalen in een hoog rendement.

AD:

Maar het voordeel van actief beheerde fondsen kan gemakkelijk in verliezen veranderen omdat het instrumenten met een hoog risico zijn. Deze benadering past niet bij de grote meerderheid van de maffia-investeerders, die hun geld op de lange termijn wegstoppen voor duurzame rendementen.

Een aantal andere kritieken zijn ook genivelleerd tegen actief beheerde fondsen. Ze zijn bijvoorbeeld vatbaar voor luchtbellen. In 1993 waren er 23 op technologie gerichte beleggingsfondsen. Tegen 1999, op het hoogtepunt van de dotcom-zeepbel, was dat aantal gestegen tot 93. In 2000 werden er 82 gelanceerd. Tweederde van die fondsen werd in de daaropvolgende jaren afgesloten.

Waarom Buffett de zaak heeft gemaakt voor indexfondsen?

Het is niet moeilijk te raden waarom Buffett de argumenten voor indexfondsen aan de kaak stelde.

Indexfondsen hebben een laag risicoprofiel. Ze beperken de marktvolatiliteit door risico's over meerdere activaklassen en fondsen te spreiden. Omdat ze passief worden beheerd en eenvoudig de prestaties van een activaklasse volgen (of een actief beheerd fonds), zijn hun operationele kosten laag. Bovendien is hun rendement gemiddeld over een bepaalde periode. (Zie ook: Vanguard Index Funds: 4 redenen waarom ze uniek zijn. )

Een onderzoekspaper uit 2013 van Portfolio Solutions and Betterment analyseerde een portefeuille met 10 activaklassen tussen 1997 en 2012 en ontdekte dat portefeuilles van indexfondsen presteerde 82% tot 90% van de tijd beter dan actief beheerde portefeuilles.De auteurs van het rapport schreven dat de "uitkomst van deze studie statistisch gezien een all-index fondsstrategie de hele tijd begunstigt. "

Volgens het onderzoeksrapport zijn drie factoren verantwoordelijk voor de superieure prestaties van indexfondsen ten opzichte van actief beheerde fondsen: portfoliovoordeel (ze overtreffen de actieve fondsen wanneer ze samen worden gecombineerd in een enkele portefeuille), tijdsvoordeel (ze deden het beter dan actieve fondsen over langere tijdsduren, variërend van 5 jaar tot 15 jaar) en een actieve diversificatie van leidinggevende diversificatie (indexfondsen presteerden beter dan actief beheerde fondsen die twee of meer activaklassen hadden).

De Spiva-scorecard van vorig jaar, die de prestaties van actieve fondsen bijhoudt op basis van hun benchmarks, biedt numeriek bewijs van het onderzoek. Volgens het rapport, 66. 11% van de large cap managers presteerde slechter dan de S & P 500. Ongeveer 57% en 72% van mid cap managers en small cap managers presteerden slechter dan hun respectieve indices.

De bottom line

Warren Buffett had gelijk dat indexfondsen de beste prijs-kwaliteitverhouding bieden in tijden van volatiliteit. Ze bieden een gestage stroom van inkomsten voor de overgrote meerderheid van de beleggers. Beleggers dienen echter de kleine lettertjes te lezen en ervoor te zorgen dat de fondsen voldoende gediversifieerd zijn om weerstand te bieden aan turbulentie op de markten.