Wat zal waarschijnlijk sneller herstellen - olie of goud? Dit is een interessante vraag en het is niet onmogelijk om te antwoorden als we logica toepassen op elke situatie. Op basis van huidige en waarschijnlijke toekomstige trends is dit echter geen eenduidig ​​antwoord. Laten we eerst eens naar olie kijken.

USO ETF

Op het moment van schrijven wordt olie verhandeld voor $ 41. 15 per vat. Als je kijkt naar de populaire olie uit de Verenigde Staten (USO USOUS Oil Fund Partnership-eenheden 11 51 + 2, 95% Created with Highstock 4. 2. 6 ) exchange-traded fund (ETF), it heeft het afgelopen jaar 61. 69% afgeschreven. Het heeft ook een relatief hoge kostenratio van 0.72% en geen dividendrendement. Beleggers in USO zijn niet tevreden, maar wat is de oorzaak geweest van de daling in USO en olie in het algemeen? Het antwoord op die vraag is drievoudig, maar omdat de Amerikaanse dollar een van die antwoorden is en dat concept eenvoudig is, hebben we er geen hele sectie voor nodig. Laten we in plaats daarvan naar de andere twee redenen kijken. (Zie voor meer informatie: ETF-analyse: oliefonds van de Verenigde Staten .)

Gebrek aan vraag

In de Verenigde Staten gaan de grootste uitgavengeneraties in de geschiedenis - Baby Boomers - met een tempo van 10.000, per dag met pensioen. Zonder die consumentenbestedingen vertraagt ​​de hele economische motor, waardoor de vraag naar olie afneemt. De enige reden waarom u aandelen in de afgelopen zes jaar zo goed hebt zien presteren, is vanwege de langdurige record-lage rentetarieven. Maar dat heeft geleid tot buitensporige schulden voor bedrijven die hun groei niet kunnen volhouden. Wanneer die schulden opeisbaar worden en er onvoldoende groei is om die schulden te betalen, ontstaat er een lelijke situatie, die vervolgens tot deflatie leidt. Daarom zal olie waarschijnlijk zijn afdaling voortzetten.

Als je kijkt naar de op een na grootste economie ter wereld - China - zul je een economie tegenkomen die zelfs nog meer te veel wordt gebruikt. De Chinese overheid zal echter niet opgeven en alles proberen om de economische motor draaiende te houden. Oorspronkelijk begon dit met het bouwen van spooksteden om de groei van het bruto binnenlands product (bbp) te laten zien. Meer recentelijk heeft het gebruikgemaakt van media om beleggers aan te moedigen aandelen te kopen (dit is niet goed gegaan), drukte banken in staatsbezit om slechte leningen te verstrekken (dit zal nog erger zijn), het tijdelijk stopzetten van beursintroducties (IPO's), short verkopen en devalueren van zijn valuta. Wie weet wat China zal verzinnen naast aandelen verzilveren, maar waar het in dit geval vooral om gaat, is dat er een afnemende vraag is die, nogmaals, een negatief punt is voor olie. (Zie voor meer: ​​ China's crisis veroorzaakt door ongezonde groei van de aandelenmarkt .)

Als u afdaalt naar de op twee na grootste economie ter wereld - Japan - vindt u een krimp van 1,6% in het tweede kwartaal. En dan heb je de eurozone, die al jaren een schamele bbp-groei laat zien en de Europese Centrale Bank (ECB) er alles aan doet om kunstmatige groei te stimuleren.Het sleutelwoord is "kunstmatig. "Centrale banken hebben de macht om een ​​verschil te maken, maar slechts tijdelijk. Met al deze factoren, waar komt de vraag naar olie vandaan?

Massief overaanbod

Dan heb je de aanbodfoto. Volgens het Internationaal Energieagentschap wordt de markt "massaal overaanbod". "Saudi-Arabië pompt olie als een gek om zijn marktaandeel te verdedigen. In juni pompte het 10. 6 miljoen vaten per dag, en het zou die productie in de komende 90 dagen op een gegeven moment met 1 miljoen vaten per dag kunnen verhogen. (Zie voor meer informatie: Vier ETF's voor het verhandelen van vallende ruwe olie .)

Er bestaat weinig twijfel dat de olie lager zal blijven. Er kunnen wat opfikkansen zijn, maar deze troeven zullen niet duurzaam zijn. Het lastige is dat vanwege geopolitieke situaties over de hele wereld, er enkele grote voordelen kunnen zijn. Uiteindelijk zou olie naar beneden moeten gaan vanwege het vraag / aanbodbeeld. (Zie voor meer: ​​ Olie: koop nu of blijf helder? )

Onderweg zien we een organische economische groei en een ongebreidelde inflatie, die oliën terug naar $ 100 per vat zou kunnen sturen. Maar dit gaat er alleen van uit dat economieën over de hele wereld deleverage toepassen en een reset mogelijk maken, en dat elektrische auto's tegen die tijd de wegen niet overnemen.

Gouden situatie

Goud presteert de laatste tijd goed, maar wees voorzichtig. Als je terugkijkt op de vorige crash, zie je dat goud goed presteerde tijdens de crash, ondergedompeld toen de aandelencrash volledig was en we een korte deflatie van deflatie ondervonden, en toen opnieuw toen de Federal Reserve opstapte om de inflatie op te voeren. (Zie voor meer: ​​ Zou u bearish of bullish op goud moeten zijn? )

De sleutel tot bovenstaande alinea is de korte periode van deflatie. Goud presteert niet goed in deflatoire omgevingen en we zijn op weg naar deflatie. Hoewel goud relatief goed zou moeten presteren naarmate aandelen inzakken, zal het waarschijnlijk niet goed presteren na de crash. Het verschil tussen deze crisis en de laatste is dat de Federal Reserve waarschijnlijk niet zal ingrijpen voor hulp. Zelfs als dat het geval is, zal die hulp niet zo goed zijn als in 2009. Het zal bijna onmogelijk zijn om de inflatie op te drijven. Daarom zou goud kunnen dalen tot niveaus die ver onder de $ 1, 000 per ounce liggen.

De bottom line

goud zou in de nabije toekomst beter moeten presteren dan olie - op relatieve basis. Maar goud zal een langere manier hebben om te vallen nadat het stof bezinkt en de deflatie inzakt. Daarna, wanneer zowel olie als goud uitzonderlijk lage prijzen hebben, zal olie veel volatieler worden vanwege geopolitieke gebeurtenissen en veranderingen in het aanbod. Goud blijft daarentegen jarenlang laag. Daarom hangt het af van wat u als een herstel beschouwt. Als je op de lange termijn denkt, dan zou ik me, vanwege de steeds toenemende focus op het terugdringen van de CO2-uitstoot, veel meer op mijn gemak voelen als ik goud bezit, dat de potentie heeft om recordhoogten te zien wanneer de ongebreidelde inflatie verschillende jaren opduikt. vanaf nu. Natuurlijk moet u een financieel adviseur raadplegen om een ​​andere mening te krijgen.(Zie voor meer: ​​ De beste manier om in goud te investeren zonder het vast te houden .) Dan Moskowitz heeft geen posities in USO. Hij bezit aandelen in LABD.